东吴证券,亿帆医药(002019)2018年半年报点评:业绩基本符合预期 泛酸钙价格承压 制剂板块有望加速 加大研发投入布局产品管线

    制剂板块核心药品业绩稳步增长，并购整合推进国际化战略。制剂版块整体实现营业收入13.47亿元，同比增长34.69%。复方黄黛片、乳果糖口服溶液、缩宫素鼻喷雾剂、除湿止痒软化乳膏等可销售产品销售呈倍速增长，同比增长100%以上，已初显放量趋势。公司要约收购新加坡药企赛臻公司，成功搭建了以新加坡为中心的亚太区域药品销售网络，启动收购意大利注射剂仿制药企业，继续收购健能隆生物5.2%的股权，进一步巩固了对健能隆生物的控股地位。
    泛酸钙价格有所回落影响整体利润。公司原料药2018H1营收8.32亿元，同比增长仅7.98%，毛利率为73.59%，较去年同期下降0.32个百分点，2018H1杭州鑫富收入8.66亿元，同比增长5.35%，净利润为4.25亿元，同比19.38%，主要系2018Q1实际执行均价高于上年同期。公司通过成本控制的优势牢牢巩固市占率，考虑到去年下半年泛酸钙价格上涨，预计下半年原料药板块仍将承压，我们估计泛酸钙成本价约50-60元/kg，因此价格下行空间不大。
    加大投入推进项目研发，2.5亿元收购3代胰岛素技术丰富业务线。上半年公司累计研发投入2.02亿元，同比增长127.92%。在推进产品研发进度、外延收购胰岛素技术的同时，启动了5个头孢类产品的一致性评价准备工作。F-627第二个临床III期已完成三分之一入组人数，预计明年完成III期临床；2.5亿元收购三代胰岛素技术正式切入糖尿病市场。
    盈利预测与投资评级：我们预计2018-2020年公司销售收入为44.14亿元、50.27亿元、59.21亿元，归属母公司净利润为9.50亿元、9.98亿元和11.96亿元。我们认为公司医保目录受益品种逐渐放量，未来生物创新药潜在空间大，因此，我们维持"买入"评级。
    风险提示：原料药价格波动低于预期、公司整合进度低于预期、医保品种放量低于预期、公司研发进度低于预期。

证券时报网,盘中直击:今日沪指跌2.48% 计算机行业跌幅最大

    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至上午10:27，今日沪指涨幅-2.48%，A股成交量149.08亿股，成交金额1316.16亿元，比上一个交易日增36.77%。个股方面，125只个股上涨，其中非ST股涨停13只，3347只个股下跌，其中非ST股跌停14只。从申万行业来看，计算机、通信、传媒等跌幅最大，跌幅分别为4.40%、4.34%、3.91%。
    今日各行业表现（截至上午10:27）
    申万行业 行业涨跌（%） 成交额（亿元） 比上日（%） 领涨（跌）股 涨跌幅（%）
    食品饮料 -0.90         83.67          53.10       桃李面包     -6.65
    银行     -1.59         51.50          60.29       郑州银行     -5.83
    建筑材料 -1.87         26.32          29.50       罗普斯金     -9.17
    公用事业 -2.20         56.71          59.82       永清环保     -9.97
    建筑装饰 -2.21         52.19          26.94       东方新星     -8.30
    钢铁     -2.40         18.50          -2.40       八一钢铁     -5.40
    国防军工 -2.44         22.82          39.42       天奥电子     -8.56
    农林牧渔 -2.57         23.69          23.63       东方海洋     -8.84
    家用电器 -2.62         24.54          71.47       万家乐       -8.15
    交通运输 -2.70         40.22          22.64       皖江物流     -9.88
    房地产   -2.75         32.25          5.61        华业资本     -10.03
    医药生物 -2.87         100.95         61.87       华海药业     -10.03
    非银金融 -2.99         66.48          93.55       新力金融     -8.92
    纺织服装 -3.00         9.73           25.14       柏堡龙       -10.03
    化工     -3.01         108.74         17.17       星源材质     -8.50
    采掘     -3.10         45.87          -2.40       中油工程     -7.68
    电气设备 -3.13         49.02          19.90       睿康股份     -10.04
    轻工制造 -3.23         26.65          64.19       合兴包装     -9.92
    商业贸易 -3.26         17.28          65.23       新华都       -7.79
    休闲服务 -3.35         6.70           35.80       西安饮食     -6.41
    机械设备 -3.43         59.98          38.92       金通灵       -9.49
    汽车     -3.66         39.82          20.31       万里扬       -10.04
    有色金属 -3.68         83.06          3.18        宁波富邦     -9.96
    电子     -3.70         102.36         62.20       盈趣科技     -9.60
    综合     -3.89         6.97           22.10       中信国安     -7.71
    传媒     -3.91         39.64          31.98       生意宝       -8.89
    通信     -4.34         42.62          54.74       宜通世纪     -7.88
    计算机   -4.40         77.90          66.08       卫宁健康     -9.19

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国盛证券,传媒行业周报:板块内部业绩分化明显 监管趋严但正版化利好版权平台

    行业观点:(1)从成长性来看,17年年报及18年一季报披露完毕,按扣非归母净利润口径,传媒板块17年年报业绩整体同比增长5%(扣除乐视网),18年一季报同比增长14%,行业整体增速回落,但内部分化明显:影视公司慈文传媒、横店影视;腾讯游戏生态圈内合作伙伴迅游科技、顺网科技;互联网金融龙头东方财富;营销龙头分众传媒、蓝色光标;正版化受益标的捷成股份、视觉中国内生增长十分亮眼。其中权重股分众传媒预告18年业绩上半年同比增长27%-35%;并拟在12个月内通过集中竞价方式回购不超过30亿元的公司股票,回购价格不超过13元/股,回购股份后优先将其用于员工股权激励。(2)从政策环境来看,近期文化领域,尤其是网络视听领域监管政策趋严,叠加电影五一期间退票事件影响,对传媒板块情绪产生的负面影响仍将持续;不过政策对于版权保护的强调,有利于储备大量版权的平台型公司,如捷成股份、视觉中国。另一方面,传媒国企快乐购及江苏有线并购重组双双过会,传媒板块政策强监管的大背景下,我们认为符合传统媒体与新媒体融合发展的改革创新趋势的资本运作仍能得到支持。建议重点关注受益于版权保护政策利好的【捷成股份】【视觉中国】以及内生增长亮眼、估值较低的个股:影视公司【慈文传媒】【横店影视】;腾讯游戏生态受益标的【迅游科技】【顺网科技】;互联网金融龙头【东方财富】;营销龙头【分众传媒】【蓝色光标】。
    每周专题:Netflix和爱奇艺公布2018年一季报,视频平台高速成长、内容投入效果显现、盈利能力边际改善。(1)Netflix2018年一季度流媒体收入增速40%+,运营利润率达到12.1%;付费用户量和ASP双重提升,一季度净增用户741万人创新高,ASP增幅达到14%;Netflix提供的大量、优质、独家内容是吸引用户的核心原因,一季度内容投入成本21.54亿美元、现金流33.66亿美元。(2)爱奇艺2018年一季度收入48.77亿元,增长57%,会员收入首次几乎追平广告业务,整体亏损缩减近三分之二;订阅会员数量达到6,130万,同比增长71.2%,环比增长20.7%;持续扩充平台原创内容,一季度内容成本39.00亿元。(3)总结而言,视频流媒体平台的成长性得到验证,内容投入的有效性逐步显现,平台盈利能力进一步好转。
    风险提示:文化领域监管政策趋严风险;部分个股估值过高风险;部分个股商誉减值风险。

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证券时报,高送转题材走势分化 多家公司搭配高管减持

　  随着举牌概念股集体"熄火"，近期激活市场的另外两大主题走势也引人关注：昨日股权转让概念股继续爆发，板块涨幅居前，而高送转概念股则走出分化的行情。
　  昨日多只高送转概念股异动明显，换手率高企，云意电气盘中一度跌停，大连电瓷、易事特盘中创出历史新高后回落，巨龙管业高开低走，宝塔实业发力再涨4%；而前期已高送转的填权概念股煌上煌、蓉胜超微、兴森科技等则涨超5%。
　  与股权转让概念股整体继续火爆不同，昨日高送转概念股走势分化，换手频繁。统计显示，易事特的换手率最高，达到43.12%，居板块之首。煌上煌、新易盛和优博讯的换手也均超过17%，云意电气、大连电瓷、蓉胜超微、东音股份、天龙集团等的换手率也都在10%以上。
　  值得注意的是，一些异动明显的股票，如云意电气、大连电瓷、易事特等，其高送转预案都伴随着重要股东、高管的减持计划，股价也在创出历史新高后迅速回落。
　  受近日强势股补跌潮的影响，11月份涨幅高达65.72%、领衔高送转板块的云意电气，昨日低开低走，午后一度封于跌停板，尾盘跌停板打开，收盘跌8.49%，成为板块内跌幅最大的股票。云意电气11月23日晚间公告显示，以截至12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利1元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增28股。受此影响，该股连续4个一字涨停并继续上行，12月1日股价创下50.07元的历史新高。昨日该股的弱势，或许与公司公告新增980万股减持计划有关，其于12月5日晚公告称，2017年2月13日～5月25日，控股股东云意科技拟减持不超560万股；徐州德展贸易有限公司拟减持不超220万股；公司董事李成忠拟减持不超200万股。
　  大连电瓷昨日的走势颇"妖"，该股昨日早盘略为高开后一度被拉升近7%，随后逐步回落，午后突然被巨量资金几近直线拉至涨停板，股价创出历史新高50.82元。不过，约10分钟后涨停板即打开，股价迅速下行至收阴，从拉涨停到收阴之间的时间仅约半小时。随后该股再度大幅反弹拉升，尾盘涨幅收窄，报涨1.43%。昨日该股明显放量，振幅达10.43%。公司于12月2日晚间公告称, 拟以截至2016年12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派送现金红利1.00元(含税)；同时以资本公积转增股本，每10股转增10股。不过，与云意电气等一样，其公司高管也对外宣称减持计划：在未来6个月内，公司财务总监刘春玲拟减持不超过21.57万股；副总经理\董事会秘书张永久拟减持不超过19.65万股；公司副总经理杨保卉拟减持股份不超过5.78万股等。
　  易事特11月28日晚间公告，公司拟以截至2016年12月31日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.9元；同时以资本公积金向全体股东每10股转增30股。受此影响，该股连续5个涨停，昨日盘中冲高超4%，创出历史新高44.35元，随后股价同样急速下挫，一度收阴，收盘报涨0.02%。同样，公司也披露了多位股东在未来的减持计划，包括2016年11月29日至2017年5月28日期间，公司持股5%以上股东新余市慧盟投资有限公司拟减持不超过所持有的公司股份总数的5%，预计为不超过215.88万股；公司董事，副总经理徐海波拟减持公司股份不超过14万股等。
　  高送转预案公布后公司高管减持随之而来的例子并不鲜见。之前有天龙集团，在高送转预案披露后的两周内，控股股东及实际控制人冯毅、第二大股东程宇先后减持公司股票合计8.13%。天龙集团因此从11月22日开始下跌之旅，至今累计跌超28%。
　  每到年末，资本市场都会有高送转的阵风刮过，今年亦不例外。在市场整体交易清淡、热点欠缺、赚钱效应匮乏的情况下，高送转题材依然将受到各路资金的热切关注。业界人士提醒，如果投资者参与高送转行情，需擦亮双眼，不要成为题材炒作的"接盘侠"。

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中国证券网,红阳能源(600758)控股股东质押股份出现平仓风险

　　中国证券网讯（记者 孔子元）红阳能源公告，截至3月19日，公司股票收盘价为6.49元/股，已触及控股股东沈煤集团持有部分质押股份的平仓线价格。沈煤集团持有红阳能源股份626,694,078股，其中累计质押股份数为624,513,170股，占沈煤集团所持有红阳能源股份的99.65%。对此平仓风险，沈煤集团将采取筹措资金，追加保证金或追加质押物等有效措施降低融资风险，不会发生质押股份平仓行为，确保持有红阳能源股份的安全及保证红阳能源健康稳定运行。

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国联证券,电子行业:面板价格企稳 面板企业业绩有望好转

    一周行情表现
    上周,上证综指上涨0.85%,创业板指上涨0.02%,电子(申万)指数下跌1.61%。上周涨幅前五的股票是润欣科技、苏州恒久、新亚制程、洲明科技以及麦捷科技;跌幅靠前的是海航科技、海科B、利亚德、电连技术和聚灿光电。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于25.55倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.37。
    行业重要动态
    1) 全国首个12英寸功率半导体项目完成封装测试 2) 工信部:4G用户达11.3亿,将加快5G部署
    公司重要公告
    长电科技发布增资子公司公告;
    中颖电子、三环集团发布限制性股票解锁公告;
    南大光电、欧菲科技发布回购股份预案公告;
    光韵达发布前三季度业绩预告;
    长电科技发布股东提前终止减持计划公告;
    周策略建议
    上周电子(申万)指数下跌1.61%,各子板块普跌。Witsview发布10月上旬面板数据,笔记本11.6-17.3英寸、显示器23-27英寸、电视32-55英寸面板价格均与前期保持持平。自9月以来面板新增产线产能加速攀升,电视品牌商备货需求逐步减弱,供需趋于平衡,导致10月份大部分尺寸电视面板价格维持止涨回稳。虽10月全球电视面板备货需求进一步减弱,但中国大陆内销双十一备货依然强劲,预计电视面板价格整体趋于平稳,特别是在大尺寸方面需求和供给均有增加因此,50-55英寸电视面板价格将维持平稳。面板价格的企稳将有助于面板企业业绩释放,建议关注国内面板龙头京东方A(000725.SZ)。
    风险提示
    电子产品渗透率不及预期; 电子产品价格跌幅较大; 市场系统性风险。

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中国证券网,*ST东海A(000613)年报扭亏为盈

　　中国证券网讯（记者 孔子元）*ST东海A8日晚间公告，公司预计2017年盈利：约250万元至310万元，同比扭亏为盈。上年同期亏损266.11万元。报告期内，公司主营业务收入较去年同期增加。

中银国际证券股份有限公司 ,汽车行业周报:7月车市疲软 中对美160亿美元商品加征25%关税

    沪指小幅上涨,汽车板块表现分化。上周上证指数收于2,794.38点,上涨2.0%,沪深300上涨2.7%,中信汽车指数上涨1.0%,跑输大盘1.7个百分点,子板块中零部件下跌0.1%,乘用车、商用车和销售及服务分别上涨3.2%、1.4%、3.0%。个股方面,上周恒立实业、ST嘉陵等股涨幅居前;斯太尔、亚普股份等跌幅居前。
    行业进入淡季,7月汽车行业销量同比下滑4.0%。乘用车7月销量下滑明显,轿车结束增长态势,SUV降幅扩大,预计随着下半年多款竞争力强的车型陆续上市,SUV有望重回增长轨道。重卡7月销量7.5万辆,销量同比下滑17.2%,但仍处于历史同期较高水平,后续中置轴轿运车替换、基建加码、国六排放标准各省市陆续实施等众多利好因素将支撑重卡市场回暖,板块盈利情况良好,建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。7月新能源汽车销售8.4万辆,同比增长47.7%,增速放缓,A00级车销量同比下滑,A0/A级车型销量增速较高,下半年高续航A0/A级乘用车有望推动新能源汽车销量快速增长,重点推荐宇通客车,建议关注比亚迪与三元电池产业链。7月车市表现较弱,预计主要是由于行业进入淡季,且中美贸易摩擦、经济增长放缓等影响消费者信心。汽车是国民经济的支柱产业,也是社会消费品中占比最大的品类,若经济持续放缓,汽车行业表现不佳,国家或会出台汽车下乡或减税等刺激政策,汽车产业链有望受益。
    中方对美160亿美元商品加征25%关税,跨国车企计划转移产能。8月8日,商务部发布公告,对160亿美元自美进口产品加征25%的关税,并与美方同步实施。根据征税清单,其中第148项-325项,均为各类车及车类用品,本次加征目录是对此前目录的重要补充,原产于美国的进口汽车关税将普遍提高至40%,而其他国家产进口汽车则可享受15%的关税,将重创原产于美国的进口汽车,但为其他国家产的进口汽车带来发展机遇。面对国家政策的不确定性,受到负面冲击的进口车企如宝马、戴姆勒等正在积极寻找调整方案,比如调整生产基地、加速国产化等,来应对市场上相对不平等的竞争,保住市场份额,并有望带动国内相关汽车零部件供应商的发展。
    两部委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,智能网联汽车迎发展机遇。《行动计划》提出到2020年信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上,细化发展方向和路径,加大政策支持力度与保障措施,并提出深化智能网联汽车发展,到2020年形成平台相关标准,支撑高度自动驾驶(HA级)。上海、重庆等多城市先后出台自动驾驶路测法规,随着技术不断成熟,国家加大政策支持与保障力度,完善相关法律法规,将推动智能网联汽车技术和产业迎来高速发展。ADAS与智能座舱有望率先爆发,建议关注德赛西威。
    主要风险
    1)贸易冲突持续升级;2)国家产业政策变化;3)原材料等价格上涨。
    重点推荐
    整车:乘用车销量增速放缓,企业销量增速持续分化,龙头份额提升,持续推荐上汽集团。重卡淡季销量下滑,但后续中置轴轿运车替换、基建加码、国六排放实施等有望带来持续更新需求,建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。
    零部件:零部件盈利与乘用车销量相关性较高,中报部分公司业绩将承压,建议关注业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会。重点推荐银轮股份、双环传动、拓普集团、中鼎股份、福耀玻璃、华域汽车,建议关注宁波高发、新泉股份。
    新能源:新能源汽车销量高速增长,推荐宇通客车,建议关注比亚迪与三元电池产业链。
    智能驾驶:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,ADAS与智能座舱有望先行爆发,建议关注德赛西威。