核心组合:杰瑞股份(3、6月金股)、海油工程(9月金股);三一重工(1、8月金股)、徐工机械(2月金股);机器人(4、5、7月金股) 重点股池:中海油服、石化机械、通源石油、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、郑煤机、天地科技、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、中铁工业、杰克股份、弘亚数控、安徽合力、中鼎股份、威海广泰、中油工程
核心观点:油服:板块性大机会!看好工程机械、半导体设备龙头!
(1)油服:国家能源安全!板块性机会:海油、页岩气边际增量弹性大;叠加业绩拐点逐步显现。国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!随着油价回暖,国内油气公司业绩提升,现金流获得明显改善。在国际能源供应形势复杂的背景下,国内油气公司有望扩大资本开支,油服国企巨头有望率先受益,如海油工程、中海油服、石化机械、石化油服、中油工程等。同时,具备核心竞争优势的民企油服龙头企业也有望受益,如杰瑞股份、安东油服、通源石油等。
(2)近期政策边际放松,有扩内需,加大基建,适度宽松趋势。7月挖掘机销量增速45%持续超预期,我们对8月份工程机械销量保持乐观。力推工程机械龙头三一重工(中泰1月、8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。
(3)看好优质成长--半导体设备、智能设备、军民融合。看好机器人(中泰4、5、7月金股)、海特高新(第二/三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
(4)重点看好三季报业绩有望超预期标的:油服龙头(杰瑞股份三季报预计增长600-650%)等、工程机械龙头、半导体设备龙头等。
上周报告/交流:杰瑞股份、海油工程、石化机械、挖掘机、惠博普等
【杰瑞股份】上半年订单高增长,页岩气装备紧缺持续,公司有望长期受益。
【海油工程】受益中海油资本开支大幅增长,业绩将逐步改善。
【石化机械】中石化旗下,受益国家能源安全、油服板块性大机会。
【惠博普】中标21亿元非洲大单,明后年业绩趋势向上。
【挖掘机】8月销量增33%符合预期,前8月销量已超去年全年。
【郑煤机】煤机行业持续复苏,业绩大幅改善,静待48V汽车轻混系统放量。
【锐科激光】产品向高功率迈进,盈利能力持续提升!
【振华重工】二季度业绩提速明显;港机、海工订单大幅增长
【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪、合力等。
【油气装备】力推杰瑞股份,看好海油工程、中海油服、石化机械、通源等。
【半导体装备】重点推荐机器人、海特高新、北方华创、长川科技等。
【智能装备】重点推荐机器人,看好埃斯顿、拓斯达、克莱机电。
风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至4月12日收盘,有72只个股跌破每股净资产,其中湖北宜化、交通银行、华夏银行等个股市净率最低,分别为0.595倍、0.688倍、0.701倍。从近一个月的涨跌幅看,ST保千里、首钢股份、平煤股份等个股的跌幅最大,分别达24.78%、18.05%、17.61%。
破净个股一览
证券代码证券简称最新每股净资产(元)最新收盘价(元)市净率(倍)近一个月涨跌幅(%)
000422湖北宜化5.043.000.595-11.50
601328交通银行9.046.220.688-3.72
600015华夏银行12.728.920.701-4.70
600289ST 信 通4.963.490.704-13.61
601818光大银行5.814.120.710-3.96
600376首开股份11.478.430.735-8.67
601898中煤能源6.715.040.751-12.20
000701厦门信达12.299.240.7525.00
600269赣粤高速6.264.740.757-6.32
601988中国银行5.083.910.769-6.24
000709河钢股份4.353.370.774-12.69
600016民生银行10.398.070.777-5.06
600026中远海能6.925.460.789-5.54
601998中信银行8.176.480.793-3.57
600805悦达投资7.165.700.796-0.18
600020中原高速5.794.640.801-4.53
600657信达地产6.465.210.807-7.46
600969郴电国际12.4710.250.822-5.18
600000浦发银行14.2211.780.828-5.76
000543皖能电力5.664.710.832-10.29
600811东方集团5.334.450.835-2.84
601166兴业银行19.6616.510.840-7.97
002188ST 巴 士7.276.110.841-17.21
600027华电国际4.233.610.853-6.48
601107四川成渝4.543.900.858-6.02
600508上海能源12.3810.650.860-13.77
000536华映科技4.593.950.860-9.40
000521美菱电器4.844.170.862-6.92
600074ST保千里1.971.700.863-24.78
000157中联重科4.824.170.865-4.14
600166福田汽车2.852.480.870-6.42
600823世茂股份5.805.080.876-3.05
000589黔轮胎A4.604.040.879-7.55
601288农业银行4.393.900.888-3.23
000898鞍钢股份6.916.140.889-7.81
001896豫能控股5.564.950.890-5.89
600510黑 牡 丹7.236.440.890-5.85
000001平安银行12.9311.520.891-4.24
600266北京城建12.9011.510.892-3.36
600997开滦股份5.865.230.893-13.12
600219南山铝业3.543.190.901-6.45
000937冀中能源5.494.950.902-12.85
601186中国铁建11.009.950.904-5.87
000875吉电股份3.413.110.911-7.72
000850华茂股份4.764.410.9260.92
601229上海银行15.9114.740.926-3.85
000926福星股份10.159.410.927-12.55
000959首钢股份4.994.630.927-18.05
600123兰花科创8.267.720.934-9.92
600919江苏银行7.697.280.946-3.96
600221海航控股3.433.250.9480.00
000564供销大集5.024.780.9520.00
600755厦门国贸9.619.180.955-9.56
600068葛 洲 坝8.918.530.957-9.45
600308华泰股份6.125.860.958-14.95
600864哈投股份6.386.120.959-6.85
601618中国中冶3.983.820.960-7.28
601169北京银行7.206.940.963-5.32
002585双星新材6.426.200.965-14.72
000893东凌国际5.635.440.965-4.39
000402金 融 街9.899.560.967-7.90
000550江铃汽车14.5614.090.967-17.01
000809*ST 新城3.693.580.9712.58
000778新兴铸管4.924.800.976-9.26
000917电广传媒7.587.410.977-9.08
600875东方电气9.349.130.978-7.96
000698沈阳化工5.365.250.979-7.08
601666平煤股份5.215.100.979-17.61
601992金隅集团4.794.710.983-12.45
000727华东科技2.382.340.983-10.00
000863三湘印象4.684.630.988-8.86
000539粤电力A4.524.510.997-3.43
近日,互联网巨头阿里巴巴已宣布拟花费逾20亿元,"吃下"三江购物(601116)32%的股权,晋升至后者第二大股东之位。值得关注的是,这笔交易是阿里巴巴继入股银泰商业和苏宁云商后,在实体商业领域的又一大手笔布局。
一石激起千层浪!受此消息刺激,三江购物连续实现两个"一"字涨停板,大连友谊(000679)、汉商集团(600774)、中兴商业(000715)等相关个股竟群起"斗艳",纷纷呈现出强势涨停之势。
作为本轮商业百货行情的"点火者",三江购物可谓"居功至伟",该股在11月21日复牌交易后便死封涨停板,没有给太多投资者机会。
11月22日龙虎榜显示,宏信证券沈阳五爱街营业部成为少有的幸运者,该游资抢筹三江购物579万元。值得一提的是,21日中兴商业开盘后迅速涨停,知名游资海通证券上海共和新路营业部买入4296万元,高居买1席位,而兴业证券福州树汤路营业部、中投证券南京太平南路营业部等游资则合计买入近8000万元。
作为传统商业零售上,大连友谊于11月21日晚发布公告,公司拟将持有的富丽华酒店、友嘉购物、友谊美邻等公司部分股权让给关联法人友谊集团,转让价格合计为3.72亿元。对此,大连友谊表示,此举有利于对存量业务结构进行调整及业务归集,有助于公司回笼资金,改善上市公司资产质量。
在此背景之下,大连友谊22日高开近3个百分点,随后经历窄幅震荡后,该股最终于当日10点23分成功涨停。龙虎榜数据显示,各地游资成为大连友谊拉升主力军,资金惜售迹象明显。其中,广发证券江门万达广场营业部、方正证券上海保定路营业部、海通证券北京中关村南大街营业部等五大席位合计抢筹1.1亿元;反观卖方席位,前五席抛售金额均未超过1000万元,合计卖出3222万元。
在此背景之下,国金证券研报认为,阿里入股三江购物,区域商超网点价值凸显。在新零售时代,电商面临流量红利衰竭的窘境,线下传统的供应链体系需要嫁接更高效、先进的互联网技术推动转型提效。电商与实体零售正从对立走向融合,阿里现已入股苏宁云商、银泰商业,京东入股永辉超市将线上线下合作从业务拓展至股权层面。
投资建议本周核心组合:三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、日机密封、拓斯达、杭氧股份、石化机械和杰瑞股份。
长期推荐组合:长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动和中集集团。
本周观点
基建(工程机械、轨交)和农机是机械行业逆周期板块,值得重视。从拉动经济的三驾马车看,出口端受贸易战影响有较强不确定性,消费端也一定程度受到国内经济增速放缓影响,投资是当前撬动经济增长重点,而其中又以政府投资确定性较强,具有明显的逆周期属性。对于机械行业而言,政府在基建和农机方面的投资有望使板块重点受益。基建方面,在房地产投资下滑趋势明显的背景下从2018年下半年开始提速信号明显,随着去杠杆转向温和推进,PPP项目清库后重启,4季度基建落地值得期待,建议关注重点受益的工程机械和轨交板块。农机方面,近日发布的《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》重点提到提升农业装备和信息化水平,农机行业在经历了近几年增速放缓、不断洗牌后,随着目前粮食价格企稳回升,环保政策趋严,政策面投资持续向农村倾斜,行业集中度有望进一步提升,行业拐点有望临近。
油气产业链与当前经济弱相关,高景气领域选股及配置角度均有优势。在油价中枢上行,全球通胀压力增大的背景下,对于资源品产业链如油气的配置逻辑顺畅。同时,国内油气对外依存度逐年提升,国际能源贸易形势复杂,再加上前几年低迷期油气储采比下滑,国内增强能源“自主可控”,未来2-3年增加油气领域资本开支势在必行,主要受益领域为石油、天然气勘探,基础设施建设(输储)等。而油气领域的改革如天然气定价机制理顺、成立独立管网公司等也在逐步推进,为行业未来中长期向上发展奠定基础。此外,考虑到当前油价处于煤化工等产业链的盈利舒适区,相关设备也有望继续维持高景气。处于快速成长期或有国家意志加持的成长板块有望穿越经济周期。在经济预期整体较弱的情况下,有国家意志加持且一旦突破将有良好回报的半导体装备板块(尤其是已经一定程度走出来的公司)、以及正处于快速发展阶段(逐步市场化、规范化)的第三方检测行业等成长性板块有望走出独立行情。
风险提示
宏观经济低于预期、信贷宽松低于预期的风险等。
上证报中国证券网讯(记者 骆民)联化科技回复深交所关注函称,2019年3月21日下午,与江苏联化和盐城联化位于同一化工园区的某公司发生爆炸事故,爆炸冲击波导致江苏联化2名员工死亡,江苏联化和盐城联化多名员工受伤,部分厂房设备损毁。目前,因处理善后工作,两子公司暂时停产,恢复生产的时间亦无法预计。目前由于财产损毁清查、保险理赔等工作正在进行中,因此本次停产对公司的影响金额暂时无法估计。截至目前,江苏联化和盐城联化均未收到相关政府部门关于事故影响及后续工作的正式文件。
上证报讯(记者骆民)乐视网公告,根据公司查询中国证券登记结算有限责任公司股份质押及司法冻结明细,获知公司大股东贾跃亭所持公司的620.86万股于2019年1月16日进行解质押,本次解质押股份占公司总股本的0.1556%。根据贾跃亭邮件回复,贾跃亭本次股票解质押为其个人股票质押业务违约导致的法院司法执行操作。
中原证券融资融券手续费
证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日下午14:01分,上证综指2857.01点,收于半年线之下,涨跌幅-0.58%,A股总成交额为2404.50亿元。到目前为止今日有35只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有湖南天雁、兆新股份、西部创业等,乖离率分别为7.48%、7.19%、6.01%;宁波热电、节能风电、辉煌科技等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
7月30日突破半年线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
600698湖南天雁10.024.305.726.157.48
002256兆新股份7.596.884.634.967.19
000557西部创业9.904.603.984.226.01
603639海 利 尔6.6913.8930.1731.905.72
603033三维股份6.271.9819.5320.515.03
002205国统股份9.985.7414.5015.214.90
300715凯伦股份10.028.5624.4625.484.17
600662强生控股5.475.044.674.823.19
000819岳阳兴长7.703.8910.4610.773.01
603200上海洗霸3.093.3336.0636.992.58
000017深中华A9.9213.045.205.322.33
600578京能电力2.370.163.383.462.31
600339中油工程4.490.904.324.422.28
600679上海凤凰10.015.7514.4014.722.25
601958金钼股份3.641.016.696.832.16
002539云图控股9.980.885.095.181.72
600019宝钢股份1.880.408.548.681.60
603609禾丰牧业2.290.269.249.381.55
603579荣泰健康1.570.2670.0971.171.53
600962国投中鲁5.266.039.8710.001.31
002917金 奥 博3.1916.9829.6630.041.28
002478常宝股份3.880.614.764.821.17
000032深桑达A5.583.938.618.711.17
002265西仪股份3.034.1712.7812.911.01
600068葛 洲 坝3.101.237.897.970.99
002203海亮股份1.180.178.538.600.78
600126杭钢股份0.820.754.884.920.75
600674川投能源1.610.198.778.830.64
600917重庆燃气2.540.377.627.660.54
300067安 诺 其1.160.866.106.130.53
002046轴研科技1.672.317.887.910.37
300200高盟新材1.401.248.708.720.19
002296辉煌科技1.671.886.696.690.05
601016节能风电3.370.643.073.070.02
600982宁波热电10.060.763.613.610.01
6月第一个交易日A股大跌,上证综指下跌0.66%,创业板指下跌近2%,市场悲观预期再度升温,“五穷六绝”的魔咒挥之不去,历史数据显示,自2000年以来,6月上证综指上涨的次数为10次,下跌次数为8次,不过从下跌幅度来看,在6月下跌的年份里,上证综指当月最小跌幅为5.72%,最大跌幅为20.31%,而在上涨的年份里,10次上涨里,8次上涨幅度在3%以内,多数涨幅在2%以内,从历史数据看,6月赚钱效益效应确实惨淡。
证券时报网梳理最新券商6月策略观点认为,机构均较为关注中美贸易战长期化、信用风险预期发酵、限售股解禁、海外风险等风险,机构纷纷建议6月选股以防守为主,重点关注周期、消费和业绩增速提升的行业。
中信建投认为,经济转型和结构调整的过程中,市场中的结构性行情就以主题性的机会呈现出来。从政策方面来看,开放和创新驱动经济发展是2018年下半年的市场主线。首先,扩大开放水平是下半年和未来的历史主线。在这个过程中,跨境物流和跨境金融服务将成为首先受益的方向,率先开放的经济区域将成为受益者。其次,创新驱动新经济的转型,创新药、芯片制造、新能源汽车等行业仍然是新经济的主线。监管层通过证券市场改革,通过CDR等工具是的独角兽回归A股,加快新经济企业的IPO进程,促进资本市场对新经济的支持。芯片、创新药和新能源汽车等新经济将暂露头脚。第三,从经济发展的主线来看,经济转型叠加消费升级是长期的历史主线,在经济下行和转型的过程中,医药、食品饮料等消费品在结构性行情中将表现出非常良好的阶段性机会。
申万宏源:中期下行风险主要包括三个方面
市场中期的下行风险主要包括以下三个方面:中美贸易战长期化,在2018年11月美国中期选举最终尘埃落定前都将有所反复。信用风险预期短期快速发酵,信用利差或将不断走扩,导致社融回落并压制经济增长。海外风险的发酵余波未平,“强美元+高美债收益率”的组合继续,构成新兴国家市场风险资产价格的扰动因素。
虽然上述中期风险客观存在,但市场短期的加速回落意味着风险正在提前出清,下一个指数上行的时间窗口可能会提前到来。建议坚守基本面趋势,布局成长、大众消费。此外,关注新能源汽车积分制影响实际验证的情况,以及知识产权保护增强之后传媒板块中版权相关个股业绩改善的可能性。未来一个月,首推“铁三角”:福能股份、中航沈飞、国际医学。除了“铁三角”,十大金股组合还包括:当升科技、中远海控、中国化学、广电运通、太极实业、伊利股份、龙源电力(0916.HK)。
西南证券:选股配置以防守为主
市场仍然存在着较大的不确定因素,因此选股配置以防守为主,超配医药及消费类公司。建议关注:青岛金王、晨光生物、太阳纸业、帝欧家居、江南布衣(股票代码:3306.HK)、韵达股份、辰欣药业、恒瑞医药、智飞生物、宝信软件。
国金证券:制约A股市场的因素主要归结于三类
展望六月份,解铃还须系铃人,静待货币政策的边际放松。制约A股市场的因素主要归结于三类:1)欧元偏弱,强美元格局延续;2)中美贸易摩擦带有一定的不确定性;3)金融去杠杆仍成为当前监管大方向,货币政策维持中性偏紧。若以上三类因素持续存在,A股就很难改变疲弱的走势;预计后续打破当前A股胶着格局的,或在“第三点--即货币政策”上的边际变化。一般来讲,当外需的不确定性因素加大时,为了对冲经济的下滑,宏观调控部门会择机启动“适度扩内需”的举措,而不是维持当前“外需回落+抑制内需(基建)”的组合。
总体而言,A股在3000点附近并不悲观,预计A股处于“反复磨底”阶段,货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证,指数将上演“先抑后扬”,中美贸易争端仍是“边打边谈”,很大程度归于特朗普政治需求而已。
具体到行业配置上,推荐低估值“大金融”,另外“消费升级”作为2018年配置主线,“医药生物、食品饮料、休闲服务、传媒广告、包装、纺织服装”等板块受益;主题方面,主推“新零售”等。
长城证券:六月市场不确定性仍然存在
五月底市场有所调整,国内外风险扰动事项引发市场情绪波动。外部风险层面,中美贸易战历经缓和到争端再起,后续大概率仍会有所反复,可能对市场情绪构成阶段性的扰动;意大利经历组阁失败、可能重新举行大选、政府债务高企和民粹主义政府来袭,意大利政局动荡对全球金融市场的传导效应值得关注。内部风险层面,经济走势尚不明朗之外,关注信用风险爆发及股市流动性压力。
一方面,近期信用违约事件引发市场担忧,本轮违约风险主要源于金融去杠杆的资金链压力,后续政策调节相对容易,预计情绪影响或大于实质影响;
另一方面,6月限售股解禁迎来小高峰,宁德时代等多家独角兽上市来袭,CDR发行有望进入实质进展阶段,叠加季末效应,股市流动性面临一定压力。
六月市场不确定性仍然存在,多项风险因素静待落地,股市大概率会有所波动。但3000点左右处于相对低风险区域,估值低位及分红率价值对市场构成一定支撑,维持股市处于震荡筑底阶段的判断,结构性行情是主基调。
当前市场缺乏较为明确的投资主线,建议较为配置层面相对均衡,选择确定业绩方向优于风格判断。建议关注两条主线:一是细分景气机会,主要体现在消费和成长的细分景气行业;二是超跌反弹及预期差修复机会,体现在价值蓝筹板块及部分细分周期行业。
光大证券:市场呈现高波动特征
新格局下的大博弈,意味着市场呈现高波动特征。短期需要关注美国是否加速加息、基建投资能否企稳以及债务违约风险是否可控,三件事没有明了前,建议防御为主,结构上重点布局消费白马。①看长做长,建议消费白马为盾、科创龙头为矛,短期可重点关注餐饮旅游、食品饮料等防御性品种;②周期品中,建议重点关注受益于油价上行的油气产业链;③金融中,加大开放意味着券商龙头的价值重估逻辑更确定,建议关注龙头券商的长期配置机会。
建议关注锡业股份、恒力股份、保利地产、长春高新、新野纺织、青岛海尔、中航沈飞、三环集团、南洋股份、烽火通信。
东吴证券:6月相对收益主要体现在有防御属性经济后周期行业
进入6月,市场的不确定性因素增多。在市场本身已收获一定涨幅的背景下,企业盈利、无风险利率和风险偏好层面都出现一些利空因素。但是也应该看到,一方面A股估值确实处在历史较低水平,另一方面经济存在相当的韧性。基于此,6月整体的策略观点是,震荡反复,积蓄力量。
在库存周期步入去库阶段的背景下,市场有两条主线,即经济后周期行业和成长板块。6月的相对收益主要体现在有防御属性的经济后周期行业上,包括纺服、食品饮料和医药等。调整后,成长行情有望在未来一段时间重新演绎,具体方向有新能源汽车、半导体、消费电子等,回调中应耐心布局相关机会。
6月十大金股:东方财富、富安娜、美克家居、腾邦国际、晶盛机电、汇川技术、新奥股份、分众传媒、天通股份、凯乐科技。
华创证券:三大因素“共振” 拥抱后周期行情到来
周期运动和监管收紧带来的流动性边际变化使得A股市场今年整体呈现“胜地不常”,面对贸易战“阴晴不定”的外部冲击之下,在进一步完善与深化供给侧结构性改革的同时,坚定走战略性工业化转型道路体现了对内改革、对外开放的“初心不改”。进入二季度末的六月,强调对外重点关注中美贸易战博弈演化,对内重视三大攻坚战过程之中扩内需、降成本与加大创新支持力度的政策导向。
在盈利承压、信用风险扩张与市场流动性收紧三大因素“共振”下,拥抱后周期行情到来。行业配置方面,推荐:1)具备防御属性的后周期板块:食品饮料、医药、农业、商社;2)油价上行趋势转为宽幅震荡之下石油石化产业链投资机遇,环保高压之下行业格局重塑的农药细分领域;3)贸易战下具备逆周期成长属性以及自主可控政策指引下人工智能、软件服务等细分领域。
标的包括辰安科技、恒生电子、重庆啤酒、中信证券、大参林、利尔化学、杭氧股份、中国国旅和圣农发展。
天风证券:关注净利润同比增速提升的细分行业
天风证券认为,中美贸易摩擦不是当前市场的核心矛盾, 国内市场的核心矛盾在于信用风险可能引发的流动性问题。后期需要紧密跟踪信用风险事件的演化以及政策的应对。从逻辑上看,在政策发生变化前,信用风险仍然将继续蔓延,更多的企业将面临发行失败或者违约,这将持续抑制市场的风险偏好。如果事态得不到控制,一方面会使得流动性不断从金融市场抽离,另一方面,信用收紧也会导致经济活动收缩,进而影响企业盈利。所以在某个时点上,金融监管以及去杠杆的政策力度和节奏会进行调整,这会导致风险偏好见底回升。
筛选出连续两个季度净利润同比增速提升(Q1增速比Q4快,同时Q4又比Q3增速快)的细分行业,他们在5-10月的胜率最高,尤其是在风险偏好比较低并且注重业绩的年份。这些细分领域主要包括两大类:
其一,产业升级:计算机应用(工业互联网和云&自主可控)、通用机械(智能制造设备)、军工(主机厂)、环保工程及服务、通信设备(光纤光缆)
其二、消费升级:医药(化学药、中药、医疗器械)、食品加工(大众消费)、旅游、小家电、饮料制造、禽畜养殖、零售(化妆品、线下百货)。
1、从价向量转变
在环保、供给侧改革和需求好转的背景下,化工标的从2016年到现在一直处于上行期;下半年,市场普遍预期需求下行,对化工标的筛选难度加大。我们认为,对标的的选择要把握业绩不放松,要寻找2018年下半年和2019年业绩仍将持续上行的公司,在需求增速下行的背景下,要确保业绩的可持续,研究的重点更多的从价格的增长转移到销量的增长,从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上,未来,中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐渐提高的大逻辑没有变化。我们重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、四大炼化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化)和潜在农药白马龙头利尔化学,这八个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。另外,纯碱和醋酸是我们一直力推的行业,这两个行业都是确定性产能周期的反转,但因为受6月份中央环保督察回头看的影响,下游需求大幅下行,导致产品价格下滑,我们预计后续下游逐渐复苏,旺季更旺,纯碱重点关注山东海化、远兴能源,醋酸重点关注华谊集团、华鲁恒升。农化是我们自2017年底以来一直看好的行业,下游的需求相对独立于基建和房地产,并且油价上涨有望带动农作物价格上涨,农药我们重点推荐(扬农化工、利尔化学、长青股份)、化肥我们重点推荐低估值的新洋丰。玲珑轮胎是我们长期看好的标的,轮胎行业兼具消费属性和品牌属性,下游需求增速主要和汽车保有量有关,增长稳定,我们看好玲珑轮胎通过在高端车型上的突破逐渐形成品牌溢价,提高全球的市占率水平。新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局,建议关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。
本周方正化工景气指数112.84,下降0.23。化工行业仍处淡季。
涤纶长丝产业链:涤纶POY本周库存为6天,较上周持平。PTA流通环节库存为78.5万吨,较上周下降4万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期,重点关注桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣。
醋酸:华谊集团、华鲁恒升。本周华鲁恒升报4600元/吨(变动0元/吨),近期醋酸酯企业逐渐复产,醋酸需求将持续回升,上海吴泾醋酸价格上调100元/吨。醋酸是全球性产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,国内下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
纯碱:远兴能源、山东海化。本周山东海化重质纯碱报2000元/吨(持稳)。纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。近期虽然下游轻碱需求受到环保影响有所下降,但后续需求复苏,价格已经开始掉头向上。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。
农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。后续关注长江经济带环保治理、中央环保督察回头看、排污许可证核查。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。功夫菊酯江苏托球价格上调1万元/吨至41万元/吨、河北野田吡虫啉上调5000元/吨至18万元/吨,草铵膦、麦草畏、吡虫啉、草甘膦、百草枯等价格稳定。
复合肥:新洋丰。本周湖北祥云磷酸一铵报2200元/吨(稳定),新洋丰是国内磷酸一铵龙头,复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨,复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能,后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE14倍,2020年仅为10倍,强烈推荐。
玲珑轮胎:又一个崛起的中国制造。超万亿的市场空间,玲珑对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌,有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目,包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。
新材料:我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。
卤水提锂:盐湖股份、藏格控股。随着卤水提锂技术的进步,我国的盐湖卤水提锂将凭借成本优势不断提高市占率。由于动力电池需求空间巨大,碳酸锂仍有巨大的市场空间,我们看好我国的卤水提锂占有重要的一席之地。
风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。
日前,中国汽车工业协会对外发布的数据显示,1月份至8月份,新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆,比上年同期分别增长33.5%和30.2%。其中,8月份,新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆,同比分别增长67.3%和76.3%。此外,9月9日,2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛开幕式上,工业和信息化部副部长辛国斌表示,会同有关部门制订的新能源汽车“双积分”管理办法,近期即将发布实施。与此同时,也启动了传统能源汽车停止产销时间表的相关研究。
对此,市场人士普遍认为,目前,荷兰、挪威提出2025年禁售燃油车;德国、印度提出2030年禁售燃油车;英国、法国提出2040年禁售燃油车,中国依托双积分制,2020年将退出补贴,但全面推广电动汽车。在此背景下,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变,随着国家推广目录和各地方补贴政策的陆续发布,市场需求有望加速提升,下半年新能源汽车发展将持续向好,产销有望逐步走高,新能源汽车进入全面加速时代,提升相关上市公司经营能力,相关企业价值重估时代来临,相关绩优龙头标的有望迎布局良机。
在行业政策大力扶持以及新能源汽车产销发展持续向好的大环境下,相关上市公司2017年前三季度业绩有望超预期。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,有59家相关上市公司披露了2017年三季报业绩预告,业绩预喜公司达到47家,占比79.66%。其中,猛狮科技(1861.01%)、众泰汽车(1016.00%)、露笑科技(416.63%)、东方精工(230%)、英威腾(210%)、万里扬(200%)、当升科技(194.85%)、道明光学(180%)、爱康科技(127.73%)、英洛华(107.71%)和格林美(100%)等11家公司预计2017年三季报归属母公司净利润同比翻番。
二级市场表现方面,上周新能源汽车板块强势崛起,期间累计涨幅达到2.31%,在可交易的132只成份股中,期间股价实现上涨的个股有103只,占比达78.03%。其中,安凯客车期间连续5天以涨停价报收,期间累计涨幅居首达到61.43%,奥特佳(29.68%)、英搏尔(27.03%)等个股期间累计涨幅也均超20%。值得一提的是,有28只个股上周股价盘中均创出年内新高,而格林美、亿纬锂能、三花智控、亨通光电、杉杉股份等5只龙头股在此期间股价更是创出历史新高。
从估值角度来看,截至昨日,长安汽车(7.02倍)、华域汽车(10.25倍)、上汽集团(10.32倍)、宇通客车(13.50倍)、长城汽车(14.23倍)、三友化工(17.24倍)、京威股份(18.71倍)、曙光股份(19.63倍)和广汽集团(19.74倍)等9只相关概念股最新动态市盈率均不足20倍。对此,分析人士指出,随着新能源汽车市场需求不断上升,相关企业估值水平也获得提升,目前板块整体估值水平仍较低,具有较高的安全边际,行业细分领域低估值龙头股后市值得关注。
对于板块的后市表现,包括渤海证券、华金证券等在内的18家券商近日发布研报表示,新能源汽车销量将在政策支持下进一步回升,相关主题或将迎来投资机遇。其中,华金证券表示,9月份、10月份是传统的汽车消费旺季,预计产销量增速有望进一步提升。重点推荐三条投资主线:1.在全球新能源化以及我国利好政策加速出台的大背景下,新能源汽车盛宴临近,坚定看好产业链中长期的投资机会,重点推荐宇通客车、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源;2.受益于自主品牌乘用车崛起带来业绩高增长的企业,如华懋科技、保隆科技、精锻科技、拓普集团;3.重卡产业链持续超预期,全年销量有望创历史新高,重点推荐中国重汽、潍柴动力、云内动力。