“那是一条神奇的的天路,把人间的温暖送到边疆。”2006年,被誉为“天路”的青藏铁路通车,对青海和西藏经济社会发展意义重大。如今,又一条“天路”——川藏铁路全面规划建设,将给雪域高原送去更多的便利。而随着川藏铁路的规划建设,不止沿线地区经济受益,A股市场上与川藏铁路相关的建筑施工、水泥、爆破等板块个股也有望受益。10月11日川藏铁路概念股纷纷逆市大涨,成为两市难得的一点红。
总投资额达2700亿
10月10日下午,中央财经委员会第三次会议召开,研究川藏铁路规划建设等问题,全面启动川藏铁路规划建设。
川藏铁路起于四川成都,经蒲江、雅安、康定、理塘、左贡、林芝、山南,最终到达到西藏拉萨。全线1742.39km,设计速度为200km/h,部分路段限速160km/h。川藏铁路是国家“十三五”规划重点项目,总投资2700亿元,计划2026年全线通车。建成后,坐火车从成都到拉萨将从48小时减少到约13个小时。
近日,中国铁路总公司有关负责人表示,建设川藏铁路可形成西藏与内地的又一条骨干运输通道,提高川藏地区及周边运输保障能力,不仅有利于完善国家干线路网结构,便利沿线群众出行,也有利于推进旅游资源绿色开发,还对进一步加强我国与南亚国家的经贸合作,推动“一带一路”建设具有重要意义。
多股有望长期收益
“川藏铁路的修建将成都到拉萨的时间由44个小时缩短到13个小时,提高了川藏沿线的生产生活效率,利好当地旅游业的发展。”华泰证券分析师王德彬指出,川藏铁路主干线投资1500亿元,利好当地施工企业;水泥总需求量可达4332万吨,利好沿线水泥企业。
东兴证券分析师郑闵钢也表示,川藏铁路作为西部重大基础设施建设项目,建议关注四川地区的川藏铁路概念股。
10月11日,受美股三大股指暴跌影响,A股再度刷新调整以来的新低。然而就在这样的弱势行情下,川藏铁路概念股逆市飘红,基建、水泥、爆破等相关个股纷纷大涨。其中,高争民爆、西藏发展、天铁股份、四川金顶等强势涨停,西藏天路、成都路桥、四川路桥等个股也逆市上涨。对于相关概念股后市表现,分析人士认为,还将长期受益川藏铁路建设,建议投资者关注。
·个股点睛·
西藏天路(600326)
西藏天路主要经营工程施工及水泥生产销售,是西藏唯一一家以基础设施建设为主业的上市公司,在区内控股4条、参股1条水泥生产线,水泥权益产能占比68%,或为西藏基建扩张的最大受益者。
四川路桥(600039)
四川路桥大股东是四川铁投集团,主要代表四川省参与国家和地方合资铁路项目的投融资、建设、运营和管理。川藏铁路修建难度大、投资大,地方资本参与可能性大。
天铁股份(300587)
天铁股份近日与中铁一局、十七局、十八局、十九局拉萨至林芝段铁路工程指挥部签署橡胶制品供货合同。
高争民爆(002827)
高争民爆是西藏唯一的民爆企业,而川藏铁路沿线地形复杂,爆破工程量可能较大。
中铁工业(600528)
中铁工业的子公司中铁装备研制的超大直径敞开式TBM将应用于号称“亚洲第一长隧”的高黎贡山隧道项目,有望应用于川藏铁路。
证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日下午14:03分,上证综指2874.83点,收于五日均线之下,涨跌幅0.20%,A股总成交额为2095.46亿元。到目前为止今日有347只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有宝钢包装、西昌电力、澳柯玛等,乖离率分别为7.09%、7.04%、6.67%;新华保险、联发股份、姚记扑克等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
7月31日突破五日均线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
601968宝钢包装10.002.014.014.297.09
600505西昌电力10.040.904.915.267.04
600336澳 柯 玛9.921.734.054.326.67
000159国际实业9.971.803.834.086.64
002338奥普光电9.990.6811.1611.896.58
300106西部牧业9.987.335.696.066.43
300154瑞凌股份10.082.715.245.576.30
002862实丰文化10.0110.6520.5021.776.21
600071凤凰光学10.030.4211.9112.615.84
002629仁智股份10.042.925.075.375.83
002828贝肯能源9.9912.1615.9216.845.78
002071长城影视7.579.075.786.115.71
002141贤丰控股9.931.544.304.545.68
002733雄韬股份9.973.0410.2310.815.65
002786银宝山新9.947.896.717.085.58
300471厚普股份9.992.657.017.385.28
600319亚星化学10.064.905.335.584.73
300069金利华电10.014.6811.2611.764.46
603323吴江银行5.995.136.436.724.45
002211宏达新材10.023.225.796.044.35
300076GQY 视讯10.025.195.585.824.26
600310桂东电力6.381.214.004.174.20
600281太化股份7.080.673.783.934.02
600780通宝能源5.682.013.944.093.75
002866传艺科技9.9819.7415.8316.423.73
000411英特集团10.012.3614.2114.733.64
000987越秀金控6.101.207.728.003.63
600277亿利洁能6.390.255.465.663.63
000798中水渔业5.961.186.536.763.59
002490山东墨龙5.825.274.574.733.55
300306远方信息10.054.578.899.203.44
600647同达创业5.391.0714.7515.243.35
300420五洋停车4.171.494.604.753.17
002700新疆浩源5.401.397.007.223.14
300622博士眼镜5.383.8021.2721.933.12
002692睿康股份9.921.834.084.213.09
300128锦富技术10.121.004.334.463.00
300228富瑞特装9.966.085.695.852.88
300063天龙集团7.358.173.553.652.87
603959百利科技3.751.8718.3118.832.83
002353杰瑞股份3.861.6418.0618.562.75
600325华发股份4.011.526.566.742.68
002272川润股份5.582.034.424.542.67
600075新疆天业4.081.246.476.642.66
300082奥克股份5.280.835.245.382.59
002558巨人网络4.924.2519.5320.042.59
001979招商蛇口3.441.5118.4618.932.55
000897津滨发展6.172.202.522.582.54
000516国际医学3.650.815.265.392.51
002885京 泉 华10.0215.6622.0622.612.47
002554惠 博 普4.795.413.203.282.44
603727博 迈 科4.353.7814.9815.342.39
600061国投资本3.250.349.329.542.36
600540新赛股份4.632.493.984.072.31
300006莱美药业6.053.274.464.562.29
600197伊 力 特3.511.3623.9624.512.29
603725天安新材4.936.7617.0617.452.26
600509天富能源3.721.424.374.462.15
600748上实发展3.350.274.834.932.11
600266北京城建3.480.829.329.512.08
300319麦捷科技4.260.947.928.082.07
600856中天能源7.293.246.496.622.03
600387海越股份2.651.929.519.702.02
002878元隆雅图5.857.5723.9424.411.98
600180瑞 茂 通4.500.319.579.761.94
002807江阴银行2.792.745.795.901.94
300606金 太 阳2.461.3423.7124.161.88
002244滨江集团2.820.425.015.101.88
600623华谊集团2.421.659.559.731.86
600321*ST 正源2.600.211.931.971.86
002661克明面业4.541.4313.7914.051.86
600908无锡银行2.891.335.946.051.82
002787华源控股4.102.4211.2311.431.82
603025大豪科技4.040.5220.7321.111.81
000631顺发恒业2.590.303.503.561.77
000835长城动漫3.262.074.985.071.77
002144宏达高科3.231.0311.3111.511.73
002832比音勒芬2.561.2539.3240.001.73
300157恒泰艾普2.972.806.146.251.73
600644乐山电力2.870.474.935.011.71
002118紫鑫药业5.722.346.186.281.68
603043广州酒家4.552.7027.3327.781.66
000022深赤湾A4.910.9818.5118.811.61
000737*ST 南风3.180.302.872.921.60
002190成飞集成3.540.8519.0119.311.59
300441鲍斯股份5.812.868.788.921.57
600426华鲁恒升2.701.1918.7619.051.57
600095哈 高 科3.231.284.404.471.54
000573粤宏远A2.670.463.413.461.53
002842翔鹭钨业2.841.7820.3320.631.48
601128常熟银行2.051.545.875.961.46
601155新城控股3.011.8228.3528.761.45
300516久 之 洋2.961.3835.9836.501.45
600846同济科技2.421.867.948.051.41
600995文山电力2.461.387.817.921.41
601369陕鼓动力2.330.256.506.591.35
600311荣华实业3.951.753.123.161.35
603036如通股份2.076.0514.6114.801.33
600359新农开发3.481.344.704.761.32
000961中南建设3.240.525.986.061.30
300559佳发教育5.732.1136.2636.731.30
603766隆鑫通用2.120.335.705.771.30
002785万 里 石3.933.959.409.521.28
603369今 世 缘3.641.2320.2420.491.25
000918嘉 凯 城1.810.225.005.061.24
600185格力地产3.290.324.654.711.20
002761多 喜 爱2.110.6619.1619.391.20
600726华电能源2.480.822.862.891.19
002381双箭股份2.000.496.556.631.16
002386天原集团1.511.487.337.411.15
600305恒顺醋业3.761.439.839.941.14
600153建发股份2.810.358.688.781.13
600466蓝光发展2.180.516.036.101.13
000791甘肃电投1.940.905.195.251.12
002608江苏国信1.960.277.707.791.12
300321同大股份3.520.5614.5414.701.10
300498温氏股份2.400.3123.1823.431.10
002589瑞康医药2.510.5313.3513.501.09
600192长城电工2.881.184.955.001.09
300272开能健康1.091.189.189.281.09
002254泰和新材1.580.6511.4211.541.09
002839张家港行2.674.336.096.161.08
600136当代明诚3.041.8513.0613.201.07
600101明星电力2.191.077.377.451.06
300042朗科科技1.810.6925.1225.381.05
600163中闽能源2.030.233.473.511.04
600372中航电子2.370.4514.1014.251.04
002868绿康生化2.341.7618.5918.781.03
600860京城股份2.410.155.055.101.03
603357设计总院2.625.1019.3819.581.02
300084海默科技3.414.125.105.151.02
002557洽洽食品3.160.6416.4816.641.00
002285世 联 行2.390.516.366.420.98
600958东方证券2.130.189.049.130.97
601038一拖股份2.010.706.026.080.96
600355精伦电子5.441.724.034.070.94
000416民生控股4.021.065.125.170.94
600400红豆股份0.490.274.104.140.93
002430杭氧股份2.770.5315.8315.980.92
002274华昌化工2.160.296.086.140.92
600340华夏幸福2.170.2926.0926.330.91
300445康 斯 特2.910.6613.6813.800.91
600686金龙汽车3.400.7112.0512.160.90
603689皖天然气2.162.3811.2411.340.89
600883博闻科技3.060.597.027.080.88
002351漫 步 者2.150.996.586.640.88
300029天龙光电3.941.725.755.800.87
600684珠江实业2.720.744.874.910.86
000520长航凤凰3.590.923.143.170.83
002493荣盛石化1.130.1811.5111.600.80
601601中国太保1.390.2133.9534.220.80
600919江苏银行0.940.436.366.410.79
600141兴发集团1.160.7812.9813.080.79
600333长春燃气1.570.675.145.180.78
300482万孚生物1.880.4340.3940.700.78
600201生物股份5.361.0615.9916.110.78
002777久远银海0.741.5628.5428.760.77
603979金 诚 信1.100.349.159.220.77
000402金 融 街1.360.187.427.480.75
600863内蒙华电1.270.112.382.400.75
600295鄂尔多斯0.961.269.439.500.74
600901江苏租赁2.532.917.657.710.73
300381溢 多 利2.480.238.228.280.73
002745木 林 森2.093.9718.3918.520.73
600583海油工程0.950.345.275.310.72
300022吉峰农机4.882.344.274.300.70
000789万 年 青0.764.2513.1913.280.70
000617中油资本1.080.5111.1711.250.68
300191潜能恒信3.461.9918.9919.120.67
002266浙富控股1.330.363.793.810.63
600704物产中大1.690.535.405.430.63
601069西部黄金1.782.4918.1518.260.63
002537海联金汇1.040.129.649.700.62
600617国新能源1.030.075.835.870.62
002068黑猫股份0.950.798.478.520.61
002583海 能 达2.810.499.469.520.61
002333罗普斯金1.000.2417.0817.180.61
002193如意集团2.220.4811.8811.950.61
600988赤峰黄金1.171.515.155.180.58
600173卧龙地产2.030.364.494.520.58
002556辉隆股份0.950.475.275.300.57
002420毅昌股份1.680.304.224.240.57
600302标准股份1.770.224.584.610.57
600082海泰发展1.320.264.584.610.57
601158重庆水务1.070.045.665.690.57
002816和 科 达0.970.5415.5715.660.57
000069华侨城A1.650.196.746.780.56
002701奥 瑞 金0.370.165.435.460.55
002911佛燃股份1.604.0122.1522.270.54
600763通策医疗4.211.0354.9455.240.54
002360同德化工1.341.196.026.050.53
300602飞 荣 达2.433.7835.2035.390.53
600829人民同泰1.800.447.307.340.52
000682东方电子1.820.163.893.910.51
000589黔轮胎A1.730.273.503.520.51
000400许继电气1.350.608.198.230.51
600741华域汽车0.910.1623.1823.300.51
000657中钨高新3.031.397.097.130.51
000969安泰科技1.600.326.316.340.51
603733仙鹤股份-0.335.4324.1724.290.50
600383金地集团0.990.169.159.200.50
000531穗恒运A1.360.155.185.210.50
002541鸿路钢构1.060.427.607.640.50
600522中天科技1.340.659.039.070.49
300371汇中股份1.510.5316.0616.140.47
601600中国铝业0.520.473.863.880.47
002328新朋股份1.810.405.585.610.47
600697欧亚集团0.910.2621.0821.180.46
000537广宇发展2.111.4210.1010.150.46
002204大连重工1.140.073.523.540.45
600582天地科技1.120.103.583.600.45
603816顾家家居1.150.6866.7567.040.44
600208新湖中宝3.100.163.643.660.44
603080新疆火炬2.348.0332.1932.330.43
600889南京化纤3.091.045.655.670.43
300305裕兴股份1.650.286.126.150.42
002183怡 亚 通1.950.376.236.260.42
603589口 子 窖4.881.0456.5656.790.41
600079人福医药1.150.3212.2512.300.41
300659中孚信息3.432.5021.3221.410.40
603022新 通 联3.140.768.518.540.40
603800道森股份6.4710.5814.5814.640.40
600665天 地 源1.990.203.583.590.39
002025航天电器0.820.4725.7325.830.39
600823世茂股份0.720.164.204.220.38
000652泰达股份1.590.363.183.190.38
600393粤泰股份1.881.213.243.250.37
603029天鹅股份2.511.1916.2516.310.37
600015华夏银行0.400.087.597.620.37
600987航民股份0.980.219.279.300.37
002843泰嘉股份1.150.9714.9515.000.36
002585双星新材0.360.275.545.560.36
600077宋都股份1.480.323.423.430.35
600368五洲交通1.180.373.433.440.35
000938紫光股份3.111.8147.9348.100.35
600642申能股份0.760.085.285.300.34
000926福星股份0.850.827.087.100.34
002237恒邦股份0.741.249.529.550.34
601798*ST 蓝科1.030.104.884.900.33
000725京东方A0.530.753.753.760.32
300421力星股份1.900.3714.4414.490.32
603818曲美家居1.700.1810.1310.160.32
000792盐湖股份2.410.568.898.920.31
002592八菱科技2.290.4213.3613.400.31
002694顾地科技4.063.665.885.900.31
600064南京高科0.690.137.317.330.30
600926杭州银行0.370.508.138.150.30
002534杭锅股份1.770.116.896.910.29
603726朗迪集团0.960.5420.0020.060.29
300600瑞特股份0.140.6221.1421.200.27
600897厦门空港1.540.1619.6919.740.27
002667鞍重股份3.621.396.566.580.27
000630铜陵有色0.910.192.202.210.27
600755厦门国贸0.810.427.437.450.27
300489中飞股份2.550.9514.4614.500.26
603123翠微股份1.150.146.146.160.26
000667美好置业1.320.182.302.310.26
000929兰州黄河2.030.547.007.020.26
601117中国化学0.570.217.067.080.25
600396金山股份1.710.492.372.380.25
600270外运发展1.850.2621.4221.470.25
000068华控赛格2.550.263.213.220.25
000421南京公用1.040.334.844.850.25
000729燕京啤酒0.690.197.287.300.25
603106恒银金融0.904.1719.0619.110.24
601866中远海发1.210.102.492.500.24
600233圆通速递1.210.2613.3113.340.24
000157中联重科0.720.244.174.180.24
000810创维数字2.500.539.429.440.23
600539*ST 狮头1.160.076.126.130.23
600398海澜之家2.400.1511.5011.530.23
000720*ST 新能0.550.243.643.650.22
002621三垒股份1.770.3718.3918.430.21
300193佳士科技2.560.635.996.000.20
600166福田汽车1.520.292.012.010.20
002016世荣兆业3.631.6413.1113.140.20
300215电 科 院1.170.216.066.070.20
600603广汇物流1.240.344.084.090.20
002186全 聚 德1.130.1714.3114.340.20
000890法 尔 胜1.920.615.305.310.19
600350山东高速0.470.074.274.280.19
300726宏达电子2.257.2929.9029.960.19
600657信达地产0.470.244.314.320.19
002735王子新材0.450.2130.9531.010.18
600017日 照 港0.600.143.323.330.18
002155湖南黄金0.720.616.956.960.17
300487蓝晓科技1.462.2234.7734.830.17
600012皖通高速0.840.415.975.980.17
600875东方电气0.940.347.477.480.16
000419通程控股1.620.245.015.020.16
600549厦门钨业0.600.4115.1715.190.16
000530大冷股份2.091.033.893.900.15
000062深圳华强0.870.2120.8320.860.15
603608天创时尚1.770.549.189.190.15
300134大富科技7.024.1011.8711.890.15
000931中 关 村1.500.355.415.420.15
600639浦东金桥0.990.0712.2612.280.15
600784鲁银投资1.210.625.835.840.14
603178圣龙股份1.360.4911.8811.900.13
300507苏奥传感1.782.4224.5524.580.13
2018H1营收增长19.35%,净利润增长47.67%,超市场预期。公司发布2018年半年报,上半年实现营业收入816.27亿元,同比增长19.35%;归母净利润47.74亿元,同比增长47.67%;毛利率13.61%,同比下降0.61个百分点;净利率7.60%,同比上升0.90个百分点。其中2018Q2单季实现营业收入413.78亿元,同比增长20.31%;归母净利润18.63亿元,同比增长9.29%;毛利率14.15%,净利率6.09%。上半年公司业绩增长超市场预期,主要原因:(1)华域视觉并表增厚业绩,同时产生投资收益9.18亿元(公司原持有的华域视觉50%股权在购买日按公允价值进行了重新计量,公允价值与原账面价值的差额9.18亿元作为非经常性损益计入当期投资收益);(2)传统主业(汽车内外饰件)增长稳健,新兴业务(汽车电子)发展迅速。
传统主业增长稳健,华域视觉并表增厚业绩。2018H1公司传统主业内外饰件实现销售收入516.37亿元,同比增长16.20%,继续实现了稳健的增长。增长一方面源于子公司延锋饰件营业收入的稳步提升(2018H1收入497.22亿元,同比增长5.35%),另一方面则源于华域视觉(原上海小糸)的并表。其他业务方面,金属成型和模具收入57.37亿元,同比增长71.41%;功能件收入170.73亿元,同比增长18.01%;电子电器件收入27.66亿元,同比增长32.73%;热加工件收入4.81亿元,同比下降3.29%。除热加工件外,公司各业务均实现了正增长,整体发展势头良好。
积极布局新能源及智能驾驶,谋求新的利润增长点。公司正积极将业务覆盖面从传统汽车内外饰件向新能源及智能驾驶等新兴领域拓展。新能源方面,公司电驱动系统、驱动电机、电子转向机、电动空调压缩机、新能源电池托盘等产品已获得德国大众、上汽乘用车等多家整车客户电动汽车平台配套定点。智能驾驶方面,24GHz后向毫米波雷达产品已完成量产,目前正处于市场开拓阶段;77GHz角雷达已完成样件开发,77GHz前向毫米波雷达产品也正在加紧研发中。新能源与智能驾驶产品的陆续落地及后续量产将为公司拓展新的收入与利润增长点。
投资建议:我们预测公司2018年至2020年的每股收益分别为2.87元、2.63元和2.67元,净资产收益率分别为20.5%、17.2%和16.1%。维持"买入-A"投资评级。
风险提示:汽车产销增速放缓;原材料价格大幅上涨;新业务拓展不及预期。
事件:
公司拟每10股转增20股并派现0.5元(含税)。
核心观点:
一、开年高送转,《传奇世界》上线在即,管理层激励到位+各项业务稳步推进,奠定全年火力全开、杨帆泛娱乐大产业的发展信心。此次公告同时披露,未来6个月内控股股东未有减持计划,董监高未直接持股未有减持计划。此次利润分配预案实施后,公司总股本将增至15.26亿股。
二、员工持股价格23.05元,绑定核心员工利益,激发人才积极性。第一期员工持股计划总计购买股票1,432万股,成交均价23.05元/股,总金额3.44亿,占公司总股本2.81%,锁定1年。其中董事/总经理吴裔敏、董事熊波、其他员工出资占比分别为31.3%、27.6%、41.1%,核心高管占到此次员工持股计划绝大部分。
三、开年重磅游戏《传奇世界》1月9日开启安卓限量不删档测试。《传奇世界》为盛大压轴IP,由腾讯独代并登录微信。
储备产品将陆续上线,业绩将逐渐释放。从目前排期看,主要在今年贡献业绩的重点新游戏至少有8款,业绩有保障,向上弹性大。重点游戏包括:《传奇世界》、《锦绣未央》、《枪战之王》、《从前有座灵剑山》、《银之守墓人》、《三国志2017》、《新葫芦兄弟》、《轩辕剑3手游》等。
四、公司持续获取头部IP资源,为泛娱乐全产业链运作持续丰富头部IP资源池。公司除游戏外,已搭建影视、动漫等专业团队,逐步落地并强化泛娱乐其他业务板块。
五、上市公司已形成母公司+凯撒文创产业基金+国金凯撒产业基金的产业投资架构,可接触和覆盖的投资标的来源更广,为公司外延投资布局提供丰富资源池,同时项目退出将获得不错投资收益。国金凯撒产业基金部分投资项目有望在今年退出,带来投资收益。
六、维持"买入"评级。我们预测公司2016~2018年净利润1.80亿、4.05亿、5.70亿,16~18年EPS为0.35元、0.80元、1.12元,当前股价对应16~18年PE为69倍、31倍、22倍。公司长期战略布局有前瞻性,精品IP游戏项目储备充足,基于优质IP围绕泛娱乐全产业链布局,IP运作与商业化效果将逐渐体现;母公司将新增贡献业绩+国金凯撒基金投资项目有望退出带来投资收益+标的有望超承诺业绩+外延收购有望落地。短期关注《传奇世界》手游排名。
七、风险提示:游戏产品表现不达预期;收购整合风险。
行情回顾:本期(2018.07.30-2018.08.10)沪深300指数下跌3.30%,收于3405.02点。创业板指下跌5.20%,中小板指下跌5.96%。通信(申万)指数本期下跌3.65%,收于2021.43点,位于申万28个一级行业第15位。细分行业看,通信运营板块领涨,涨幅为2.07%。
本期要点
两部委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,利好通信板块:
8月10日,工信部及国家发改委联合发布《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》(下称《计划》)。扩大升级信息消费,持续释放内需潜力:《计划》明确提出到2020年,我国信息消费规模预计达到6万亿元,拉动相关领域产出达到15万亿元。2017年,我国信息消费规模为4.5万亿元,年人均信息消费仅为人民币3237元(约480美元),而美国、日本的人均信息消费支出分别约3400美元和2400美元,我国的信息消费将有巨大的提升空间。夯实信息基础设施建设:《计划》提出应深化电信普遍服务试点,提高农村地区信息接入能力。固网方面,2020年实现城镇地区光网覆盖,提供1000Mbps以上接入服务能力;98%的行政村实现光纤通达,有条件地区提供100Mbps以上接入服务能力;无线方面,推进4G网络深度覆盖,加快5G进程,确保2020年启动5G商用。深化信息技术融合创新应用:《计划》提出,组织开展“企业上云”行动,到2020年,实现中小企业应用云服务快速形成信息化能力,形成100个企业上云典型应用案例;推进新型智慧城市建设,支持云计算、大数据、物联网综合研发应用;组织开展区块链等新型技术应用试点。
中国移动半年报超市场预期,物联网连接数高速增长:
中国移动发布2018中期业绩公告,上半年公司实现营运收入3918亿元,同比增长2.9%(按照新收入准则同一口径下);通信服务收入3561亿元,同比增长5.5%;EBITDA为1459亿元,同比增长3.7%;股东应占利润达到656亿元,同比增长4.7%。上半年公司个人移动市场收入达到2682亿元,移动ARPU为58.1元,公司采取多种举措积极应对竞争对手的低价格竞争策略,收到了良好的实效,今年5、6月份4G客户净增由负转正;家庭市场上半年收入同比增长26.1%达到219亿元,家庭宽带用户达到1.28亿户,净增1880万户,净增份额为行业第一,家庭宽带综合接入ARPU增长7.3%,达到34.8元;政企市场上半年收入达到381亿元,同比增长22.4%,IDC收入增长56.8%,物联网连接数净增1.55亿,总规模达到3.84亿;新业务上半年收入达279亿元,同比增长17.8%。
中新赛克发布半年报,研发与市场齐发力,业绩可持续高增长:
得益于数据流量持续增长、协议和通信制式升级、国家对信息安全高度重视、政府采购力度加大等宏观因素以及公司在研发、产品、市场等方面取得的良好成效,上半年公司业绩高速增长,实现归母净利6,209.54万元,同比增长73.11%,超过中报预告区间中值65%,扣非后归母净利同比增长92.46%,利润增速超出市场预期。未来,宽带网产品方面,公司去年12月中标的中国电信侧配套工程项目5亿元订单将直接增厚2018年下半年和2019年业绩;移动网产品将继续受益4G制式替代需求,且公司开始基于宽频无线信号态势感知产品的研发,看好移动网产品未来持续高增长;网络内容安全产品和大数据运营产品已经具备相当的竞争力,随着国内外拓展初具成效,成长空间巨大。维持“强烈推荐”。
投资建议:《计划》明确对于4G网络覆盖更广更快的覆盖要求,同时指出要确保5G2020年实现商用,明确国家战略层面5G按照既定计划推进,利好整个通信板块。建议关注主设备商烽火通信,光器件厂商光迅科技、中际旭创,光纤光缆厂商长飞光纤、亨通光电等。随着物联网、车联网、企业上云等新型应用的进一步渗透,连接需求爆发式增长,将直接带动运营商创新业务的收入,成为新的增长点,建议关注中国联通等。此外,继续看好网络可视化、IDC、物联网等细分板块优质个股中新赛克、恒为科技、光环新网、高新兴等,建议关注。
风险提示:中美贸易政策发展超出预期的风险;5G、网络可视化、云计算、IDC、物联网等行业发展不及预期的风险;通信板块估值下行的风险。
投资观点:本周沪深板块大幅调整,电新各板块走势低迷,与此同时,政策积极护盘,大盘止跌迹象明显,优质龙头公司迎配置区间。新能源车市场,合资车企逐步登上舞台,上汽大众新能源工厂开工建设,北汽新能源发布新车计划,从长期来看,新能源车行业还是处于高速成长阶段,短期新能源车旺季到来,建议关注湿法隔膜龙头和高镍三元正极材料。风电方面,本周风能展顺利召开,海上风电、分散式式风电和海外市场成为风电未来发展的焦点,弃风率总体处于下降通道,相对看好运营端及制造端龙头企业在平价之后市占率和利润率双升的潜力。工控方面,当前政策暖风频吹,减税、降准持续落地,内需增长潜力+进口替代空间+产业升级诉求,构成板块长期向好逻辑。
新能源汽车:新能源车市场,合资车企逐步登上舞台。10月19日,上汽大众新能源工厂开工建设,预计总投资170亿元,用于投产大众MEB平台纯电动车型,计划2020年10月投产,设计产量30万辆/年。自主品牌,北汽新能源发布新车计划,预计截至2021年将基于3大平台推出6款新车。从长期来看,新能源车行业还是处于高速成长阶段。中游环节虽面临优胜劣汰、行业整合过程,但中游龙头,尤其具备国际配套能力的企业持续受益。中游环节的布局时点已经来临。我们建议重点关注隔膜和正极材料产业链,建议关注:当升科技(高镍三元正极材料),创新股份(湿法隔膜龙头),星源材质(干法隔膜龙头),杉杉股份(正极材料核心标的),宁德时代(具备全球竞争力的动力电池企业),亿纬锂能(具备资本竞争优势的动力电池企业),华友钴业(钴行业龙头),寒锐钴业(钴行业次龙头),给予以上公司“买入”评级。
新能源发电:风电方面,本周风能展顺利召开,海上风电、分散式式风电和海外市场成为风电未来发展的焦点。我们认为行业装机未来三年有一定的增速,但是并不会出现大的爆发式抢装,项目是否执行取决于收益水平。弃风率下降虽然空间有限,但总体是处于下降通道,运营商盈利能力提升,相对看好运营端。制造端目前有较大的降本压力,但我们依然看好龙头企业在平价之后市占率和利润率双升的潜力。关注标的:金风科技、天顺风能、禾望电气。光伏方面,本周能源局发文第三批1.5GW光伏领跑基地奖励指标即将分配,可以看出领跑者是光伏行业发展的先驱力量,未来平价也会从领跑者开始实现,进一步说明国家对于光伏的态度不是限制发展,而是促进其健康发展,尽快实现平价。价格方面,单多晶继续出先分化行情,多晶持续下降,单晶PERC则因为有领跑者和海外市场的助力,预期四季度的价格都能较有支撑。中国等市场的需求下滑给全球需求带来较大的冲击,今年的光伏市场竞争将空前激烈,行业目前处于比较低迷的状态,但是由于平价时间节点的加速,行业有望在明年迎来拐点。关注标的:隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
工控储能:三季度GDP增速6.5%,显示出经济下行压力,而与之相对,减税、降准持续落地,个税专项附加扣除暂行办法公开征求意见,减税对居民消费刺激显著。我们维持年初以来判断,内需增长潜力+进口替代空间+产业升级诉求,将构成工控板块长期向好的逻辑。我们看好助力高端制造的运动控制类产品,将在速度、精度要求较高的应用领域保持快速增长。继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面,CNESA统计,上半年全球新建电化学储能项目增长147%,99%的新项目都是锂电项目,在我国电力体制改革深入实施背景下,随着储能技术进步与成本下降,“储能+”应用领域逐步打开,储能商业化有望进入高增长期。推荐标的:卡位调频市场的科陆电子。
电力设备:下半年电网投资增速有望企稳回升,国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,今明两年有望核准12条特高压工程。继续看好电网投资重心从输电向配电的转移,推荐国电南瑞。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
华西证券融资融券手续费
本期投资提示:
本周化工品涨幅前五的分别为三氯乙烯(+9.09%)、轻质纯碱(+7.40%)、重质纯碱(+6.50%)、丁苯橡胶(+5.93%)、氯化钾(+4.59%),跌幅前五的产品分别为固体烧碱(-12.03%)、无水氢氟酸(-10.75%)、丙烯酸(-6.96%)、硝酸(-6.07%)、丁二烯(-5.80%)。
价差方面:草甘膦-甘氨酸、PVC-电石、炭黑-煤焦油价差持稳,MDI-苯胺价差缩小3.6%,TDI-甲苯价差缩小1.9%。
石油化工:
至4月6日收盘,Brent原油期货收于67.11美金/桶,较上周末下降4.5%;NYMEX期货价格收于62.06美金/桶,较上周末下降4.43%;周均价分别为67.84和65.01美金/桶,涨跌幅分别为-3.16%和-2.94%。
美元指数收于90.14,较上周末上涨0.18%。3月30日美国原油商业库存4.253亿桶,周环比下降460万桶;汽油库存2.385亿桶,周环比减少110万桶;馏分油库存1.295亿桶,周环比增加50万桶;
丙烷库存3525万桶,周增加65万桶。2017年Brent原油均价为54美元/桶(保持预测不变),预计2018、2019年Brent均价将达到62美元/桶(与上期预测一致)。同时预计2018、2019年WTI原油价格将比Brent原油价格平均低4美元/桶。(与上期预测一致)l亚洲乙烯虽然检修将使得供应收紧,但需求表现疲弱。本周东南亚乙烯持稳报于1285美元/吨;东南亚丙烯整体稳定,价格持稳报于940美元/吨。东南亚丁二烯整体稳定,价格报于1420美元/吨。
基础化工:
钛白粉:钛白粉市场维稳,厂家接单逐步减少,目前中国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税16200-17500元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在13500-14500元/吨。尿素:本周尿素主流地区华东、华北一带由于正值清明小麦追肥季节,局部走货尚可,再加部分企业生产不稳定,现货供应量有所减少,价格暂稳,个别小幅调涨。其他多数地区农业需求不多,工业有一定需求,难以支撑当前行情,价格仍有回落。本周国内尿素出厂价持稳报于1920元/吨。钾肥:盐湖四月价格出台,全面上调100元/吨,此次价格上涨或将对钾肥市场起到一定利好支撑。但市场整体需求支撑有限,近期销售压力较大,实际成交可谈。基准产品60%粉晶到站上调4.5%至2300元/吨。聚氨酯:国内纯MDI市场延续弱势,场内货量仍充裕,贸易商继续出货为主,下游需求欠佳成交不畅,且中下游多偏低还盘压价,中间商随行就市商谈出货,市场报价混乱。本周价格下跌2.6%报于27750元/吨。本周国内聚合MDI市场弱稳阴跌为主,场内多小单商谈为主,部分贸易商的整柜货受厂家发货速度和清明假期运输限制的影响交付时间延长。目前场内价格偏低的货源为进口韩货和陶氏货源。本周价格下跌1.9%报于20600元/吨。氯碱:本周国内PVC市场价格震荡为主,社会库存依旧高位,部分商家手上货源较多,资金流转不畅。短期社会库存消耗速度缓慢,看空氛围浓郁,虽期货价格探涨高位,但业者对此看法表示虚涨。
本周电石法PVC价格持稳报于6345元/吨。橡胶:本周天胶市场泰国拟计划停割挺价消息炒涨气氛减退,在无实质性利好支撑和国内商品波动剧烈的情况下,沪胶本周维持震荡下行走势,影响现货市场价格小幅调整,目前市场货源充裕,低位需求无明显改善。本周价格持稳报于10450元/吨。合成橡胶市场销售公司供价上调,同时有一定的限单出售,场内可流通现货不多,商家有一定的惜货情绪,报盘延续高走状态。下游市场有一定的补仓情况,实单成交有所好转。本周顺丁橡胶价格上涨1.7%报于12000元/吨,丁苯橡胶价格上涨2.6%报于12000元/吨。农药:产品价格出现小幅回调,但菊酯、三唑类坚挺。除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;
氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。
化纤:本周PTA持稳报于5445元/吨,MEG价格上涨3.5%报于7590元/吨。涤纶:上游原料震荡上行,原料库存过高,成本端无明显上行助力,涤丝有较高生产利润,下游终端织机陆续开工,以刚性需求为主,涤丝仍需去库存。FDY价格持稳报于10650元/吨;DTY价格上涨0.5%报于10450元/吨。粘胶:本周粘胶短纤市场弱势整理,厂家库存压力增大,出货意愿增强,让价空间趋于宽松。本周价格下跌0.7%报于14700元/吨。氨纶:供应面氨纶装置开工满开,场内货源供应量依旧充足;需求面终端市场开工水平逐渐回升,但实际拿货积极性依旧不高,加之场内产销节奏放缓,库存压力增加,整体市场供需失衡矛盾难以缓解。本周氨纶44dtex价格下跌1.3%报于37000元/吨。锦纶:本周国内锦纶市场下跌,原料纯苯市场低位整理,下游需求偏淡,己内酰胺、锦纶切片弱势阴跌。锦纶丝市场偏淡运行,成本支撑不足,下游市场需求难改观。
本周己内酰胺价格下跌2.7%报于16150元/吨,锦纶切片价格下跌0.6%报于17700元/吨。锦纶FDY价格下跌0.9%报于23000元/吨,锦纶DTY价格下跌0.4%报于24200元/吨。
本周组合观点:目前下游开工持稳,化工产品波动逐渐趋于稳定,二季度随着需求逐步回升,化工品库存有望逐步降低,短期受中美贸易战影响,建议关注化肥及新材料板块,受益农产品价格及进口替代,目前正进入一季报行情,建议布局有业绩有估值的标的。我们对二季度基础化工行业行情的判断:1)行业库存与去年同期接近,部分产品价格如烧碱、甲醇企稳回升,PTA价差略有缩窄但仍高位,部分产品如纯碱、PVC、涤纶长丝等库存逐步消化,行业产品分化,建议随着4-5月下游开工逐步复苏,积极布局股价回调,产品价格处于历史中枢位置的标的,如华鲁恒升,金禾实业,鲁西化工。制冷剂旺季来临,价格持续上涨,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。部分偏成长或者供需结构良好的下游周期如农药、染料、维生素、复合肥等按照行业自身的淡旺季进行波动,无惧宏观经济影响。2)对于化工周期股,从全年的角度来看不悲观,大家担心宏观层面的经济回调,但是化工周期受环保影响既有涨价逻辑,还有集中度提升龙头扩产逻辑,从全年角度来看总体是跑赢指数,中间可能会有淡旺季的波动,但这属于正常。今年应该是化工龙头标的“戴维斯双击”年,业绩大幅增长,预期今明两年还有大量新增产能投产,白马估值中枢有望上移至15倍,如华鲁、金禾、鲁西、万华、桐昆、恒逸。3)周期和成长建议逐步均衡配置,一季报部分成长有望超预期,贸易战长期利好新材料。建议重点关注半导体材料雅克科技、上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。中长期覆盖观点:继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份(后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题有所降温,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。“精准扶贫”带来的基建预期升温,我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业)。此外涨价小品种建议关注维生素A和E,4月3日BASF表示其位于路德维希港的柠檬醛工厂按计划完成修复,并已开始投料试车,启动后的6-12周,将逐步恢复VA、VE产品生产,预计二季度VA供应依然偏紧,目前国内VA市场库存低位,部分厂家提价意愿依存,VA市场存有支撑,继续推荐新和成、浙江医药(医药组覆盖)、金达威。环保趋严,经销商库存低位,中间体价格上涨推动染料价格上涨,分散染料价格3月1日起上调至5万/吨,Q2环比Q1有望量价齐升,推荐闰土股份、浙江龙盛。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。农产品价格触底回升,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。
建议关注有业绩成长:2018年补贴政策节前落地,2月12日到6月12日过渡期内,预计客车和部分乘用车抢装明显,2月新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆,同比增长分别为119.1%和95.2%。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份、星源材质,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,业绩有望维持高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。
我们坚定看好万华化学,17年业绩111亿。市场担心MDI价格见顶,我们觉得MDI全球每年需求稳定增长,新增产能刚好消化增量,MDI价格未来仍将维持稳定,万华MDI负荷已提升至极限,18年MDI价格仍有望维持高位。参考海外BASF和科思创的估值,应该在11-15倍之间,预计到2019年新增产能完全投放,有望贡献145亿利润(MDI假设价格维持在2-2.4万/吨之间),市值坚定看到1500亿。
通过国际对比发现,我国公路、铁路、城轨、生态环保等领域仍有一定空间,基建短板看好铁路/城轨/西部公路/生态环保。
铁路:人均里程约为美国1/8,密度约为美国1/2仍有空间。1)我国2017年末铁路密度132公里/万平方公里,人均铁路里程0.9公里/万人,美国(246公里/万平方公里,6.9公里/万人)、德国(1203公里/万平方公里,5.1公里/万人)、阿根廷(135公里/万平方公里,8.3公里/万人)、印度(215公里/万平方公里,0.5公里/万人)。2)中国经营报报道,铁总人士表示2018年铁路投资望重返8000亿,高于年初7320亿规划;3)国家十三五末铁路目标通车15万公里,高铁3万公里,2017年末通车12.7/2.5万公里,仍有2.3/0.5万公里缺口;我国2030年铁路目标通车20万公里,存较大空间。
城轨:申报标准提高促可持续发展,地铁密度远低于海外。1)国务院发布号文提高地铁建设申报标准,虽可能使城轨总需求有所降低,但市场规范后仍具增长潜力;2)满足申报标准的城市地铁密度为0.06公里/平方公里,远低于伦敦(0.25公里/平方公里)、莫斯科(0.14公里/平方公里)、纽约(0.48公里/平方公里)等城市;人均地铁里程0.19公里/万人,亦不及伦敦(0.47公里/万人)、莫斯科(0.33公里/万人)、纽约(0.20公里/万人)。
公路:西部密度较低,人均里程远低于发达国家。1)国家十三五末公路目标通车500万公里,高速公路15万公里,2017年末477/13.7万公里,有23/1.3万公里缺口;2)我国2017年公路密度50公里/百平方公里,低于美国(71公里/百平方公里),且区域分布不均,西部地区仅27公里/百平方公里,仅存较大空间;3)从人均公路里程看,美国为211公里/万人,而我国为34公里/万人,东中西部分别为21/33/49公里/万人,与美国均存在较大差距。
生态环保:流域治理/危废处理等领域需求旺盛,环保投资占比显著低于欧盟。1)根据我们的测算,2018-2020年黑臭水体/跨行政区域流域治理市场规模望达1553亿/7678亿,危废市场规模约7300亿,农村环保市场空间约2600亿,需求旺盛;2)以环保投资/GDP为例,我国环保投入约占的1.5%,显著低于欧盟(2.2%),若参照欧盟水平,以我国2017年我国GDP83万亿作为基数,则环保投资可达1.8万亿/年。
基建短板看好铁路/城轨/西部公路/生态环保,推荐铁路建筑央企/基建设计/地方路桥国企/民营PPP生态环境四主线。1)铁路建筑央企推荐中国铁建/中国交建/中国化学/中国建筑等;2)基建设计(建筑细分行业中负债率和现金流相对较好)推荐苏交科/中设集团,受益设研院/勘设股份等;3)地方路桥国企推荐山东路桥,受益四川路桥等;4)民营PPP生态环境推荐龙元建设/文科园林,受益岭南股份/东珠景观等。
台积电发布2017Q4财报,四季度实现营收2775.7亿新台币,环比上升10.1%,同比上升5.85%,业绩增长的主因有两点:第一,基于10nm工艺智能手机发布,公司10nm工艺晶圆营收迅速增长;第二,数字货币市场需求强劲。我们认为18年业绩持续增长的主要驱动力仍来自于其晶圆代工业务收入的持续攀升,主要源于三方面:1)公司10nm工艺晶圆业务成长迅速,且18年有望继续保持增长;7nm晶圆有望在2018年实现量产;10nm以上产品性能的升级响应了加密货币、AI、物联网和射频相关产品的应用需求。
长线来看,公司在5nm级产品和EUV上的技术开发进展为公司未来业绩提供了新的成长空间。在本轮叠加存储大周期的semi大周期中,我们持续看好TSMC的表现。综合来看,公司4季度实际运营表现营收符合预期,2018年在10nm强劲需求的继续推动、7nm新产品面世带来的进一步上行情况下,公司运营将继续保持增长态势。
台积电指引2018年代工业增长乐观,夯实我们看好代工主线逻辑。横向比较从行业增速来看,代工业将优于半导体全行业;纵向比较代工业自身2018年增速显著提升(2017年年增速YoY6%)。随着AI/AR/汽车电子/IOT的拉动,我们看多2018年全球代工业持续增长。落实到国内,我们建议关注制造/封测主线,龙头公司崛起的路径清晰。
传统而言,产业链一季度库存修正,智能手机景气下降,半导体产业链随之进入淡季。但我们正看到在多极应用驱动下,代工/封测业迎来新的一轮营收挹注。这里面高性能计算芯片(FPGA/GPU/ASIC等)是主要动能,比特币芯片正属其一。同时台积电也指出,汽车电子和IOT将是2018年主要驱动力,代工业将更多承接来自于IDM商的外包。
产业链联动考量,模拟芯片将深度受益于汽车电子和IOT应用拉动,看多模拟芯片相关行业公司。产业链上下游信息指引,设备方面台积电大规模使用EUV生产7nm制程将是2019年。2018年Capex维持105-110亿美元水准,基本与之前相当。我们判断在EUV大规模量产之前,多重曝光带来的蚀刻步骤增加继续拉动相关设备厂商订单。
投资建议:重点关注ASMPacific(H)/中芯国际(H),华天科技/长电科技,纳思达,圣邦股份,北方华创,风华高科/艾华集团,紫光国芯,三安光电,长川科技,扬杰科技/捷捷微电,环旭电子。
迪威迅收年报问询函:要求公司分业务类型说明收入大幅下滑的具体原因,下滑趋势是否仍在持续;结合连续两年亏损的情况,说明持续盈利能力是否已发生重大不利变化,以及公司为改善盈利能力已采取和拟采取的措施。