午后,化纤板块快速拉升,截至发稿,华峰氨纶涨停,皖维高新涨7.82%,泰和新材,南京化纤,桐昆股份,新乡化纤,江南高纤,吉林化纤等股纷纷跟涨。
据悉,今年上半年大多数化纤产品(除了氨纶产品)价格比去年同比上涨10%以上,其中涤纶长丝和短纤的上半年均价分别同比上升23.77%和19.01%。在下游需求复苏的带动下,上半年主要化纤产品的总产量同比增加10.71%,出口量同比增加8.94%,行业整体开工率持续处于高位,供需已趋于平衡。国家统计局最新公布的1-6月份化纤行业营业收入和净利润同比分别为15.1%和53.1%,随着行业供需格局持续改善,行业整体盈利情况有望持续向好。
8月房企销售同比高位回落,源于三四线布局房企拖累,集中度继续快升
从总体来看,8月主流50家房企单月销售金额6,032亿元,环比-3%,同比+43%、较前值下降22pct;1-8月累计销售金额49,188亿元,同比+38%,较前值下降2pct。8月主流50房企销售面积为4,345万方,环比-8%,同比+30%,较前值下降23pct,但仍远好于同期49城同比+5%的表现;1-8月累计销售面积为36,446万方,同比+34%,较前值下降4pct。8月主流50房企销售同比高位回落,主要源于:1)8月销售淡季延续、并销售环比下滑,但去年同期基数略有走高;2)8月三四线城市成交趋弱,影响三四线重点布局的龙头房企碧桂园、恒大等销售表现,从而拖累主流房企整体销售。此外,集中度提升趋势不改,Top10房企1-7月销售额集中度从去年同期24.2%跳增至29.2%,提升5.1pct,我们依然维持“融资、拿地和销售”三重集中度提升的逻辑。
单月销售碧桂园蝉联第一,万科、融创并列第二,二线蓝筹表现尤其亮眼
从单月销售来看,碧桂园再次蝉联第一,但受事故事件继续发酵,年内增速首次由正转负,万科、融创并列第二。其中,碧桂园436亿元(YOY-7%)、恒大403亿元(YOY+21%)、融创403亿元(YOY+32%)、万科403亿元(YOY+6%,网签口径)、绿地320亿元(YOY+50%)、保利270亿元(YOY+17%)、新城236亿元(YOY+170%)、富力171亿元(YOY+136%)、旭辉134亿元(YOY+158%)、招蛇129亿元(YOY+78%)、金地123亿元(YOY+2%,网签口径)、阳光城119亿元(YOY+160%)、中南118亿元(YOY+86%)、金科99亿元(YOY+213%)、蓝光96亿元(YOY+48%)、金茂74亿元(YOY+55%)等。8月龙头和蓝筹销售表现有所分化,其中排名8-20位、重点二线&强三线布局的蓝筹房企新城、旭辉、招蛇、阳光城、中南表现继续亮眼,而三四线布局的龙头房企销售增速有所放缓。
累计销售碧桂园破5,000亿,保利继续稳居第四,新城再次闯入行业前八
从累计销售来看,碧桂园继续蝉联第一,万科、恒大位列二三。其中,碧桂园5,051亿元(YOY+33%)、万科3,892亿元(YOY+11%,网签口径)、恒大3,851亿元(YOY+20%)、保利2,662亿元(YOY+43%)、融创2,657亿元(YOY+65%)、绿地2,183亿元(YOY+33%)、新城1,372亿元(YOY+115%)、招蛇1,030亿元(YOY+50%)、旭辉921亿元(YOY+51%)、阳光城918亿元(YOY+84%)、中南911亿元(YOY+59%)、金茂863亿元(YOY+168%)、金地891亿元(YOY-1%,网签口径)、富力845亿元(YOY+63%)、金科792亿元(YOY+111%)、蓝光614亿元(YOY+71%)等。1-8月龙头和蓝筹房企销售继续高增,其中保利稳居第四,新城在1-7月短暂回落后再次进入前八,其余融创、招蛇、金茂、金科、阳光城、蓝光、中南等表现继续亮眼。
投资建议:8月淡季房企分化,二线蓝筹表现亮眼,维持“推荐”评级
下半年开始,土地流拍明显增加,土地成交/供应比走弱、溢价率明显下行,而土地成交作为投资的先行指标将预示着后续投资也将下行,随着土地和投资的走弱或将约束政策进一步从严空间、并改善过度悲观政策预期;另一方面,在货币政策趋松、但行业政策依然从紧的格局下,流动性或能边际改善,尤其是龙头的融资受益较多。我们维持房地产小周期延长框架,并认为本轮供给端调控导致资源正快速向龙头集聚,融资集中度(15年25%vs.17年33%)->拿地集中度(15年14%vs.17年46%)->销售集中度(15年11%vs.17年18%),将推动头部房企的销售大增,继续看多地产龙头&蓝筹,并维持板块“推荐”评级,维持推荐龙头&蓝筹:保利地产、新城控股、融创中国、万科A、招商蛇口、金地集团;二线:中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。
风险提示:房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧
本周行业重要趋势:
爱立信Q3收入同比增长9%,受益于北美地区市场的持续活跃,继今年Q2实现运营利润增长之后,再次实现同比增长,海外运营商5G商用步伐加快。爱立信近期发布的18年第三季度财报数据显示,公司18年Q3实现净销售额538亿瑞典克朗,同比增长9%。继今年Q2实现运营利润增长之后,爱立信运营利润再次实现同比增长。美国AT&T和T-Mobile也将于19年为客户提供5G服务,韩国三大运营商亦宣布于12月开始5G信号的商用和传播,全球角度来看,运营商5G商用步伐加快。
我国贫困村通宽带比例超94%,提前实现“十三五”规划90%以上覆盖目标,网络覆盖持续深入,将刺激固网侧流量快速增长,持续利好光通信领域。
工信部信息通信发展司司长闻库表示:截至今年9月,我国行政村通光纤比例已达96%,4G网络覆盖率达95%,贫困村通宽带比例也已超过94%,已提前实现国家“十三五”规划提出的宽带网络覆盖90%以上贫困村的目标。全国宽带覆盖率持续深入、优化,将进一步刺激固网侧数据流量快速增长。我们认为,网络传输承载压力仍存,网络扩容仍将持续,叠加5G网络逐步进入组网建设阶段,持续利好光通信领域。
本周投资观点:
本周通信板块跟随市场调整较多,我们认为通信板块未来几年受益于数据流量持续高增长和5G建设投入有望迎来板块景气向上长周期。目前通信行业重点龙头公司估值较低,下行空间有限。我们维持5G大趋势震荡向上的整体判断,看好通信产业链长期价值投资机会。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同,建议关注5G产业链龙头标的的组合,短期重点关注三季报业绩超预期的低估值高成长标的布局机会。
1、5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体5G板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020年有望进入业绩兑现期;未来弹性较大领域在于天馈射频,但商业模式也存在一定不确定性。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,11倍)、通鼎互联(预计18年8.5亿利润,+43%,10倍)、中天科技(预计18年21亿利润,+18%,10倍)等;
2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年6.5亿利润,+299%,29倍)择机关注:天孚通信(预计19年1.2亿,+9%,39倍)、光迅科技(预计18年3.0亿利润,51倍)、博创科技、新易盛等;
3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,预计19年50亿利润,13倍,20年5G需求有望兑现,长期重点关注)、烽火通信(预计18年9.3亿利润,+13%,32倍);
4)天线/射频重点关注:通宇通讯(A股天线龙头,预计19年1.89亿元,+62%,27倍)、沪电股份(天风电子团队联合覆盖)、飞荣达(天风电子团队联合覆盖)、生益科技;2、非5G板块受贸易战影响有限,建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+43%,22倍);
2)低估值高增长龙头:三维通信(微信互联网生态标的,预计18年2.1亿利润,未来三年50%增长,21倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计18年2.3亿利润,+33%,21倍)等;
2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.2亿利润,+32%,14倍);
3)物联网龙头:拓邦股份(预计18年2.6亿利润,+21%,15倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润,+123%,23倍);
4)IDC龙头:光环新网(预计18年6.6亿利润,+38%,28倍);
5)专网通信:海能达(预计18年6.0亿利润,20倍)。
风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,贸易战超预期风险。24
1、投资建议:农药、纯碱、醋酸、煤化工
农药:扬农化工、利尔化学、长青股份 环保持续趋严,后续关注中央环保督察回头看、全国环保大会、排污许可证核查,截至4月22日,农药行业共核发排污许可证995张,上海和吉林省已经开始了排污许可证专项检查,预计污染较严重的农药行业将受到冲击。目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,我们强烈推荐扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(吡虫啉龙头),其他关注广信股份(杀菌剂多菌灵龙头)、红太阳(吡啶产业链龙头)。本周吡虫啉价格下降5%、草甘膦下降2%、联苯菊酯、麦草畏、草铵膦、功夫菊酯、百草枯等稳定。
纯碱:远兴能源、山东海化
本周华东轻碱出厂价1925元/吨(+25元/吨)。纯碱未来两个月价格有望继续上涨,限产导致的下游需求将复苏,大规模的检修季来临。未来三年纯碱长期盈利趋稳。纯碱供给端基本稳定,即使房地产下行,在平板玻璃的产量下滑5%的情境下,纯碱需求端仍小幅增长,我们预计未来氨碱法纯碱的单吨净利有望维持在200-400元/吨,天然碱保持在500-700元/吨。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打,成本在三种工艺中最低)和山东海化(氨碱法产能280万吨/年)。
醋酸:华谊集团、华鲁恒升
醋酸行业新一轮景气周期开启,关注华谊集团、华鲁恒升。4月22日上海吴泾报价4600元/吨,持稳。醋酸下游PTA快速增长带动醋酸价格上涨,限制进口固体废物导致PTA量的增长,我们预计需求的增长在18年会更快,而供给没有增长,醋酸迎来新一轮景气周期,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
煤化工:华鲁恒升、鲁西化工
油价大幅上涨,布伦特本周价格为74.1美元/通,上涨2.0%,连续两周70美元/桶以上,美国对叙利亚发动攻击,油价有望再上涨,关注煤化工标的华鲁恒升、鲁西化工。
新材料强烈推荐雅克科技(集成电路材料)、江化微(面板和集成电路材料)、万润股份(OLED材料)。
本周方正化工景气指数为114.73,较上周上涨0.06。本周美国原油钻机数820台,增加5台,根据我们的模型,钻机数滞后WTI价格3个月,原油钻机数已进入上升通道。
重点产品点评:三氯甲烷本周2650元/吨,上涨16.74%。目前市场货源紧张,企业库存低位,下游制冷剂需求稳定,预计后市仍有走高空间。建议关注巨化股份。
风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。
马莉看行业:首先恭祝各位投资者在2018年投资顺利!17年纺服行业领跌市场,但是展望18年我们认为1)在全球经济环境稳定,国民可支配收入提升的背景下,出口需求及我国终端消费需求的稳定为纺服行业基本面奠定了良好基础;2)部分纺服龙头在基本面出清完毕的同时,多年改革下整体竞争力及运营效率提升明显;同时,其估值也已低于历史中枢,进入配置时机!
具体来看,纺服板块在短、中、长期均出现积极信号,17年年报及18年一季报值得期待:1)短期看,一方面17年北方冬季较冷使17年Q4服装终端零售复苏明显,另一方面18年春节较晚有望拉长春节前冬装的销售旺季,利好纺服企业18Q1销售,我们认为纺服企业17年报及18年一季报有望有较好表现。2)中期看,消费升级的延续使我国整体纺服零售数据持续转好,我们认为这一趋势有望在18年得到持续3)长期看,我国品牌服饰龙头经过多年调整其整体竞争力已逐步增强;同时我国生产制造型企业通过多年积累已逐渐拥有领先世界的生产能力。我们长期看好纺服板块企业的竞争力提升。
家纺龙头12月率先迎来反弹印证逻辑,森马服饰等品牌服饰龙头值得关注!罗莱生活本周上涨12.2%领涨行业,整个12月上涨19.7%,富安娜在12月也上涨7.8%,印证上述逻辑。我们认为森马服饰目前同样处于估值偏低、业绩复苏较为确定的阶段,建议投资者积极关注。同时,还提示关注歌力思、太平鸟、海澜之家等品牌龙头的投资机会。
投资建议:新的一年建议加强对板块关注,重申对低估值但基本面稳定龙头公司的推荐
1)传统纺服行业龙头估值见底,未来有望迎来估值与业绩齐增长周期:以森马服饰、太平鸟、富安娜、海澜之家、九牧王为代表的传统服装品牌龙头,均在17年随行业一起下调明显。零售大环境向好伴以龙头公司产品、零售、供应链端调整到位,10、11月多数品牌零售表现可圈可点,目前偏低的估值具备足够安全边际,值得关注。
2)优质制造:强者恒强下龙头业绩持续增长,估值具备吸引力。各领域优质制造龙头增长路径清晰、尤其在四季度出口表现优秀、2018年棉价整体稳定、人民币存在贬值压力情况下预计业绩将继续呈现良性增长,估值具备吸引力,推荐(1)优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份(2)已确定子行业绝对龙头地位的优质制造商,首推色纺纱龙头华孚时尚,江苏国泰、鲁泰A同样建议关注(3)行业面临供给侧压力改革较大、受益环保投入到位需求走俏的行业龙头,典型如航民股份。3)高增长新模式龙头市场情绪风险消化完毕,目前已具备投资价值:以南极电商、跨境通为代表的高增长电商目前价位对应18年估值已趋合理,近期下跌后市场对其三季报业绩预期有偏差的利空已经逐步消化,我们认为其也依旧值得关注。
风险提示:宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动。
维持公司增持评级。维持2018-2020年预测EPS为1.01/1.15/1.34元,目前行业同类公司PE约30X,考虑到公司疫苗业务有望迎来突破,可享受估值溢价,上调公司分红除权后目标价至42元(对应2018年PE42X),维持公司增持评级。
业绩符合预期。公司2018年上半年实现营业收入12.01亿元,同比增长18.59%;归母净利润4.53亿元,同比增长5.05%;扣非归母净利润4.05亿元,同比增长3.04%。业绩符合预期。
血液制品整体收入增长平稳,产品结构有所优化。2018年上半年,公司血液制品收入11.44亿元,同比平稳增长17.67%。血液制品产品结构有所优化,其中白蛋白收入4.73亿元,同比增长7.89%;静丙收入2.72亿元,有所下滑;其他血液制品(包括其他免疫球蛋白和凝血因子类)收入4.00亿,同比高速增长92.94%。血液制品整体虽已从紧缺逐步转向平衡,但个别产品(如凝血因子类)仍面临较大需求缺口,有望继续推动血液制品行业恢复。
四价流感疫苗蓄势待发,单抗研发进展顺利。2018年上半年,公司疫苗收入5041万,同比增长50.41%。四价流感疫苗已取得生产批件,并在陕西、福建等地中标;预计随着下半年批签发和销售的顺利推进,四价流感疫苗将为公司疫苗业务提供新的增长动力。曲妥珠单抗等七个单抗的研发正在稳步推进,有望成为公司未来长期利润增长点。
风险提示:血液制品供需格局进一步恶化,疫苗放量低于预期
方正证券融资融券手续费
周观点:推荐钛并积极预期钴锂,基本金属短期仍将维持强势。
基本金属价格或仍将维持强势。周内LME 铜、铝高位回落2.3%和3.1%,中国PMI 及美国、加拿大就业数据向好表明需求依然偏暖。铜陵有色与自由港签订2018年铜精矿加工费长单价格后,现货加工费也降至四个月低点,短期罢工叠加中长期供给增量有限推升铜精矿供应偏紧预期;电解铝方面,周内库存总量仍在上行。继山东后,新疆电解铝也被环保督察组反馈存在违规产能投产情况。
我们预计2018年供给侧与环保仍将对基本金属的冶炼生产造成一定压制。
能源金属方面,看好一季度新能源汽车的终端销量,同时预计产量逐季环比提升,2018年国内、海外需求均值的积极预期。本周钴、锂价格保持平稳,2018年继续看好拥有自产矿、民采矿渠道以及刚果金粗制氢氧化钴冶炼规模优势的钴龙头企业。短期国内电池厂处于去库存期,但多渠道印证海外碳酸锂、氢氧化锂需求强劲,2018上半年锂盐价无需悲观(海外协议价上涨,价差料将抹平)。
稀土价格继续回暖,周内氧化镨钕价格上涨3.3%,氧化铽价格上涨3.6%。短期停产检修与配额因素带动价格底部反弹。中长期看供给端打私叠加环保与需求端新兴产业的高增长有望带动稀土及高端钕铁硼行业向好。
继续坚定看好军工和国防现代化大逻辑,推荐高端钛材。随着海陆空军事力量齐头并进,国内军工钛材需求有望快速增长,高品质军工小颗粒海绵钛与普通工业级海绵钛的价差或进一步拉大,钛材龙头企业有望充分受益。
具体标的,当前时点建议继续关注宝钛股份、华友钴业、中科三环、厦门钨业。
商品价格回顾:基本金属价格涨跌分化,稀土价格持续回暖。
周内基本金属价格涨跌分化。LME 三月期铜、期铝价格分别走低2.3%、3.1%,期锌、期镍价格均上涨1.6%。
贵金属方面,美元指数下行带动贵金属价格继续走强,Comex 黄金上涨1.8%至1316.5美元/盎司,白银上涨2.6%至17.230美元/盎司。
稀土价格继续底部回暖。周内轻稀土-氧化镨钕上涨3.3%,氧化钕上涨3.2%,重稀土-氧化钆、氧化铽均上涨3.6%,氧化镝上涨0.9%。
小金属方面,
(1)周内钴产品价格整体保持平稳,电池级碳酸锂现货微跌1.2%至164元/公斤,多渠道印证海外碳酸锂、氢氧化锂需求强劲,2018上半年锂盐价格无需悲观。
(2)NCM 523三元前驱体继续上涨2.5%至123.5元/公斤。
事件:
2018年7月12日,科斯伍德披露2018年上半年业绩预告:实现归母净利润7210万元~7497万元(+655%~+685%)。
点评:
龙门教育并表,科斯伍德业绩靓丽。
2018年7月12日科斯伍德披露公司2018年上半年业绩预告,实现归母净利润7210万元~7497万元(+655%~+685%)。公司业绩大幅增长的主要原因有(1)科斯伍德新增教育板块业务的营业收入和净利润均实现快速增长,为公司贡献利润约为2809万元;(2)非经常性损益对净利润的影响金额约为5089万元,主要系公司收到龙门教育2017年度分红款4968万元所致;(3)公司胶印油墨业务板块经营稳健,与2017年相比,油墨产品综合毛利率有所提高。
龙门教育增设素质教育模块,配合中高考改革。
在国内全面提高教育质量和促进教育公平的政策环境下,素质教育将成为未来教育板块发展的主要潜力赛道。龙门教育将继续在教育领域深度布局,延伸围绕素质教育、核心素养、生涯发展规划等与中高考升学具有协同效应的业务进行布局。
全封闭VIP校区培训业务:毛利率较高,未来战略扩张重点。
该业务目前在西安拥有6个校区,北京1个校区,在校生1.3万人;未来计划扩张到10个校区,目标在校生3万人,主要面向中高考应届生/复读生及高一、高二学生。龙门教育2017年生均收费中考生15000元,高考生25200元。我们预计2018-2020年收入分别为2.78、3.18、4.10亿元。
K12课外培训业务:布局14个城市和61个学习中心,为VIP校区业务导流。
龙门教育2016年新增K12课外培训业务,目前已在14个城市成立子公司,新设61家学习中心。该业务2017年收入1.16亿元,我们预计该业务2018~2020年收入为2.76、3.67、5.08亿元。
学历教育业务:轻资产模式布局营利性高中,与中职学校积极合作。
(1)龙门教育新“四中”布局:聚焦中高考、中等生,深耕中西部,解决中产阶层焦虑感。龙门教育高中业务采用轻资产合作办学模式。(2)龙门教育未来积极与中职学校合作,开启“职业素养+学科素养+人文素养”业务新模式。
业绩预测和估值指标。科斯伍德于2017年12月28日完成龙门教育50.53%股权的交割过户。考虑到2018年非经常性损益的影响,我们将科斯伍德18年净利润预测上调为1.26亿元,调整后科斯伍德18~20年净利润预测为1.26亿元/1.06亿元/1.31亿元,对应2018~2020年EPS为0.52/0.44/0.54元。我们维持13.00元目标价,维持“买入”评级。
风险提示:同业市场竞争风险、规模扩大的管理风险。
一、分析与判断
染料医药双轮驱动,盈利能力持续提升
公司主营业务板块可分为医药和染料两类,医药业务主要涉及特色中间体、原料药及相关制剂的产销,同时提供国际制药CDMO/CMO专业服务;染料业务包含环保型活性染料、染料中间体以及颜料中间体等,其中活性艳蓝KN-R型染料为主导产品。受益于去年中期以来染料价格大涨,克林霉素出口额同比大增以及汇兑收益增加,2018年全年公司实现营收27.19亿元(YOY+17.74%),其中医药板块14.42亿元(YOY+12.35%),染料板块12.50亿元(YOY+23.93%);实现归母净利润6.05亿元(YOY+76.79%)。当前,公司两大业务板块齐头并进,共同发力,一季度盐酸克林霉素系列产品国际市场销量同比大幅提升,活性染料受中间体供给短缺影响未来存在涨价预期,业绩预告显示2019Q1将实现归母净利润1.9-2.1亿元,同比增加324.41-369.08%。
中间体供应遭冲击,染料存在涨价预期,业务内生增长加速
染料方面,公司以蒽醌类活性染料为主要产品,2017年扩产完成后拥有活性艳蓝KN-R产能1.5万吨/年,产能提升87.5%,占据全球50%以上市场份额,在该细分领域处于绝对龙头地位,拥有较强的定价权。响水事件后,染料及中间体供应遭受冲击,随着全国安全环保整治的不断推进,落后产能出清,未来全产业链供给都将持续趋紧,染料产品存在一定涨价预期,公司作为关键中间体自供的一体化生产企业,将充分受益于产品涨价和市场份额提升。同时,公司将顺应染料产业升级趋势,由单一蒽醌系列活性蓝色染料产品向甲臜型活性蓝、含氟活性蓝等十余种活性、酸性以及其他高性能、差异化用途的新型染料产品延伸,目前,台州前进与台州振港年产3.4万吨活性染料产业升级及配套项目正加速建设,未来三年将陆续贡献利润。公司染料板块多品种的发展模式已具雏形,未来将加快现有项目建设实现内生式增长。
医药产品结构优化,新建项目进展顺利,国际合作有序扩张
医药方面,公司主要从事特色中间体、原料药及相关制剂的生产与销售,产品涵盖抗感染、心血管类、精神疾病、代谢类和免疫类等多个领域。其中,培南系列已形成以4-AA为基础涵盖下游高级中间体、多品种培南原料药的格局,毛利率不断提高;克林霉素系列处于全球领先地位,市场需求稳中有升,目前正积极向下游延伸以提升产品附加值;氟苯尼考系列拥有规模、质量、技术上的绝对优势。近年来,公司医药板块收入稳步增长,产品结构持续优化,盈利能力逐步提升,原料药及中间体CMO中心扩建、年产30亿片(粒)固体制剂技改以及医药综合研发中心等项目建设进展也十分顺利。作为国内最早开展国际CMO业务的企业,公司与德国BI、美国辉瑞等国际医药巨头保持着良好合作关系,一些新的国际合作也在有序对接、逐步落地。
二、投资建议
预计公司2019-2021年每股收益0.69元、0.85元、1.02元,对应PE分别为13倍、11倍、9倍。参考SW化学原药料板块当前平均26.5倍PE水平,考虑公司染料板块产品价格存在上涨预期以及新建项目产能的陆续释放,医药业务盈利稳步增长,首次覆盖,给予“推荐”评级。
三、风险提示:
染料产品价格下行风险;新建项目投产不及预期;安全和环保生产风险。
中国证券网讯(记者 孔子元)宏达矿业21日晚间公告,在11月11日至11月21日期间,公司董事长兼总经理崔之火以集中竞价方式增持公司股份331万股,占公司总股本的0.64%;本次增持后,崔之火合计持有公司股份25,761,744股,占公司总股本的4.99%。本次增持系基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认可,崔之火将按相关增持计划继续增持。