事件:2018年5月份汽车起重机销售3028台,同比+71%,环比-3%,1-5月累计同比+81%;推土机销售676台,同比+28%,环比-32%,1-5月累计同比+36%;装载机销售11187台,同比+42%,环比-5.5%,1-5月累计同比+35%;压路机销售1858台,同比-1%,环比-33%,1-5月累计同比+21%。
投资要点
汽车起重机单月同比增长71%,龙头企业包揽市场销量:5月汽车起重机销售3028台,同比增加71%,环比-3%。1-5月汽车起重机累计销售13427台,同比增加81%。从品牌来看,多数企业本月汽车起重机销量环比上月有所下降,龙头徐州重型本月汽车起重机销量1486台,环比-4%,同比+63%,市占率49%,连续三个月同比增速超过60%。汽车起重机行业集中度不断提升,5月行业CR3维持在90%,市场被徐州重型、中联重科及三一重工包揽。工程机械行业的产能紧张和缺货从挖机蔓延至起重机和泵车。根据我们的草根调研,了解到目前起重机最为缺货,主机厂排产满产,且缺货预计会持续未来几个月(到10-11月为止)。
推土机销量同比保持增长,山推市占率维持在七成:5月推土机销量676台,同比增长28%,环比下降32%。1-5月推土机累计销量3774台,累计同比增长36%。本月推土机出口197台,同比增长1.55%,增速大幅下降,出口占比29%,国内销量比重显著下降。重点企业单月增速和行业基本一致,山推以销量482台位列第一,市占率维持在71%;其次是山工,销量53台,市占率8%;彭浦、山工、柳工销量连续高增长。从销售区域来看,安徽、湖北、江苏是推土机需求大省;东部、中部、西部市占率分别为23%、31%、16%,中西部市占率相对稳定,东部市占率环比下降7.7pct。
装载机销量高基数下稳定增长,出口增速持续提升:5月份装载机销量11187台(不含小装),同比增长42%,环比下降5.5%,连续三个月销量破万。1-5月装载机累计销量50322台,累计同比增长35%。本月装载机出口2034台,同比增长42%,环比增长6%,出口销量占比18%。分地区看,河北、山东是装载机需求大省;5月装载机东部、中部、西部地区的销量分别为3380、2493、3280台,同比增长47%、54%、31%,西部和东部地区市占率相对较高。
压路机销量下降,西部地区占比增加:5月压路机销量1858台,同比下降1%,环比下降33%,1-5月压路机累计销售9596台,累计同比增加21%。本月压路机销量下降,但累计同比依然稳定增长。压路机出口270台,同比增长68%,连续四个月同比增长大于60%,出口销量占比14.53%。所有企业销量环比均有下降,从重点企业来看,5月徐工压路机销量500台,同比下降3%,市占率维持在27%,仍处于首位;其次是柳工和三一重工,销量分别为227台和127台,市占率分别为12%和7%;柳工的销量在其他龙头企业同比均下降的情况下,同比上升21%。从销售区域看,河南、江苏、山东、陕西、四川压路机销量较高,东部、中部、西部地区市占率分别为32%、22%、32%,西部地区市占率环比上升2.4pct。
投资建议:继续首推龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期,全球布局最完善;3、行业龙头估值溢价;4、经营质量和现金流持续变好。其余推荐【恒立液压】:中国液压行业龙头,拓展国际业务绑定龙头增长性可期。
风险提示:一带一路实施低于预期;固定资产和房地产投资低于预期。
市场行情回顾
上周(7月2日~7月6日)农业指数(申万)下跌3.61%,沪深300指数和中小板综合指数分别下跌4.15%和4.64%,其中,农业指数(申万)跑赢沪深300指数0.54个百分点。年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第11位。农业子板块中农药板块表现最好,下跌9.24%;林业板块表现最差,下跌35.60%。个股方面,上周上涨前三的公司有丰乐种业(20.81%)、万向德农(12.38%)和新农开发(12.11%)。上周下跌前三的公司有生物股份(-16.03%)、正邦科技(-12.54%)和佩蒂股份(-11.88%)。
行业动态数据
(1)生猪:7月6日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为24.52元/千克、11.56元/千克和17.77元/千克,猪粮比为5.96。生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1484.47元/头和-167.01元/头,较上周分别变动-0.94%、73.95%;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1447.11元/头和-126.69元/头,较上周分别变动-0.08%、-2.12%。
(2)畜禽:7月6日山东父母代鸡苗报价为39元/套,较上周下跌2.50%;山东商品代鸡苗价格为2.5元/羽,较上周下跌13.79%;山东商品代鸭苗价格为2.8元/只,较上周下跌24.32%;全国白羽肉鸡平均价为8.30元/公斤,较上周上涨1.97%;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为2.07元/羽及2.72元/羽,较6月29日分别上涨120.21%、27.10%。
(3)水产:7月6日海参、鲍鱼价格分别为120元/千克和130元/千克,较6月29日持平;扇贝和对虾价格分别为8元/千克和180元/千克,较6月29日持平。
中报预告汇总
截至2018年7月7日,已有36家农业公司披露了半年度预告,其预告的归母净利润预期中值之和为50.59亿元,同比下降19.72%;其中,有19家公司预计上半年净利润同比下降,主要集中在生猪养殖类公司和饲料+养殖的公司。而受禽行业景气影响,禽板块公司大多预计利润会同比大幅上升。
禽养殖:2018年上半年,由于祖代种鸡引种量收缩、后备存栏不足、强制换羽弱化等因素,使得国内白羽肉鸡消费出现缺口。自2018年3月开始,禽价格出现了大幅回升,禽养殖扭亏转盈,整个行业开始回暖。2018年上半年,山东商品代鸡苗均价为3.3元/羽,同比大涨118.41%;山东父母代鸡苗均价为39.5元/套,同比上涨25.49%。禽板块中,圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份预计上半年业绩靓丽。其中,民和、仙坛将扭亏为盈,圣农预计上半年净利润为3亿元~3.5亿元,大涨约200%,仙坛预计净利润也有所上涨。2018年,鸭也迎来了行情最好的年份之一。2018年5月,主产区鸭苗价达到峰值4.45元/羽,上半年均价为2.89元/羽,同比大涨116.32%;毛鸭均价为7.37元/公斤,同比上涨24.47%。鸭价上涨利好鸭养殖全产业链龙头公司华英农业,预计2018年上半年净利润为5000万元~5500万元,同比上涨200%左右。
疫苗板块:受猪价低迷和产品迭代影响,疫苗板块公司增速放缓。由于猪价下跌,许多小规模生猪养殖户由市场苗转为使用招采苗。海利生物于2018年第一季度达成中标招采苗7、8个省份,使得其他公司的招采份额有所下滑。2018年7月1日起,全国将停止使用亚I型口蹄疫疫苗,原有的三价苗都将转为二价苗。生物股份作为唯二拥有猪OA双价苗的公司,后续占有较大优势。而由于产品的更换,养殖户会等待双价苗上市后再购买,对公司上半年的销售有所压抑。
饲料+养殖:2018年上半年生猪价格低迷,拖累了部分“饲料+养殖”板块公司的养猪业务,大北农、金新农、唐人神、天邦股份、正邦科技等公司预计上半年净利润同比都有所下滑。另外,随着消费升级,水产行情处于上升期,利好水产料龙头企业海大集团,预计上半年实现净利润5.97亿元~7.52亿元,同比增长约30%。由于特种水产价格较高且稳定,很多水产养殖户也由普通水产转养特种水产,预计专注特种水产料生产的企业天马科技业绩也将有所上涨。
种子板块:杂交水稻种子供过于求严重,国家连续三年调低稻谷收购价,国内杂交水稻种业龙头隆平高科上半年因外延并购的推进,预计净利润有所下滑。2018年4月,国家启动玉米临储拍卖,1.7亿多吨的临储去库存任务仍很艰巨。同时,政府继续推进调减“镰刀湾”玉米非优势种植区面积,提高大豆玉米的补贴价差,但由于政策出台较晚、玉米种植收益高等因素,东北地区农民对玉米的种植积极性较高,预计播种面积不会大幅减少,玉米总体供给仍然过剩。另外,玉米种子市场存在同质化严重、套牌侵权乱象等情况,国内玉米种业巨头登海种业预计净利润同比降下滑约50%。
畜养殖板块:2018年以来,生猪价格一路下跌,5月初已出现阶段性底部10.1元/千克,上半年生猪均价为11.99元/千克,同比下降24.13%;仔猪均价为26.78元/千克,同比下降42.12%。3月初,生猪养殖已跌破成本线,生猪养殖呈现负利润。随着猪价下跌和环保政策影响,中小养殖户逐渐退出市场,与之相反的是大规模养殖户不断扩大养殖规模,抢占更多市场份额,2018年1~5月,8家生猪养殖上市公司合计销售生猪1690.9万头,同比增长40.32%。自繁自养生猪养殖公司牧原股份预计2018年上半年净利润为1亿元~4亿元,同比下降约80%。新五丰预计亏损3500万元~5250万元,由盈转亏。
行业投资建议
禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业协调发展,可以减少中间环节波动带来的影响;(2)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,全封闭现代化养殖将生产出优质的鸡肉产品;(3)鸡肉产品结构发生变化。2016年之前,公司以肉鸡粗加工产品为主,产品毛利率12%左右,2017年公司鸡肉产品逐步实现深加工,2017年产品的毛利率25.35%;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端有望连续4年低于预期,下游鸡肉产品价格稳定,短期受猪肉价格拖累,我们预计猪肉价格将随着季节性反弹,对鸡肉价格的上涨形成共振;(5)公司2018年第一季度营业收入为23.52亿元,同比增长3.43%;净利润为1.27亿元,同比增长91.16%;扣非后净利润为1.23亿元,同比增长367.43%,公司预计2018年上半年净利润3~3.5亿元,同比增长174~220%,增长幅度有望超预期;(6)2018~2019年,公司白羽肉鸡出栏有望达到5亿羽和5.3亿羽,鸡肉产品有望突破100万吨,净利润有望达到9亿元和12亿元。
消费升级,重点推荐天马科技。(1)公司是特种鱼饲料企业,产品技术门槛高,随着高端鱼消费增长,公司饲料销量呈现高速增长态势,预计2018-2020年年均复合增长率超过30%;(2)公司鳗鱼料、黄鱼料和石斑鱼料增长迅速,随着海洋禁捕实施,公司特种鱼料销量将进一步增加;(3)公司2018年将重点推广高端虾料,计划新增10000吨高端料;(4)公司逐步涉及水产保健品,将饲料和保健一体化经营,另外公司股权激励将进一步调动员工积极性;(5)消费升级。随着人们收入的提升,特种鱼类消费量越来越收到青睐。
大豆种植,重点推荐北大荒。(1)2018-2019年东北三省+内蒙土地租金有不同程度的上涨,公司土地发包金有望提价。目前东北平均土地承包金约为300元/亩,而公司发包土地金220-230元/亩,价格偏低;(2)国企改革预期。公司集团拥有4200万亩的优质土地,上市公司拥有1200万亩土地,未来土地整合资源丰富。
风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。
证券时报e公司讯,据交易所公告,紫光国微(002049)筹划发行股份购买资产事项,今日开市起临时停牌。
2015年牛市简况:基本面和股价双双上行
本文主要对2014-2016年油运牛市进行历史复盘,以此来研究油运牛市的形成机理。从运价表现来看,2015年油运市场处于周期高点,VLCC-TCE月度均值显著高于其他年份,且不同船型期租水平差异显著扩大。国内外油运船东经营显著改善:盈利处于阶段性高点,且股价向上弹性巨大。
需求:产业链势能释放,油运需求激增
在2014-2016年的油运牛市中,油运需求显著增长。除了下游原油消费改善,原油补库存进一步放大了原油进口弹性。油价下跌是原油进口量和补库存需求大幅增长、油运需求改善的直接原因。然而,追根溯源,前期油价高企导致油气开采公司盈利改善并大幅增产原油(以OPEC和美国为主导),是导致油价下跌并引发后续连锁反应的根本原因。
回归势能理论,此轮油运牛市正是势能理论的典型运用场景:由于OPEC和美国原油增产,原油市场从供不应求转为供过于求,高油价最终转化为高运价。
供给:海上浮仓储油增加,运力供给显著收缩
油运行业产能利用率仅为70%左右,然而,若考虑2008-2015年油轮平均航速下降25.6%的因素(实际有效运力大大减少),则经过调整的行业产能利用率将达到90%左右。除此之外,海上浮仓储油增加也是导致供给显著收缩、并促成油运牛市的关键因素之一:2015年海上浮仓储油运力规模最高占到总运力的5.1%左右,意味着5.1%的运力暂时退出市场。根据我们测算,若同时考虑航速、油轮储油因素,2015年油运行业产能利用率将达到97.4%左右。
海上浮仓储油具有两种目的:储油需求、套利需求。根据我们分析,无论是前者还是后者,以OPEC增产为标志的原油供给增加都是根本原因。
历史的回响:复苏确定性高,旺季弹性待现在对2014-2016年油运牛市进行综合分析之后,一幅全景图呈现在眼前。归根究底,在高油价的背景下,OPEC和美国原油增产是促成油运牛市的核心原因。
历史总是惊人的相似,目前我们看好油运行业的核心原因在于:1)OPEC增产周期开启,决定从今年7月开始适当增加原油产量;2)美国原油出口增长强劲,或将成为原油供给中长期的重要来源;3)油运行业周期底部已然确立,随着Q4旺季临近,运价有望逐步上行,建议关注中远海能、招商轮船。从择时角度考虑,由于8、9月份运价历史均值处于年内低点,或许是较好的左侧布局时点。
风险提示:1.原油进口需求恶化;2.OPEC增产、美国原油出口不及预期;3.新船运力大量投放。
前期活跃的大消费板块昨日有所降温,前一交易日领涨的银行等权重板块则表现低迷,芯片概念等科技股出现调整。受此拖累,14日A股三大指数震荡下探。其中,沪指止步六连阳并失守五日均线。
机构分析认为,短期市场在预期分歧与震荡反复中,或将呈现“进三退二”格局,但市场投资者对中期走势应保持乐观预期。
截至14日收盘,上证综指下挫0.53%,报3429.55点,深证成指报11582.92点,跌幅0.96%;创业板指数报1896.72点,跌幅0.51%。沪深两市成交额合计达6037亿,较前一交易日略有放大。
盘面上,包括白酒、家电等在内的大消费板块集体回调,抑制了部分市场人气。古井贡酒、口子窖、飞科电器、深康佳A等多股跌逾4%,贵州茅台下跌1.33%,美的集团和青岛海尔也跌逾2%。
热点已升温多日的半导体板块,昨日迎来回调。板块内三安光电、扬杰科技、长电科技等均跌逾5%。与此同时,包括华大基因、绿茵生态、星帅尔、元隆雅图等在内的一众次新股,盘中再创历史新高,但午后集体跳水,涨幅大幅收窄。板块内高价股跌幅更为明显,中科信息、凯伦股份、京华激光等多股跌停,寒锐钴业和阿石创也跌逾8%。
另一方面,以周期股、保险、环保等为首的板块,受到市场资金追捧。
煤炭、钢铁等周期板块涨幅靠前。红宇新材涨停,新钢股份和中国神华涨逾4%,陕西煤业和潞安环能等也均涨逾3%。光大证券策略分析师张安宁认为,受益于采暖季限产对周期品价格形成支撑,周期板块短期或有交易性机会。
保险板块则继续保持强势。中国平安、新华保险在前一交易日创一年新高之后,14日拾级而上,股价双双创下自上市以来的新高。
此外,上海自贸港概念升温,上海物贸涨停,上港集团涨8%。环保股午后有所回落但涨幅仍相对靠前。除中环环保涨停外,大千生态、蒙草生态等涨幅逾5%。
值得一提的是,根据明晟公司(MSCI)日前公布的半年度指数检讨结果,包括陕西煤业、荣盛石化和上海临港在内的25只股票将被纳入MSCI中国A股指数成份股中,相关调整将于11月30日收盘后生效。
展望后市,国元证券认为,近期市场或将面临一定的调整压力,主要由于资金价格中枢上移及指数不断上涨后,可能引发的获利回吐。
方正证券亦认为,从技术分析来看,短期大盘波动可能加大,3450点附近有一定压力。建议投资者轻指数、重个股,逢低关注中高端装备制造领域、国企改革概念、“一带一路”主题、医疗服务板块,以及呈突破状态的二线蓝筹股。
中国证券网讯(记者骆民)金贵银业公告,公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购湖南临武嘉宇矿业有限责任公司、湖南东谷云商集团有限公司股权并募集配套资金。嘉宇矿业注册资本为10000万元,经营范围为有色金属矿、黑色金属矿的采矿、选矿及冶炼,非金属矿的采矿、选矿;对矿产品资源开采项目的投资建设;矿产品收购及销售。预计交易金额为人民币14亿-16亿元。东谷云商注册资本为6550万元,主营业务及收入来源为白银制品的品牌运营和销售;企业孵化器服务;供应链管理及配套服务。预计交易金额为人民币4亿-6亿元。
东吴证券融资融券手续费
中美贸易战加税落地,种业板块涨幅居前。本周7月6日美国决定征收产自中国商品关税后,中国随即做出反击,决定自2018年7月6日12:01起,对原产于美国的农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品加征25%关税。本周五关税加收已成定局,利空出尽,低迷一周后板块略微回暖,种业板块逆势上涨1.36%。对美征税涉及的农产品主要有大豆和猪肉,猪肉进口量占比较低影响较弱。大豆方面,我国对美豆依存度高达80%,而南美大豆进口增量有限,扩大国产大豆的种植面积,同时培育优质大豆种子,或将有效降低大豆进口依存度,关注拥有先进育种能力和种植能力的种业、农垦企业。
猪肉价格稳中有升,基本高于规模养殖企业成本线。本周全国猪肉平均价格涨幅明显,22个省市猪粮比上涨0.31%至6.51,大规模养殖场已基本停止亏损。供给方面,“环保回头看”促使能繁母猪存栏量下降明显;需求方面,下半年消费回暖,支撑猪肉价格上涨。扩张增速较快的公司有望实现以量补价,维持业绩增量。建议短期关注业绩弹性高的生猪养殖企业,相关标的正邦科技及天邦股份,中长期关注受益于行业结构改善的龙头企业,相关标的温氏股份及牧原股份。
天气炎热进入鸡苗销售淡季,关注中报业绩改善。本周主产区鸡苗价格震荡下跌17.72%,8月将进入全年气温最高的时节,下游需求较弱,农户养殖积极性不高,孵化大致需要40天左右,因此7月开始鸡苗价格走弱。基本面方面,由于祖代引种量下降及父母代种鸡供给偏紧,鸡苗价格整体仍处于上行中枢,行业景气度还将维持。随着3-4季度消费旺季来临,鸡苗价格有望迎来新一轮上涨。中长期来看,禽链行业景气带来的公司业绩改善确定性较强。
市场综述
本周沪深300下降4.15%,川财证券消费零售指数下跌4.09%。子板块中畜禽养殖、饲料、农产品加工、种植业和渔业分别变动-2.37%、-6.12%、-5.05%、1.36%、-4.70%;个股方面,本周涨幅前五的股票分别是丰乐种业、万向德农、新农开发、ST景谷、敦煌种业,涨幅分别为20.81%、12.38%、12.11%、11.32%、11.13%;跌幅前五的股票分别是*ST康达、吉林森工、生物股份、星普医科、正邦科技,跌幅分别为22.60%、20.37%、16.03%、13.09%、12.54%。
行业动态
和讯网:印尼5月棕榈油出口量下降至260万吨。
风险提示:环保政策执行不达预期,贸易战执行力度不达预期,市场需求低于预期。
新能源车:关注上游材料价格的边际变化。9月份,电解液价格普遍调涨,涨幅在5%-15%区间。进入10月份,尽管石大胜华、山东海科已经陆续开工供货,但短期仍然供给难以快速上量满足增长的需求,并且受环保限产影响,除DMC之外的溶剂EC价格也出现短缺,因此电解液企业的成本压力仍然较大,10月份或将持续在调涨后的价格位置。近期,LG化学、特斯拉、德国宝马相继与赣锋锂业签订重大合同,锂化工产品供应进行锁定,一方面表明下游的扩产需求旺盛,并且特斯拉、LG的采购均以氢氧化锂为主,说明高镍电池的竞争正在持续升级;另一方面,说明上游资源品的供给仍然比较有限,企业争相签订大单以满足未来巨大的需求量,上游产业链企业仍然具备更高的业绩弹性。9月25日,工信部发布《关于开展新能源乘用车、载货汽车安全隐患专项排查工作通知》,针对可能的弄虚作假情况,最为严重的将采取暂停或取消推荐车型目录、企业及产品公告等处罚措施。这是继9月4日工信部通知对新能源客车开展排查以后,范围的进一步拓宽。在这一规定下,以骗补为目标的企业将加速淘汰出清,因此车企对于动力电池产品的选择也将更加谨慎。这对于产品质量不过关的中小电池企业来说将更加难以生存,市场集中度将持续提升。
投资建议:下半年关注三大主线:1)高镍化:当前NCM811研发进展略超预期,18/19年有望成为高镍三元的超额利润年。重点推荐:杉杉股份、当升科技、新宙邦;2)全球化:最为核心的锂电池环节,宁德时代已经进入全球供应链中;负极和电解液环节,龙头企业已对LG、三星、松下、索尼等多家核心外资企业实现配套;核心部件环节如继电器、热管理系统等已有中国企业形成全球配套,竞争格局良好。重点推荐:璞泰来、宏发股份、新宙邦、三花智控、旭升股份、星源材质等;3)集中化:动力电池环节龙头集中度持续提升,预计随着能量密度的提升和原材料成本的下降,锂电企业毛利率将在19年筑底回升。当前时点看好抗压能力更强的锂电龙头,重点推荐:宁德时代、亿纬锂能。
新能源:配额制意见稿出台促消纳,保障风光长期发展。近日,国家能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法第二次征求意见稿》,对比全国各省2017年风电和光伏发电量占本省发电量的比重与此次配额制的目标来看,中东部地区配额指标明显提高,这意味着,配额制的实施将极大地促进风电和光伏等非水可再生能源的消纳,有效缓解目前的限电问题。与此前第一版征求意见稿相比,新版意见稿对配额义务主体做了进一步细化,明确六类配额主体,并对各类主体实行不同的可再生能源配额指标,这将使得用户侧消纳的责任更加清晰,可以有效解决消纳问题。此外,文件中提出保障性收购与绿证将配合实施,一方面电站的盈利水平可得到保障,另一方面业主也可以通过出售绿证缓解现金流,可谓一举双得。投资建议:此次配额制的出台,将有效提高非水可再生能源的消纳水平,同时通过绿证来缓解补贴拖欠,一方面可有效降低弃风、弃光率,另一方面缓解开发商现金流压力,从制度上保障了风电和光伏的长期发展空间。风电重点推荐金风科技、天顺风能;光伏重点推荐正泰电器、通威股份、隆基股份、阳光电源及林洋能源等。
电力设备与工控:电网基建提速,关注特高压与配网。2018年9月7日,国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,9项重点输变电工程将在2018/2019年核准开工,新增核准规划线路数量将达到前期峰值。从节奏上看,18/19年将是核准大年,19/20年将是设备厂交付高峰;从投资规模来看,14条线路预计总投资规模在2000亿以上。相对而言,直流领域的受益弹性更大。由于此次规划叠加稳增长基调,核准及建设的速度有望超过前次,特高压设备相关公司显著受益。从稳增长的角度看,配电网建设更具有长期促进作用。近年来,随着特高压骨干网架建成及新能源大规模接入,配网投资补欠账的进程正在加快。未来,配网投资将是智能电网建设最为关键的环节,增量配电网、配网自动化及电力信息化等领域将成为投资重点。投资建议:重点推荐特高压设备相关标的。能源局再次集中核准特高压项目工程,意在加码电网基建并为清洁能源消纳保驾护航,短期将对特高压领域相关的企业带来业绩弹性,中长期看这些企业还将受益于配电网建设提速。综合考虑相关公司当前的经营情况、市场占有率、当前及未来投资提速受益程度,我们重点推荐:平高电气、国电南瑞、许继电气、特变电工,建议关注:四方股份、中国西电、金智科技等。
风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
本周组合:宁德时代、平高电气、国电南瑞、正泰电器、金风科技。
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至4月24日收盘,沪深两市共369只个股连续5日或5日以上主力资金净流出。从净流出持续时间来看,ST尤夫连续21日主力资金净流出,排名第一;利欧股份连续20日主力资金净流出,位列第二。从主力资金净流出总规模来看,海南瑞泽主力资金净流出金额最大,连续6天累计净流出17.45亿元,海峡股份紧随其后,6天累计净流出15.09亿元。从主力资金净流出占成交额的比率来看,ST龙力占比排名居首,该股近10日跌40.16%。
连续5日或以上主力资金净流出个股排名
证券代码证券简称主力资金净流出天数主力资金净流出金额(亿元)主力资金净流出比例(%)累计涨跌幅(%)
002596海南瑞泽617.4521.77-21.20
002320海峡股份615.0924.60-31.76
601118海南橡胶69.4320.49-15.88
601069西部黄金128.386.56-15.29
002223鱼跃医疗158.2013.30-18.97
000533万 家 乐157.4220.52-45.38
002229鸿博股份66.7014.00-16.30
002925盈趣科技116.7012.25-14.36
002008大族激光96.638.48-11.07
300115长盈精密166.1511.97-20.87
300487蓝晓科技85.819.01-16.96
600016民生银行105.1612.41-1.99
601989中国重工95.069.71-5.72
002237恒邦股份94.955.58-4.90
002281光迅科技54.128.44-5.68
600779水 井 坊124.0317.91-3.01
600988赤峰黄金93.818.34-16.12
002131利欧股份203.7811.76-11.03
603106恒银金融83.7710.07-20.87
600352浙江龙盛103.439.09-4.00
603648畅联股份93.3311.04-14.53
002575群兴玩具143.2512.66-42.09
000576广东甘化173.1926.160.05
000613大东海A63.0614.20-21.10
600209*ST 罗顿52.9813.38-18.35
000955欣龙控股62.8819.06-20.82
600260凯乐科技112.8710.20-2.42
000567海德股份82.8315.63-9.15
600172黄河旋风112.8018.74-12.32
000625长安汽车142.7812.83-8.42
002915中欣氟材112.789.45-22.93
600598北 大 荒52.689.68-11.68
002396星网锐捷62.6310.28-11.92
603080新疆火炬72.548.69-20.76
600651飞乐音响142.5315.98-33.48
603383顶点软件72.496.57-2.51
002108沧州明珠162.4517.89-17.04
600684珠江实业62.4523.58-13.92
603516淳中科技102.437.20-16.05
000979中弘股份112.3915.73-11.45
000519中兵红箭62.369.62-9.46
600755厦门国贸112.2911.77-7.99
603636南威软件62.289.76-13.26
300708聚灿光电52.248.43-13.65
002902铭普光磁52.1814.44-16.09
600406国电南瑞72.1113.50-0.41
000581威孚高科92.1011.460.26
000571新大洲A52.1011.91-14.24
002155湖南黄金52.0212.01-11.89
002908德生科技51.996.92-20.41
600416湘电股份91.9712.32-4.54
600763通策医疗91.9511.29-6.97
002555三七互娱101.938.34-5.94
603032德新交运71.7715.03-32.65
600354敦煌种业51.7410.90-16.12
000915山大华特151.6510.70-11.93
002268卫 士 通61.634.994.52
000877天山股份71.5815.40-9.54
002048宁波华翔91.5610.23-5.55
600685中船防务91.5610.26-10.05
300207欣 旺 达71.5415.12-7.43
600125铁龙物流131.539.26-5.62
002558巨人网络81.4815.81-11.33
002600领益智造71.4712.60-8.42
600535天 士 力61.476.23-2.06
002012凯恩股份51.4719.00-19.73
000537广宇发展91.469.67-7.33
002354天神娱乐71.4613.16-5.46
000975银泰资源61.4315.77-5.68
000656金科股份71.4314.36-2.79
002865钧达股份51.419.79-20.63
002769普 路 通61.408.90-12.74
603363傲农生物51.408.70-12.01
000750国海证券81.3923.06-6.41
600315上海家化61.3810.16-6.77
603069海汽集团61.389.96-19.49
000926福星股份71.3616.82-9.40
300008天海防务91.348.75-10.20
600875东方电气171.309.640.90
000829天音控股61.3022.54-13.72
002694顾地科技51.2911.61-12.44
603077和邦生物181.2915.75-3.81
000516国际医学51.297.79-4.46
300719安达维尔71.288.11-13.40
300554三超新材81.2813.36-21.11
002496辉丰股份61.2817.49-25.65
002693双成药业61.2611.18-16.90
600138中 青 旅101.267.30-12.51
600207安彩高科81.238.79-13.48
600366宁波韵升71.2017.96-12.99
600023浙能电力51.1927.16-3.35
603458勘设股份71.1211.05-12.99
601127小康股份111.1216.62-15.03
000801四川九洲91.108.66-4.71
600633浙数文化151.107.91-12.68
600266北京城建71.0815.01-4.05
601100恒立液压111.059.77-2.35
002812创新股份71.0215.83-12.94
002426胜利精密151.0115.66-9.46
603369今 世 缘51.0011.061.85
事件
公司公布2017 年上半年业绩预告,预计实现归属于母公司股东的净利润1.65-1.70 亿,比上年同期增长:882.14% -911.9%。
简评
农药行业复苏,主导产品量价齐升
业绩大增的主要原因是农药行业整体复苏下,公司各主导产品价格和销量均出现同比增长:一方面,公司本身具备农药中间体-农药原药的完备产业链(精胺-乙酰甲胺磷全球龙头,双甘膦-草甘膦产业链、吡啶-百草枯产业链),可以有效抵御原材料价格上涨对毛利的侵蚀;另一方面,公司主要农药品种价格均呈现较大程度的提升:乙酰甲胺磷二季度Q2 报价达到4 万/吨,同比上涨60%,42%百草枯母液Q2 均价达到1.95 万/吨,同比上涨80%,草甘膦Q2 均价为20800,元/吨,同比上涨20%。
合并ADAMA 已拿批文,跻身国际化农药公司行列
沙隆达A 合并ADAMA 事项已经收到证监会《关于核准湖北沙隆达股份有限公司向中国化工农化总公司发行股份购买资产并募集配套资金的批复》,年内有望合并完成,届时公司市值逼近350亿,一跃成为国内第一、全球第六农药巨头,并且作为中国化工旗下唯一农资上市平台,将持续受益。
农药行业景气复苏+国内制剂整合加速,业绩有望维持高增长
一方面,需求端,孟山都上半年财报显示,种子量价齐旺,作物价格底部企稳开始回升;供给端,国内环保持续趋严;双重影响下,农药景气持续复苏;另一方面,国内农药制剂市场极度分散,市场空间近600 亿,而国内制剂龙头诺普信市占率仅3%,ADAMA作为全球性的制剂企业,凭借资深品牌、技术、管理,以及中国农化渠道等优势进入中国将加速国内制剂行业的整合。
多方面协同效应助力ADAMA 高增长
ADAMA 2016 年归母净利10.78 亿,业绩增速超过45%,合并后原材料、渠道等多方面的协同效应+ADAMA 在中国市场渗透率不断提高(江苏6 万吨制剂项目已经投产)将支撑业绩保持高速增长,保守估计至少15%的增速。
预计沙隆达2017-2018 净利润分别为3.2、4.1 亿,对应PE 为27X、21X;合并ADAMA 后预计2017-2018 年净利分别为15.6、18.3 亿,对应PE 为23X、19X,继续给予买入评级。