证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2550.47点,收于半年线之下,涨跌幅2.58%,A股总成交额为2725.33亿元。到目前为止今日有45只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有东沣B、同益股份、佳发教育等,乖离率分别为7.03%、6.45%、5.86%;丰华股份、仁和药业、工商银行等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
10月19日突破半年线个股乖离率排名
证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 半年线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
200160 东沣B 10.00 - 0.92 0.99 7.03
300538 同益股份 10.00 26.40 22.94 24.42 6.45
300559 佳发教育 7.28 2.25 34.54 36.56 5.86
601601 中国太保 8.26 0.59 32.88 34.75 5.69
300531 优博讯 6.81 7.40 15.29 16.16 5.66
000860 顺鑫农业 6.07 2.20 37.92 40.04 5.59
002007 华兰生物 8.59 1.93 33.67 35.39 5.12
300662 科锐国际 6.49 1.77 22.43 23.48 4.70
600161 天坛生物 5.14 0.82 19.57 20.25 3.49
300230 永利股份 5.47 3.63 5.23 5.40 3.19
600305 恒顺醋业 5.64 3.32 9.64 9.92 2.90
300001 特锐德 3.01 0.53 12.66 13.01 2.79
000852 石化机械 3.26 2.74 8.65 8.87 2.51
603345 安井食品 5.35 1.26 36.10 37.01 2.51
600582 天地科技 4.77 0.40 3.85 3.95 2.48
000429 粤高速A 2.50 0.95 7.59 7.78 2.46
601166 兴业银行 3.20 0.39 15.10 15.47 2.45
600547 山东黄金 3.83 1.06 24.87 25.48 2.44
601939 建设银行 3.71 1.52 6.82 6.98 2.37
000656 金科股份 2.42 0.20 4.96 5.08 2.34
000659 珠海中富 3.51 1.92 2.89 2.95 2.24
300602 飞荣达 4.04 4.09 34.52 35.25 2.10
300253 卫宁健康 8.83 5.03 12.93 13.19 2.04
002916 深南电路 4.25 4.64 69.18 70.58 2.03
600000 浦发银行 1.86 0.14 10.18 10.38 1.96
300502 新易盛 5.36 4.60 17.36 17.70 1.93
600688 上海石化 2.77 0.12 5.47 5.57 1.88
600016 民生银行 1.98 0.28 6.07 6.18 1.85
603160 汇顶科技 2.26 0.33 73.85 75.00 1.56
002376 新北洋 6.22 1.72 16.17 16.40 1.43
603288 海天味业 3.50 0.12 71.21 72.15 1.33
002025 航天电器 7.32 1.31 24.74 25.06 1.31
601988 中国银行 2.56 0.09 3.56 3.61 1.30
601101 昊华能源 1.71 1.32 6.46 6.53 1.06
002594 比亚迪 1.82 1.05 46.58 47.02 0.95
000709 河钢股份 2.03 0.53 2.99 3.02 0.89
601328 交通银行 1.96 0.23 5.66 5.71 0.82
002142 宁波银行 3.11 0.59 16.77 16.90 0.77
002032 苏泊尔 4.72 0.31 50.65 51.01 0.71
600015 华夏银行 3.45 0.32 7.75 7.79 0.53
600583 海油工程 0.87 0.67 5.77 5.80 0.49
300651 金陵体育 0.48 1.80 37.78 37.95 0.45
601398 工商银行 2.43 0.09 5.46 5.48 0.37
000650 仁和药业 6.63 3.22 6.58 6.59 0.22
600615 丰华股份 4.85 1.16 9.28 9.30 0.18
纵观2018H1,行业加速探底:①环保行业估值创历史新低,②跌幅超企业管理层预期,增持普遍性倒挂,个别公司启动股份回购,③各种融资手段难度均较大。
环保行业2018H1数据解读:去杠杆大势下,行业加速探底。伴随环保行业商业模式,经历EPC、BOT和PPP等三个主要阶段,垫资经营、与政府财政政策紧密相关的属性愈发明显。上半年随着全社会去杠杆加速推进,与环保相关的PPP清库、PPP融资规范化等政策相继加码,行业加速探底①环保行业估值创历史新低,②跌幅超企业管理层预期,增持普遍性倒挂,个别公司启动股份回购,③各种融资手段难度均较大。估值端:板块估值仍位于历史低位,尽管行业增速仍较高。目前,环保板块市盈率TTM为28倍[个股PE(2018E)约14-18],已经远低于2015年6月日的96.5倍;板块对应2018年估值(wind一致预测)约为15.8倍,估值处于历史低位。个股端来看,有wind一致预测的公司中,大部分在2018年仍将维持30%以上业绩增长。
企业端:跌幅超企业管理层预期,增持普遍性倒挂,个别公司启动股份回购。2018H1环保板块共19家公司公告增持计划,金额合计20.1亿元,较之2017H1的28.6亿元,同比回落30%。除瀚蓝环境(31%)、易世达(27%)、兴源环境(22%)、华测检测(18%)、伟明环保(15%)、格林美(7%)、首创股份(6%)之外,其余启动增持的公司均出现不同程度倒挂,其中富春环保(-51%)、渤海股份(-52%)、江南水务(-52%)、三维丝(-56%)、雪迪龙(-59%)、科融环境(-61%)、神雾节能(-76%)、神雾环保(-78%)等倒挂幅度均超过50%;大部分上市公司股票期权激励行权价也出现不同程度倒挂;甚至已有上市公司启动股份回购计划,足见跌幅显著超管理层预期。
融资端:各种融资手段难度均较大,大股东质押比例均偏高。受制于资金面偏紧、市场风险偏好趋于保守、股价下行区间发行定价难具吸引力,2018H1非公开发行、可转债、公司债等各种常规融资手段均难度较大。①2018H1除富春环保、津膜科技完成7.82、0.60亿元定增,仍有15家公司199亿元定增未完成;②可转债方面,除雪迪龙发行5.20亿元外,仍有13家公司121亿元待发行。③股价下行推动质押率提升,49家有股权质押的环保公司,75名持股比例5%的质押股东中有45名的质押比率在60%以上。本周板块订单回顾。本周环保公司中新增订单14单,合计金额46.8亿元,订单增量居前的公司主要为:东方园林(13.71亿元)、东珠景观(11.23亿元)和龙马环卫(10.42亿元)。
本周市场行情概览。环保、燃气与水务板块分别上涨0.91%、2.15%与0.31%,电力板块下跌1.02%;其中环保板块涨跌幅位居申万103个二级行业指数第位;创业板指上涨3.68%,上证综指下跌1.47%,深证成指下跌0.32%。涨幅前三名:荣晟环保(10.96%)、蓝焰控股(10.30%)、新余国科(9.78%);涨幅后三名:鸿达兴业(-26.00%)、东江环保(-24.86%)、三维丝(-17.10%)
风险提示:PPP业务占比过高的企业或存在资金周转压力。
川财观点。
受上一交易日大幅上涨的影响,今日食品饮料板块开始小幅调整,涨幅明显收窄。乳制品和调味品涨幅比较明显,啤酒板块跌幅比较大。新股和次新股涨幅较大,公司民事诉讼需支付大金额补偿款及业绩持续亏损及的皇台酒业和贝因美跌幅靠前。长期来看,我们预计板块震荡向上的趋势不变。
行业动态。
2017年我国啤酒产量同比减少0.7%。数据显示,2017年1月-12月,我国啤酒累计产量4401.5万千升,同比减少0.7%。12月份,我国啤酒产量254.2万千升,同比减少4.6%,这是自今年8月份以来连续五个月下降。(国家统计局)公司要闻。
动力源(600405):公司首次回购股份数量为15万股,占公司总股本的比例为0.03%,成交均价为6.26元/股,支付的总金额为93.95万元(不含印花税、佣金等交易费用)。
三全食品(002216):公司控股子公司郑州全新收到增值税退税507.44万元,资金已到账。本次补助资金与公司日常经营业务相关,具有可持续性。
千禾味业(603027):预计2017年净利润增加4003万元到5004万元,同比增加40%到50%;主要原因是调味品销售规模扩大,销售收入增长,使得公司净利润提高。
皇台酒业(000995):公司股票拟在复牌后继续推进相关重组事项,公司拟购买的资产为深圳市中幼国际教育科技有限公司部分股权。此外,公司将终止出售白酒资产的重组事项。
风险提示:食品安全问题;经济增速下滑。
宁波东力(002164)周四下跌9.97%。公司是中国齿轮行业首家A股上市公司,确立了以传动设备、供应链综合服务、门控系统、工程技术服务四大产业为主体,多元并进的经营格局。2016年6月,公司宣布拟21.6亿元收购年富供应链100%股权;2018年7月,公司公告前述并购公司涉嫌合同诈骗;截至目前,年富供应链已进入破产清算程序。另外,公司预告上半年净利实现扭亏。二级市场上,该股昨日放量跌停,中报向好预期已消化,仍建议逢高减磅。
上周市场表现:上周上证综指下跌1.45%,沪深300指数上涨0.22%,中小板指数下跌3.31%,创业板指数下跌3.51%。同期通信行业(申万)下跌3.42%,跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌3.20%,通信运营下跌4.82%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为银行、非银金融、建筑材料、钢铁、食品饮料,其中银行的涨幅为2.92%,通信行业位居第14位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为大富科技、合众思壮、金亚科技、春兴精工、武汉凡谷,涨幅分别为23.47%、14.61%、14.00%、10.78%、8.58%,跌幅前五名的公司为中光防雷、中信国安、二六三、海兰信、高新兴,跌幅分别为20.40%、17.43%、16.06%、14.27%、13.36%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为56.23X,通信运营、通信设备市盈率分别为195.67X、45.96X,市盈率位居TMT行业中第1位。
行业重要新闻:中国移动启动2018年普通光缆集采集采,规模达1.1亿芯公里,同时启动2017年光纤分纤箱集采规模超400万套;Arm宣布推出MbedEdge技术;华为发布《5G频谱立场白皮书》呼吁加强全球协同;全球首个最长距离100G链路贯通欧亚;工信部明确5G系统3000-5000MHz频段内的频率使用规划;华为发布5G十大应用场景白皮书;中国移动启动大规模通信设计招标,预算达177.58亿元;高通、中兴与中移动实现全球首个5G新空口系统互通。
本周投资建议:本周移动光纤招标最终落地,1.1亿芯公里超出市场预期,证实光纤光缆需求不减,同时工信部发布了5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,我国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。我们建议关注5G布局带来的行业积极影响和中移动光纤光缆大规模招标受益标的:中兴通讯(A股主设备厂商)、亨通光电(A股光纤光缆龙头)、中天科技(A股光纤光缆龙二)、烽火通信(光通信龙头)等。
风险提示:5G进展不及预期;光纤光缆明年后需求不及预期。
证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日上午收盘,上证综指3055.44点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.37%,A股总成交额为2706.44亿元。到目前为止今日有136只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有大唐电信、兆日科技、明阳电路等,乖离率分别为6.43%、5.55%、5.53%;怡达股份、安井食品、潞安环能等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
4月18日突破五日均线个股乖离率排名
证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
600198 大唐电信 9.97 4.95 8.18 8.71 6.43
300333 兆日科技 10.00 4.80 8.65 9.13 5.55
300739 明阳电路 10.01 31.43 44.05 46.48 5.53
002436 兴森科技 6.50 3.53 5.17 5.41 4.68
002463 沪电股份 6.25 1.57 4.22 4.42 4.64
600520 文一科技 6.85 5.21 20.28 21.20 4.56
002405 四维图新 5.70 5.02 25.57 26.72 4.49
600171 上海贝岭 6.23 7.32 15.03 15.69 4.38
300123 亚光科技 6.47 1.54 13.11 13.66 4.18
603936 博敏电子 9.99 8.90 20.96 21.80 3.99
002636 金安国纪 5.88 4.52 13.17 13.68 3.89
600536 中国软件 5.09 2.98 17.09 17.75 3.85
300053 欧 比 特 6.45 5.57 15.13 15.69 3.71
300327 中颖电子 4.59 3.50 28.82 29.84 3.54
601003 柳钢股份 5.26 1.65 6.77 7.00 3.34
002397 梦洁股份 4.96 1.23 6.55 6.77 3.30
300493 润欣科技 4.19 5.02 13.73 14.17 3.23
600360 华微电子 5.31 7.09 8.07 8.33 3.20
600180 瑞 茂 通 6.02 0.61 10.76 11.09 3.11
600438 通威股份 7.97 1.77 10.52 10.84 3.02
300667 必创科技 10.00 26.83 54.92 56.53 2.93
002402 和 而 泰 5.56 2.47 9.04 9.30 2.92
002747 埃 斯 顿 7.09 1.55 12.18 12.53 2.84
002901 大博医疗 4.58 11.44 39.98 41.10 2.81
000021 深 科 技 5.85 1.58 8.81 9.05 2.77
300590 移为通信 2.94 4.24 28.28 29.02 2.62
603160 汇顶科技 4.19 1.00 90.30 92.66 2.61
603005 晶方科技 3.30 2.90 29.32 30.06 2.54
600770 综艺股份 6.35 2.35 7.19 7.37 2.53
000938 紫光股份 4.06 3.54 74.23 76.08 2.50
603605 珀 莱 雅 5.79 6.00 34.09 34.87 2.29
002439 启明星辰 4.49 3.22 26.87 27.45 2.17
300699 光威复材 3.27 4.10 56.90 58.12 2.14
600100 同方股份 3.20 0.84 10.44 10.65 2.03
000609 中迪投资 4.10 3.95 9.22 9.39 1.89
300046 台基股份 6.91 4.55 19.61 19.96 1.78
600206 有研新材 5.22 4.58 11.10 11.29 1.73
300257 开山股份 2.73 0.26 16.31 16.55 1.48
300627 华测导航 2.36 5.65 57.68 58.51 1.45
300183 东软载波 3.17 2.03 19.24 19.50 1.37
002886 沃特股份 5.00 11.25 34.41 34.88 1.36
300424 航新科技 3.91 1.68 26.75 27.10 1.32
601211 国泰君安 1.33 0.32 17.35 17.57 1.28
300623 捷捷微电 3.71 4.61 70.10 71.00 1.28
603920 世运电路 4.29 4.32 16.57 16.78 1.27
300139 晓程科技 4.87 3.37 6.17 6.25 1.26
000932 华菱钢铁 4.79 2.22 7.78 7.88 1.23
300346 南大光电 2.23 1.23 27.14 27.47 1.20
600439 瑞 贝 卡 3.43 2.95 6.27 6.34 1.12
300131 英唐智控 1.51 1.05 6.65 6.72 1.08
300087 荃银高科 2.20 1.09 11.01 11.13 1.07
300102 乾照光电 3.65 2.72 8.16 8.24 1.04
300271 华宇软件 2.87 1.71 19.88 20.09 1.04
300706 阿 石 创 2.73 13.13 79.39 80.21 1.03
002044 美年健康 2.81 0.49 26.04 26.30 0.98
300456 耐威科技 3.54 2.26 37.33 37.69 0.96
601811 新华文轩 1.91 0.99 12.68 12.80 0.91
002288 超华科技 1.53 2.09 5.26 5.31 0.91
600787 中储股份 1.38 0.36 9.47 9.55 0.89
601688 华泰证券 2.02 0.57 17.52 17.66 0.82
002916 深南电路 3.62 11.55 81.67 82.34 0.82
600019 宝钢股份 2.84 0.42 8.62 8.69 0.79
601117 中国化学 3.47 0.42 7.40 7.46 0.78
300168 万达信息 1.51 1.41 17.36 17.49 0.76
002025 航天电器 1.93 0.89 26.27 26.46 0.74
601877 正泰电器 1.74 0.44 27.25 27.45 0.72
002666 德联集团 1.52 5.43 7.30 7.35 0.71
002028 思源电气 2.78 0.35 16.54 16.65 0.69
002319 乐通股份 1.19 0.79 15.16 15.26 0.66
603232 格尔软件 1.13 5.78 53.45 53.80 0.65
300732 设 研 院 4.17 9.99 83.49 84.01 0.63
002333 罗普斯金 1.53 0.15 14.51 14.60 0.62
300241 瑞丰光电 2.05 1.34 17.81 17.92 0.62
000717 韶钢松山 2.99 1.62 6.51 6.55 0.61
300020 银江股份 3.13 1.83 11.81 11.88 0.56
600152 维科精华 3.90 1.59 6.10 6.13 0.56
300655 晶瑞股份 2.13 7.47 32.83 33.01 0.55
601198 东兴证券 0.78 0.26 14.16 14.24 0.55
002151 北斗星通 0.79 5.07 32.86 33.04 0.54
600090 同 济 堂 1.65 0.56 7.95 7.99 0.53
000851 高鸿股份 3.29 1.55 8.73 8.78 0.53
300273 和佳股份 3.29 2.22 9.37 9.42 0.51
600389 江山股份 0.51 0.17 17.56 17.65 0.50
002690 美亚光电 1.56 0.89 20.03 20.13 0.50
600282 南钢股份 2.07 1.80 4.42 4.44 0.50
603260 合盛硅业 1.77 3.30 67.57 67.90 0.49
600637 东方明珠 3.49 0.20 17.42 17.50 0.48
002016 世荣兆业 1.45 1.28 13.90 13.97 0.47
600000 浦发银行 1.39 0.06 11.66 11.71 0.46
002465 海格通信 1.67 1.17 10.94 10.99 0.46
600740 山西焦化 2.53 2.94 10.47 10.52 0.44
603099 长 白 山 2.55 0.29 11.23 11.28 0.43
600596 新安股份 3.85 3.44 13.98 14.04 0.41
603421 鼎信通讯 4.19 3.56 21.79 21.88 0.39
000410 沈阳机床 1.57 1.04 10.34 10.38 0.39
600017 日 照 港 1.33 0.21 3.81 3.82 0.37
000001 平安银行 1.69 0.66 11.36 11.40 0.35
300277 海 联 讯 2.93 2.01 10.51 10.55 0.34
600353 旭光股份 1.03 0.56 5.86 5.88 0.34
300527 华舟应急 1.42 1.56 27.14 27.23 0.32
600602 云赛智联 1.30 0.46 7.79 7.81 0.28
300185 通裕重工 0.92 0.46 2.18 2.19 0.27
300222 科大智能 0.56 1.19 21.33 21.39 0.27
600110 诺德股份 1.33 1.35 7.59 7.61 0.26
600395 盘江股份 0.49 0.20 6.09 6.11 0.26
600231 凌钢股份 1.57 0.62 3.86 3.87 0.26
600655 豫园股份 3.03 0.26 10.17 10.20 0.26
002531 天顺风能 -0.32 0.17 6.30 6.32 0.25
600325 华发股份 0.94 0.80 7.53 7.55 0.24
601225 陕西煤业 2.03 0.60 7.52 7.54 0.21
300024 机 器 人 2.85 1.52 20.54 20.58 0.20
300443 金雷风电 0.89 0.51 13.64 13.67 0.19
002564 天沃科技 0.82 0.45 7.37 7.38 0.19
002449 国星光电 0.50 1.49 18.09 18.12 0.15
300498 温氏股份 0.77 0.17 20.93 20.96 0.15
000425 徐工机械 1.27 0.49 3.99 4.00 0.15
000662 天夏智慧 3.31 1.06 12.46 12.48 0.14
002761 多 喜 爱 0.48 0.35 37.93 37.98 0.14
600094 大 名 城 0.43 0.11 7.03 7.04 0.14
603127 昭衍新药 3.41 5.57 76.57 76.68 0.14
601998 中信银行 1.11 0.05 6.39 6.40 0.13
600900 长江电力 0.06 0.05 15.98 16.00 0.11
600185 格力地产 0.37 0.20 5.39 5.40 0.11
000043 中航地产 1.21 0.27 9.20 9.21 0.11
002418 康盛股份 0.46 1.22 8.73 8.74 0.07
603938 三孚股份 1.68 3.95 33.30 33.32 0.06
603676 卫 信 康 1.59 9.96 19.11 19.12 0.05
603030 全筑股份 0.13 0.12 8.00 8.00 0.05
600256 广汇能源 0.73 0.44 4.15 4.15 0.05
000615 京汉股份 0.43 2.48 9.27 9.27 0.04
002064 华峰氨纶 0.21 0.16 4.76 4.76 0.04
002214 大立科技 3.93 1.86 6.87 6.87 0.03
002723 金 莱 特 2.08 0.62 16.17 16.17 0.02
601699 潞安环能 2.32 1.12 10.16 10.16 0.02
603345 安井食品 0.43 0.73 27.71 27.71 0.01
300721 怡达股份 0.00 10.02 32.20 32.20 0.01
上海东方证券融资融券手续费
动力部件细分龙头强势合资筑牢竞争优势。公司产品聚焦传统燃油动力系统,依托与德国博世的强势合资,公司柴油燃喷系统龙头地位不可撼动。
排放标准持续升级积极拓展乘用车业务。排放标准提高催化汽油机节能需求,乘用车后处理系统、汽油增压器等新兴业务市场顺利拓展,汽油增压器已配套上汽、东风等主流主机厂。
积极布局新能源储备增长新空间。为应对汽车产业剧烈变革新需求,公司前瞻性布局电驱动技术。公司参与轮毂电机行业佼佼者Protean Holdings CorpE轮融资,并与Protean全资子公司Protean Electric Ltd.在无锡成立合资公司。
汽车市场平稳增长结构升级催化商用车新需求。汽车市场进入中低速增长期,治超政策和排放标准提高推动商用车结构升级需求,传统汽油机优化升级仍是汽车节能化重要途径。
盈利预测与投资评级:我们预计威孚高科2018年至2020年的营业收入分别为95亿元、101亿元和107亿元,归属母公司净利润分别为28亿元、30.3亿元和32.8亿元,对应EPS分别为2.77元、3.01元和3.25元。动力系统部件龙头稳固,汽车排放标准日趋严格,乘用车业务顺利拓展。公司是汽车排放标准升级精准受益标的,首次覆盖我们给予公司"增持"评级。
股价催化剂:商用车限超政策推进和排放标准提高;乘用车业务顺利拓展。
风险因素:汽车市场增速大幅回落风险;新能源汽车市场加速发展风险。
8月市场低位震荡,券商8月业绩同比环比均下跌
8月单月净利润同比下跌67.8%,环比下跌73.6%,主要受投行业务规模收缩和股市调整影响。根据目前已披露的26家可比上市券商8月经营数据,共实现营业收入75.9亿元,环比下跌52.5%,同比下跌43.1%;实现净利润17.3亿元,环比下跌73.6%,同比下跌67.8%。26家券商业绩均环比下跌。
业绩分化,大券商表现更优。8月单月营业收入居前的上市券商包括:中信证券(11.2亿元)、国泰君安(7.3亿元)、申万宏源(6.9亿元),对应环比变动分别为-44%、-62%、-65%;8月单月净利润居前的上市券商包括:中信证券(2.9亿元)、招商证券(2.9亿元)、申万宏源(2.7亿元),对应环比变动分别为-63%、-43%、-80%。以1-8月累计可比净利润数据来看,行业同比下跌20%,申万宏源(+42%)、中信证券(+8%)业绩同比增速大幅领先。
市场调整,投行、自营业务承压
日均交易额环比下降,IPO和再融资规模收缩,债券承销规模环比增长。(1)经纪业务方面,8月日均股基成交金额为3235亿元,环比下降17%,同比下降41%;(2)投行业务方面,IPO和再融资规模环比下降,债券承销规模环比改善。8月IPO数量为6家,实际募资规模为48亿元,环比下降9%,同比下降72%。8月再融资规模为912亿元,环比下降43%,同比增长7%。债券承销规模为4657亿元,环比增长13%,同比下降10%;公司债及企业债承销规模为1825亿元,环比增长22%,同比下降19%。
股市调整幅度较大,债市环比走弱,两融余额继续下滑。(1)自营业务方面,8月股市有较大幅度调整,债市环比走弱,自营业务承压。上证综指下跌5.25%,上月上涨1.02%;沪深300下跌5.21%,上月上涨0.19%;创业板下跌8.07%,上月下跌2.83%;中债总全价指数下跌0.58%,上月上涨0.78%;(2)从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看,8月两融平均余额8719亿元,环比下降3.1%,最新两融余额(9月5日)为8567亿元。
1-8月行业业绩承压,龙头券商净利润逆势增长
经纪业务方面,1-8月日均股基成交金额为4480亿元,同比下降8.3%;投行业务方面,股权承销业务承压,债券承销回暖。1-8月IPO数量总计76家,累计实际募资规模为1023亿元,同比下降35%;累计再融资规模为6178亿元,同比下降23%。1-8月累计债券承销规模为27914亿元,同比增长9%;公司债及企业债承销规模为9959亿元,同比增长4%。根据1-8月月度经营数据,上市券商营业收入同比下滑12%,净利润同比下滑20%;,中信证券净利润同比增长8%,alpha属性显现。
上市券商披露2018年中报,头部化趋势明朗化
根据上市券商披露的2018年中报,券商整体业绩承压,主要受投行、自营业务拖累,此外,新准则下资产减值损失计提大幅增加对业绩造成负面影响。行业业绩整体承压,但头部券商业绩亮点较多,信用业务风险可控、衍生品业务对冲投资波动、自营弹性加大、主动管理业务收入提升,头部化趋势明显化。
投资建议
随着同质化通道类业务占比的进一步下滑,国内券商因战略方向以及竞争优势的不同,或在财富管理、跨境及海外业务、基于资产负债负债表的资本中介服务业务等方向呈现差异化发展趋势,行业格局加速分化。龙头券商在资本金实力、风险定价能力、机构客户布局上均具有相对优势,更能把握业务机遇,看好龙头券商业绩边际改善;此外,未来或有更多中小券商走出特色化发展道路。估值上,目前券商板块PB估值为1.2倍,处于历史低位,具有较高安全边际。
我们重点推荐两类券商:(1)资本实力充足、综合业务能力行业领先、业务国际化布局的大型券商,推荐中信证券(资本实力稳居行业第一、衍生品业务市场份额遥遥领先、国际业务持续发力、机构业务布局优势明显)、华泰证券(经纪业务成本优势显现、财富管理转型加速推进、定增补充资本金);(2)错位竞争、发展模式难以复制的特色化券商,推荐东方财富(典型的轻资产模式,从垂直财经网站平台转型到互联网券商领域,成长性强)、东方证券(主动投资能力行业领先)。
风险提示
市场大幅下跌导致证券公司自营、经纪、两融业绩下滑;金融监管短期内抑制创新。
本周市场回顾:本周汽车行业板块涨0.17%,在28个申万一级行业中排名第8,跑输沪深300指数0.22%。本周涨幅前五的股票为:光启技术、登云股份、上海凤凰,联诚精密和斯太尔;本周跌幅前五的股票为:猛狮科技、奥特佳、钱江摩托、越博动力和广汇汽车。
本周行业热点:
8月第四周零售与批发销量有所回暖:乘联会公布8月第四周批发和零售销量同比下跌趋势有所减缓,分别同比下滑2%、10.6%,由于部分厂家放假原因,数据未必在准确。但可以看出汽车市场回暖趋势。我们判断9月份后汽车市场有望走稳,预计全年乘用车销量同比增长4-5%。
上汽集团中报业绩亮眼:上汽集团2018H1实现营业收入4648.52亿元,比上年同期增长17.27%;归属于母公司的净利润189.82亿元,同比增长18.95%,在整车企业中表现亮眼。我们认为,2018-2019年上汽大众和上汽通用进入强产品周期,上汽乘用车互联网汽车深受市场青睐,海外出口数量也大幅增长,预计公司未来两年业绩将保持高增长。
新能源乘用车消费结构变化:7月新能源乘用车零售销量4.9万辆,同比增长67.2%,依旧保持高速增长态势。随着新补贴政策实施,2017-2018H1新能源乘用车中纯电动车市场份额由78.3%下降到61.7%,插电混动市场份额提高;同时,A00级轿车市场份额下跌较多,A级车市场份额已经达到60%,与我们此前的预测一致。我们认为伴随着动力电池成本下探,未来A级及以上车型将会是新能源汽车市场主力。
新车速递:
近期成都车展,各厂家投放新车较多,主要包括一汽大众CC、上汽大众朗逸两厢版、全新凌渡、凯迪拉克XT4以及吉利缤瑞等车型,我们认为随着下半年大量新车上市,对汽车市场消费起到一定的刺激作用,下半年销量增速有望恢复。
投资策略及重点推荐:根据乘联会公布的8月第四周批发和零售销量来看,乘用车市场有所回暖。各大车企半年报全部公布,在市场分化的情况下,我们重点推荐领跑市场、低估值的的整车龙头上汽集团,以及受益于一汽大众新周期的星宇股份。零部件板块推荐拓普集团,同时,重点关注新能源汽车板块的亿纬锂能、银轮股份。
本周行业投资组合维持上汽集团(25%)、星宇股份(25%)以及汽车底盘轻量化子投资组合:拓普集团(601689.SH),伯特利(603596.SH),广东鸿图(002101.SZ)与力劲科技(0558.HK)各12.5%。下周行业投资组合维持不变。
风险提示:国内主要汽车销量不及预期;大宗商品价格出现大幅上涨。
投资建议:
上周,环保行业的2017年年报及2018年一季报均披露完毕,我们统计的72家环保公司合计2017年实现营收2198.65亿元(+25.28%),实现归母净利润249.01亿元(+17.31%);2018年一季度实现营收466.53亿元(+19.20%),实现归母净利润46.96亿元(+7.57%)。我们认为,目前整个环保行业的业绩仍在保持稳健增长,但是公司的分化在继续加剧,表现为归母净利润高于5亿的企业数量在增多,归母净利润亏损的企业数量也在增多。分版块来看,水处理板块表现亮眼,固废板块出现复苏迹象。同时值得注意的是,行业的整体资产负债率仍在上升,融资成本对行业走势至关重要。
4月27日,财政部发布《关于进一步加强政府和社会资本合作(PPP)示范项目规范管理的通知》(财金54号文),对核查存在问题的173个示范项目分类进行处置。我们认为,从92号文对PPP管理库的规范,到192号文和2059号文共同推动“国退民进”,到23号文对金融机构的监管,此次号文更是对PPP示范项目进行规范,PPP规范化的大趋势不变。
本周核心推荐:碧水源(300070.SZ)、联美控股(600167.SH)、启迪桑德(000826.SZ)、博世科(300422.SZ)、盈峰环境(000967.SZ)。
上周市场回顾:
行业方面,上周沪深300指数下跌0.11个百分点,环保与公用事业指数上涨0.52百分点,其中环保跑赢大盘,跑赢沪深300指数0.63个百分点。
个股方面,上周表现最好的五只个股为博世科、国祯环保、碧水源、洪城水业、联泰环保、联泰环保,分别上涨15.13、11.27、10.98、6.93、5.87个百分点。
行业动态与最新政策:
【中共中央国务院批复同意《河北雄安新区规划纲要》雄安将成新时代生态文明典范城市】
【多项与环保相关全国人大2018年立法工作计划公布】
风险提示:政策推进不及预期。