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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

安信证券,国防军工行业2018Q2公募基金持仓分析:四年低位 集中于主机厂和航空产业链


    公募基金军工重仓持股比例继续下降,处于四年以来低位
    2018Q2军工行业公募基金重仓持股比例为2.74%,同比下降1.53个百分点,环比下降0.40个百分点,主动基金重仓持股比例为1.44%,同比下降1.21个百分点,环比下降0.50个百分点,均处于四年以来低位。
    Q2军工分级基金净申购,分级基金清理总体影响有限截至2018Q2,军工6支分级基金合计规模202.46亿,2018Q1为230.13亿,期间指数下跌18.55%,规模只缩小了12.03%,份额增加了11.55%,说明2018Q2分级基金净申购。近期一行两会发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,对禁止公募基金分级提出了明确要求,我们预计大部分分级基金将转为指数基金,场内部分将只可赎回不可申购,场内规模逐步萎缩,但由于场内规模占比约20%,总体影响不大。
    持仓集中度提升,集中于主机厂和航空产业链
    2018Q2,重仓前十分别为中航沈飞、中航光电、中航飞机、中直股份、航发动力、中国重工、中航机电、航天电子、内蒙一机、台海核电;和2018Q1相比名单未变,次序有所调整;持仓市值前十大市值占比为71.35%,环比增加9.49个百分点,持仓集中度进一步提升,依然集中于主机厂及航空产业链;其中加仓市值前三分别为中航沈飞(+15.53亿,+162.28%),中航飞机(+3.84亿,+20.25%)、中航机电(+2.42亿,+18.92%),减仓市值前三分别为台海核电(-14.24亿,-63.15%),中航光电(-8.34亿,-26.69%),中国动力(-5.81亿,-49.13%)。
    投资建议
    ①军工行业未来两年增长相对确定。由于军费增速呈现向上的拐点、军改负面影响削弱、军队付款节奏出现拐点、行业订单出现好转等因素,我们预计军工板块全年利润表呈现逐季好转态势(预计全年行业增长18%左右),中报利润表比一季报数据转好一些,资产负债表存货、预收账款、应付账款等科目可能亮点更多。我们统计已发布中期业绩预告的94家公司,预告净利润下限、上限加总分别相比17年同期增长28.69%、55.52%,其中部分民参军公司中报及其预告中回款、订单或业绩增长超预期,反映了行业的积极变化;而军工集团主机厂及国企零部件总体看也有相应增长。
    ②维持阶段性行情的基本判断。目前军工板块整体动态估值43倍(中证军工成份股采用整体法对应18年的预测市盈率),处于历史估值中枢以下,具备向上空间,在基本面和估值因素驱使下,军工板块的弹性将体现出来。
    ③18年军工行业的主逻辑仍将维持基本面改善和军工体制改革推进,好转幅度和估值现状决定今年军工将呈现阶段性行情。详见我们近期行业深度《发轫之力——重申基本面变化和阶段性行情》http://dwz.cn/86n370。
    ④依旧首选航空装备产业链。重点关注【中航沈飞】、【内蒙一机】、【中直股份】等主机厂以及【中航光电】、【航天电器】、【中航机电】等业绩稳步增长的零部件公司。
    风险提示
    估值相对其他板块高企;武器装备建设、军队体制改革、军工体制改革等进展低于预期;周边局势走向与市场预期有较大差异。

证券时报网,20余家机构参与贝肯能源(002828)电话会议:今年业绩有望大幅提升




    近日连续四日涨停的贝肯能源(002828)举行电话会议,来自中植集团、淡水泉、新华基金等约20家机构的投资者参与。贝肯能源表示,公司近三年主要工作量集中在中石油新疆油田公司,未来3年公司将力争实现在西南、塔里木、乌克兰再造3个北疆油服的市场格局。因受益于石油行业的回暖及"三桶油"上游投资的增加,2018年公司业绩有望大幅提升。

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证券时报网,261只个股跌破增发价


    跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。
    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至7月20日,近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共370家,其中股价跌破定增发行价的有261家,占比约70.54%。这261家公司中,主板114家,中小板85家,创业板62家。
    最新收盘价与增发价相比较,218只个股折价率超过10%,160只折价更是超过20%。其中折价幅度排名居前的分别是天神娱乐折价64.94%;兴源环境折价63.27%;*ST宝鼎折价59.58%。
    从估值来看,95只定增破发个股动态市盈率低于30倍,其中52只市盈率更是在20倍以下。市盈率最低的*ST新能,仅1.92倍。
    近一年以来部分跌破定增价格股票一览
    代码简称实施日期增发价(元)最新收盘价(元)折价率(%)市盈率(倍)
    002354天神娱乐2017.12.1123.218.12-64.9410.69
    300266兴源环境2017.11.1621.295.20-63.2764.91
    002552*ST 宝鼎2017.09.1212.745.15-59.5878.05
    603169兰石重装2017.12.1811.734.88-58.40-
    002544杰赛科技2017.12.0730.2112.62-57.8854.42
    603558健盛集团2017.08.3121.679.03-57.6821.45
    300449汉邦高科2017.09.1540.0217.60-56.02-
    300364中文在线2018.03.2815.987.06-55.76-
    300050世纪鼎利2017.08.1712.685.68-55.0666.94
    300089文化长城2018.04.1114.936.71-55.06104.95
    002642荣 之 联2017.11.2920.819.63-53.7281.50
    300050世纪鼎利2017.07.3112.265.68-53.5266.94
    300011鼎汉技术2017.07.2514.916.92-53.44-
    600595中孚实业2018.02.075.692.66-53.25-
    603111康尼机电2017.12.0614.866.92-52.9117.30
    002002鸿达兴业2017.09.017.413.45-52.628.85
    002055得润电子2017.08.1628.8614.17-50.7751.51
    002363隆基机械2017.11.2911.475.75-49.6829.86
    000716黑 芝 麻2018.01.166.883.49-49.2748.87
    600478科 力 远2017.11.209.544.85-49.16-
    300466赛摩电气2017.10.1114.947.73-48.19187.54
    002721金一文化2017.10.1814.627.75-46.7913.27
    002654万润科技2018.01.1210.935.78-46.7023.63
    300420五洋停车2017.11.0211.344.32-46.2168.81
    300334津膜科技2018.01.1515.418.42-45.36-
    000700模塑科技2018.01.226.823.61-45.2869.55
    600773西藏城投2018.03.0112.917.07-45.1568.77
    002331皖通科技2018.02.0113.497.41-45.0756.37
    002164宁波东力2017.08.118.574.74-44.2016.23
    002164宁波东力2017.09.138.574.74-44.2016.23
    300360炬华科技2017.12.1113.577.67-42.9921.61
    300150世纪瑞尔2017.09.259.065.09-42.8825.24
    300447全信股份2017.08.2921.0511.98-42.8630.63
    002681奋达科技2017.10.0913.515.50-42.7352.88
    002084海鸥住工2017.11.018.074.55-42.5826.25
    002048宁波华翔2017.12.2721.2512.21-41.8118.61
    002308威创股份2017.10.2613.607.90-41.6058.09
    300313天山生物2018.05.1015.539.07-41.60-
    002635安洁科技2017.08.3132.2218.77-41.4533.38
    600855航天长峰2018.05.1619.7911.59-41.44-
    603861白云电器2018.02.2618.3510.74-40.9944.05
    002292奥飞娱乐2018.01.0513.948.24-40.8960.18
    300479神思电子2018.05.2927.1916.09-40.82452.78
    300447全信股份2017.11.2320.3011.98-40.7430.63
    002005德豪润达2017.11.035.433.24-40.33475.73
    002455百川股份2017.10.3010.015.90-40.3232.55
    600876洛阳玻璃2018.04.1823.4514.06-40.04483.86
    600509天富能源2017.11.096.894.10-39.7815.97
    600152维科技术2017.09.089.635.82-39.59-
    000720*ST 新能2017.09.295.703.46-39.301.92

平安证券,钢铁行业周报:社会库存如期回落 "长强板弱"分化格局扩大


    投资建议:从上周数据来看,全国高炉开工率有所下降,供给端仍然没有放松迹象;从需求端看,钢材社会库存小幅回落,施工旺季库存如期回落,供需整体格局没有大幅变化。另外值得关注的,受贸易战影响,以汽车为代表制造业用钢行业景气走弱,热轧板卷价格出现全面回落。后期10-12月份建筑施工存在赶工情况,同时基建政策或将发力,叠加部分区域开始冬季环保限产,整体供需仍难以宽松,建筑钢材价格有望继续保持高位波动运行。维持推荐业绩增长确定、成本控制力强的低估值个股,继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份。
    上周钢铁板块受市场带动上涨,小幅跑输大盘。上周(2018.09.17-2018.09.21),申万钢铁行业板块收涨3.44%,涨幅居全市场第12位;沪深300指数收涨5.19%,板块跑输沪深300指数1.75个百分点。年初至今,板块下跌13.98%,跑赢沪深300指数1.41个百分点。个股方面,上周柳钢股份涨幅居首,太钢不锈跌幅居首。
    钢材价格出现分化,螺纹钢期货贴水环比开始收窄。上周钢价综合指数周环比上涨0.09%,但扁平材价格指数下降0.38%;主要城市热轧卷板现货价格环比下降,其他钢材现货品种钢材价格环比小幅上涨;螺纹钢主力合约周平均环比上升0.57%,热轧卷板主力合约周平均环比下降0.77%;螺纹钢期货贴水494元/吨,基差环比减少11元/吨。
    高炉开工率环比微幅下降,社会库存小幅减少。上周全国高炉开工率为67.96%,环比下降0.27个百分点,唐山高炉开工率与前一周持平。上周五大品种社会库存合计达到了984.59万吨,环比前一周小幅减少16.88万吨,再次回落至1000万吨以内。主要建筑钢材生产企业库存整体微幅增加0.32万吨。
    铁矿石价格上涨,焦炭价格开始回落。上周铁矿石价综合格指数周平均上升0.66点;普氏进口铁矿石价格周均上升0.78美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2515元/吨,周环比下降60元/吨,焦炭价格近两月首次回落。
    吨钢毛利环比继续下降,但整体仍位于高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比下降42.94元,回落至1323元/吨;热轧卷板吨钢毛利环比下降106.10元,回落至906元/吨,整体仍处于高位。
    风险提示:1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。

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全景网,美尚生态(300495)预中标1.27亿元工程项目




    全景网3月10日讯美尚生态(300495)3月10日晚间公告,公司成为南通市机场大道两侧景观带(江海大道~金通三大道)施工图优化设计、施工总承包工程的第一中标候选人,项目投资总额1.27亿元,占公司2017年营业收入的5.5%。

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中国证券网,隆盛科技(300680)拟定增募资2.3亿元扩产




  上证报中国证券网讯(记者 覃秘)隆盛科技26日午间发布再融资公告,公司拟向不超过5名特定对象发行不超过1486万股公司股份,募资不超过2.3亿元,投向新能源汽车驱动电机马达铁芯项目、天然气喷射气轨总成项目和补充流动资金。本次非公开发行股票的定价基准日为发行期首日。
  据公告,新能源汽车驱动电机马达铁芯投资项目旨在公司原有厂区的基础上,投资建设新能源汽车驱动电机马达铁芯生产设施,项目达产后预计形成120万套/年马达铁芯的生产能力,产品适用于全系列新能源汽车驱动电机。今年5月,公司新能源汽车驱动电机马达铁芯产品取得联电认证,相关产品和技术获得了客户的认可。目前公司马达铁芯项目的终端客户包括大众MEB、蔚来汽车、日产尼桑、博世汽车、广汽集团及电咖汽车等,随着终端客户对驱动电机产品需求的不断上升,未来几年作为驱动电机重要核心部件的马达铁芯的需求将持续旺盛。
  天然气喷射气轨总成项目旨在公司原有厂区的基础上,投资建设天然气喷射气轨总成项目,本项目预计在完全达产后形成9万套/年的天然气喷射气轨总成生产能力,产品应用于天然气汽车燃气喷射系统。据公告,2019年10月,在顺利通过博世 "天然气喷射系统"A、B样件阶段的相关实验验证之后,公司获得了博世该项目的定点供应商资格。博世是全球领先的汽车发动机总成系统提供商,天然气发动机总成业务是博世未来重点发展方向之一,其终端客户包括潍柴动力、康明斯等。
  公告称,本次募集资金主要运用于新能源汽车以及天然气汽车相关零部件的生产,丰富了公司"汽柴、燃料替代、新能源"立体化战略的内涵,并为公司战略的有效实施提供资金,有利于提升公司的市场竞争力。

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川财证券,机械设备行业周报:2020年我国再制造产业规模将达到2000亿


    每周观点
    我们认为下月仍应继续关注强周期的传统制造板块和高端制造板块:工程机械、煤化工设备、煤炭机械、轨交设备、半导体设备和智能物流设板块;考虑油价走势,建议开始关注油气设备及服务板块。本周机械板块,剔除江南嘉捷后,股票涨幅都在20%以内,领涨股票是艾迪精密(17.21%);领跌是泰嘉股份(-14.46%),其他股票涨幅都在10%以内,波动趋向收敛。涨幅榜中,工程机械板块的恒力液压、河北宣工和三一重工本周分别取得10.19%、7.60%和7.46%的上涨,表现相对抢眼。我们建议下周继续关注业绩较好估值较低的工程机械、煤炭机械和煤化工设备龙头,开始关注油气设备及服务板块。仍建议持续重点关注高端制造中的轨道交通和仓储物流自动化板块。我们认为半导体设备板块前期涨幅过大,有继续调整的需要,但行业投资前景广大且确定,适当调整后仍应重点关注。建议关注相关标的:三一重工(600031)、恒力液压(601100)、郑煤机(601717)、杭氧股份(002430)、杰瑞股份(002353)、中国中车(601766)、康尼机电(603111)、晶盛机电(300316)、天奇股份(002009)和四方冷链(603339)。
    市场表现上证综指下跌1.08%,本周沪深300下跌2.58%,创业板指上涨1.23%。机械设备行业指数上涨0.89%,行业涨幅周排名7/28,板块跑赢上证综指1.97个百分点。本周机械设备板块,周涨幅前五的个股为江南嘉捷、艾迪精密、大西洋、恒力液压和星云股份,涨幅分别为58.59%、17.21%、14.43%、10.19%和8.48%。跌幅前五的个股为泰嘉股份、科森科技、英维克、海天精工和大元泵业,跌幅分别为-14.46%、-10.89%、-10.71%、-10.18%和-9.27%。
    行业动态
    1.湖南省发改委发布推介96个传统基础设施领域PPP项目;2.三季度我国紧固件进出口总值20.5亿美元,较去年同期增长6.2%;3全球首条时速200公里自动驾驶城际铁路全线贯通进入倒计时;4.中国智能制造试点示范企业生产效率平均提升三成以上;5.国务院印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》;6.2020年我国再制造产业规模将达到2000亿。

中泰证券,轻工行业周报:继续看好包装龙头 底部布局家居个股


    专题研究:针对上周五三部门发布的研发费用加计扣除比例提高至75%的通知,研究其对于A股盈利的影响;并且进一步选取了47家核心轻工企业,对于本次研发费用加计扣除优惠对于其盈利的影响进行整体法模拟测算。
    家居板块:关注上游TDI价格下降及人民币贬值业绩弹性释放的软体家居黑马梦百合,中长期建议布局行业格局好,以及商业模式符合长期趋势的标的。
    定制家居:我们看好:1)产品矩阵全,具备家居新零售属性的企业。一站式、定制化、多品类,服务属性和零售属性增强将降低地产周期因素的影响。长期推荐擅长服务与数据分析的定制家居新零售领导者尚品宅配。公司北京C店开张,当天还与网易严选、苏宁易购等签署合作协议(腾讯家居网),共同发展C店大家居业务。另外关注传统渠道龙头欧派家居;2)具备高成交率的企业。客流量相对稳定情况下,高成交率将帮助企业实现有效率地营收增长,推荐传统渠道优秀的欧派家居以及新渠道发展优异的尚品宅配。建议继续关注底部推荐的志邦股份。公司木门扩张较快,大家居事业线开始整合,未来是二线橱柜像一线全屋定制进击的白马龙头。
    软体家居:行业格局佳,关注梦百合业绩弹性释放,顾家家居中长期推荐。(1)叠加人民币汇率贬值等利好因素,贸易关税加征的不利影响得到一定对冲。伴随TDI价格震荡回落,公司毛利率修复通道已开启,人民币贬值+TDI价格回落提供较大业绩弹性。(2)软体家居受精装房影响小,更多还是依赖零售渠道,未来拓品类/拓渠道逻辑较为顺畅,预计顾家家居未来3年将新增1000家门店,同时在布艺、功能沙发、床垫领域拓展加速;中长期是大家居龙头,做“中国版”的宜家。
    精装房政策稳步推进,地产企业集中采购趋势明显。推荐工装业务占比高,客户结构好的帝欧家居,建议关注大亚圣象。欧神诺:公司长期与碧桂园、万科、恒大等房地产企业深度合作,公司有望持续受益地产集中度提升。另外,帝王洁具主营的瓷砖业务市场空间较大,且依然处于发展早期,帝王洁具与欧神诺合并为帝欧家居后,资本+产业+客户+营销网络协同推动双方强者恒强。
    包装板块:关注龙头裕同科技新发展。上游原材料价格大幅上涨一度导致公司毛利率持续下行,但我们判断上游纸价上涨利空有望逐步平滑,公司毛利率拐点渐现。今年公司优势业务消费电子包装发展平稳,烟标、酒包、化妆品包等非消费类电子业务进展较大,预计明年新业务迎来放量年,发展势头超预期,叠加消费类电子明年复苏的利好因素,当下包装龙头裕同科技迎来较好布局点。同时,去年由于汇兑及部分新品未形成规模效应毛利也受到较大影响,预计后期利润也将回暖。
    造纸-包装纸:旺季来临废纸稀缺性显现,关注龙头外废配额红利。根据国务院《关于全面加强生态环境保护,坚决打好污染防治攻坚战的意见》中的表述,国家将力争在2020年年底前基本实现固体废物零进口。外废进口量逐步下降直至归零可能性较高。2018年由于外废进口受限,1-7月我国外废进口数量锐减50%。假设此趋势维持至年底,则有约1300万吨废纸缺口。2017年我国废黄板纸回收率已达73.8%,短期内单纯依靠回收率的提升难以填补空缺,而纸企拓展木浆造纸工艺或在海外建设浆厂又需要较长的周期,可以预见,短期废纸将成为稀缺资源。三四季度箱板瓦楞纸新增产能预计逐步投放,可能导致新一轮对废纸资源的争夺并重新推高国废价格,国废外废价差有望继续拉大。当前国废外废价差876元/吨,依旧处于相对高位,外废配额的直接利润属性愈发突出。从外废配额分配上看,今年前十家企业配额占比由2017年的77%增至90%,利好龙头巩固成本优势。今年龙头因外废配额坐拥盈利能力红利效应明显,短期内超额收益也因外废配额获取能力得以巩固。但中长期来看,包装纸格局在较大程度上依赖于政策的走向以及龙头纸企面临外废配额下降的应对策略,格局有待明朗。
    造纸-文化纸:纸价逐步企稳,关注龙头资源优势。近期白卡、双胶、铜版纸价格均平稳运行。伴随四季度传统旺季来临,纸价有望继续受到支撑。成本端,欧洲市场木浆价格依然处于持续上行阶段,而国内木浆报价今年基本走平,原因可能在于太阳纸业的化学浆新增产能对浆价上行起到了一定的缓冲作用。但国外木浆市场继续涨价表明全球供需格局依然偏紧,因此我们判断后市木浆高位震荡概率较高。近期太阳纸业公告增资老挝公司用于浆纸项目扩产;晨鸣纸业公告新建轻质碳酸钙项目,表明文化纸龙头企业正通过不同策略尝试提升对制浆造纸成本的掌控能力。我们认为未来木浆系纸企的资源禀赋优势将对盈利能力起到更加重要的作用。长期来看,木浆自给率高的企业有望依托成本控制能力增强抗周期下行风险能力。此外,伴随大盘下行及纸业淡季影响,龙头企业估值下行明显。我们认为,当前龙头企业估值水平具备较高安全边际,长期布局窗口或已开启,建议积极关注。
    消费升级板块:建议关注晨光文具和中顺洁柔。晨光文具:科力普目前经营情况较好,上半年费用已计提较多,下半年毛利率有望继续改善。中国文创用品龙头优势,B端业务继续放量,九木杂物社提供新的利润增长点。中顺洁柔:2016年行业前四大品牌只占约35%的市场份额,行业集中度提升有较大空间。浆价高位运行有望加速行业集中度提升趋势。公司通过提价与产品结构调整良好地对冲了成本压力,持续看好公司未来盈利能力。
    本周核心组合:裕同科技、尚品宅配、梦百合、帝欧家居、晨光文具
    风险提示:原材料价格上涨风险,地产景气程度下滑风险。

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