2000万融资融券利率5.4

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可怕的高佣金

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,5天机构密集调研78家公司 受访公司显现三大特征


    7月份以来的首周交易,大盘依然呈现震荡回落态势,上证指数累计跌幅达3.52%,深证成指和创业板指累计跌幅分别为4.99%和4.07%。尽管如此,机构信心不减,部分机构不畏酷暑,积极走访调研上市公司,谋求新的布局思路,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周5个交易日中,共有78家公司被机构调研,其中,阳光私募参与调研公司家数达到16家。
    分析人士表示,虽然目前A股市场还是弱势震荡格局,但是步入素有“翻身月”之称的7月份,或许会是一个重要的时间点,甚至可能会成为一个关键性的转折点。机构试图通过调研挖掘出,存在估值修复机会且具有相对配置价值的标的。
    在上周机构调研的78家公司中,有13家公司期间参与调研的机构家数均在10家及以上。具体来看,中顺洁柔(68家)、新洋丰(27家)和石基信息(23家)等公司期间参与调研的机构家数均达到20家及以上,成为上周最受机构关注的标的。此外,华测检测(18家)、远兴能源(16家)、中环装备(15家)、天虹股份(14家)、温氏股份(12家)、森马服饰(11家)、潍柴动力(10家)、大族激光(10家)、宝新能源(10家)、北京文化(10家)等公司期间参与调研的机构家数也均在10家及以上,投资机会备受机构关注。
    值得一提的是,阳光私募上周参与调研的16家公司中,中顺洁柔期间参与调研的机构家数居前,达到10家,天虹股份(5家)、新洋丰(4家)、潍柴动力(3家)、温氏股份(3家)、石基信息(2家)、森马服饰(2家)和华测检测(2家)等公司期间也均获得阳光私募的关注,参与调研的私募机构家数均在2家及以上,显示出私募基金调研热情逐渐上升。分析人士指出,在近一个月A股市场持续震荡下行后,私募机构对于市场点位、估值的信心反而大幅上升,并创近半年以来新高。调查显示,接近一半的私募基金经理,在7月份有加仓计划。
    从特征上看,中小创、稳健增长的业绩以及低股价成为近期机构调研的三大特征。
    通过进一步梳理发现,上述机构调研的78家公司中,中小创公司成为机构调研重点,55家公司均为中小板或创业板公司,占比逾七成。
    业绩方面,在上述78家被机构调研公司中,有54家公司已披露中报业绩预告,其中,51家公司中报业绩预喜,占比94.4%。苏宁易购、中粮地产、杭氧股份、金达威、金科文化、名家汇、国联水产、元力股份、中海达、晶盛机电、远兴能源和北新建材等公司中报净利润均有望实现同比翻番。
    从股价方面看,截至上周五,A股平均股价为13.8元,在上述78只被机构调研的个股中,有55只个股股价低于13.8元。*ST中绒(1.63元)、远兴能源(2.71元)、新乡化纤(2.96元)、恒星科技(3.02元)、搜于特(3.42元)和沪电股份(3.82元)等个股股价均低于4元。
    对此,安信证券表示,成长风格和创业板有望引领7月份市场反弹,A股迈入“重建”阶段。伴随着流动性预期和创业板盈利的边际改善,叠加降成本、补短板政策的推进,创业板有望引领市场突出重围。行业重点关注计算机、军工、新能源汽车、电子、创新药等。
    

中信建投,光明地产(600708)2018年三季报点评:高毛利带动高利润 投资布局优化




    公司发布2018 年三季报,1-9 月实现营业收入94.01 亿元,同比减少13.6%;实现归母净利润10.12 亿元,同比增长68.7%。
    三季度结算放缓,高毛利项目继续推动净利高增长:公司前三季度减收不减利的原因在于:1、前三季度竣工面积同比下降67%,影响了项目的结算进度;2、华东地区高毛利项目的结算推动公司整体毛利率上升,前三季度房地产开发业务毛利率37.61%,较上年提升约17 个百分点,扣除三费率和土增税上升的影响后仍使得归母净利率较上年提升1.41 个百分点至10.76%。签约方面,公司1-9 月签约金额173.64 亿元,同比增长11.87%,已完成全年250 亿销售目标约70%,完成全年目标值得期待。
    土储结构优化,投资布局向目标迈进:前三季度新增土地储备80.33 万平,同比增长168.7%。在上半年拿地高增长之后,第三季度公司拿地有所放缓。从第三季度拿地区域分布来看,公司重心仍旧落在上海为核心的华东地区,并继续在中西部进行布局,分别在南宁、重庆竞得项目,区域布局进一步优化;从拿地能级结构来看,前三季度公司一、二、三线拿地金额占比分别为63%、17%和20%。未来,公司投资布局将逐步向上海占50%、江浙地区占25%、全国其他区域占25%的目标迈进。
    创新融资渠道,负债水平有所上升:公司发行不超过35 亿元永续债于7 月获准注册,并于8 月发行了第一期6 亿元永续债,10月拟设立资产支持计划,发行不超过10 亿元资产支持证券。截止三季度末,公司净负债率184%,短债压力1.25,较年初分别上升51 个百分点和下降0.05,短期偿债压力有所缓解。我们认为,公司依托大股东的资源和平台优势,积极探索创新融资渠道,将为自身获取资源和持续成长提供长期稳定优质的资金来源。
    盈利预测与投资评级:我们预计公司2018 年、2019 年EPS 分别为0.90 元、1.00 元,维持"买入"评级。
    风险提示:一二线城市调控延续,结算不及预期等。

2000万融资融券利率5.4

民生证券,长江传媒(600757)2016年年报点评:主业发展稳健 幼教及数字化转型卓有成效


    分析与判断
    传统业务增长符合预期,市占率稳中有升
    1、主营业务发展稳健,毛利率整体提高。2016年公司主营业务收入136.33亿元,同比增长16%。细分行业来看,教材教辅业务收入26.19亿元,同比下降4%;一般图书业务收入13.13亿元,同比增长10%;期刊杂志收入1.24亿元元,同比下降8%;印装业务收入2.15亿元,同比下降3%;大宗贸易及物资销售业务增幅较大,收入100.98亿元,同比增长22%(2017年预计压缩大宗贸易规模30%)。整体来说,公司在传统出版发行行业衰退的大背景下,保持了区域龙头的领先地位,出版、发行、印刷等传统业务毛利率整体提升。收入占比达78%的贸易业务2017年预计压缩,或将对公司营收造成影响。
    2、区域渠道优势明显,市占率稳中有升。公司2016年持续拓展营销渠道,新华集团加强店社合力营销,本版教辅销售同比增长10%,本版一般图书销售同比增长32%。公司2016年在全国图书零售市场实体店码洋占有率3.20%,在全国出版集团排名第4位;网店码洋占有率为2.75%,在全国出版集团排名第6位,实体店和网店的市场排名分别比去年前进一位。
    幼教业务发展迅速,数字化转型卓有成效
    1、幼教平台"爱立方"盈利规模及省内覆盖度持续提升。2016年4月,公司旗下幼教平台"爱立方"挂牌新三板,全年实现营业收入8674.83万元,同比增长113.68%,净利润1116.23万元,业绩增长迅速。"爱立方"主打幼儿课程、教具、云平台"三位一体"的教育服务体系,目前已覆盖200余家园所、注册用户超50000人。"爱立方"于2016年启动股份制改造,引入战略投资者以及核心员工入股,增强品牌凝聚力,预计将继续外延式扩张,盈利规模有望进一步提升。
    2、数字出版及数字阅读转型效果显着。公司数字出版的核心"长江中文网"目前网站估值5800万左右,覆盖PC端、移动端等阅读平台,签约作品达1.2万部,用户540万人,活跃用户50万,网站PV峰值近200万,IP超过10万。未来有望作为公司的IP内容发动机,为出版资源和版权延伸业务的深度发展提供动力,具备发展IP全产业链运营的潜力。与此同时,公司完成了"湖北省教育资源公共服务平台"、"长江幼教云服务平台"、"多多教育社区"、"长江云数字阅读平台"的建设运营,数字化转型卓有成效。
    3、把握"一带一路"机遇,海外项目陆续落地。2016年公司版权输出、引进135种,《消逝的狼群》等5个项目入选国家"丝路书香资助工程项目",已在英国、肯尼亚、香港设立3家子公司,伦敦、吉隆坡华文书店项目正在筹办中。与此同时,公司把握"一带一路"契机,与多个国家开展战略及资本合作:(1)长江少儿集团与俄罗斯"孩子国际"公司签署战略协议,"点易点"系列玩教具对俄罗斯进行销售;(2)教育社在埃及成立"长江传媒中阿文化编辑部";(3)筹办俄罗斯"湖北新闻出版广电传媒周"活动,扩大国际招商。公司对"一带一路"政策的积极响应,有望协助公司进一步实现资本和文化走出国门,在稳固区域性文化龙头地位的同时,增强海外布局,提升国际竞争力。
    盈利预测与投资建议
    公司作为湖北省最大的国有出版传媒集团,在主营传统出版、发行、销售等业务发展稳定的同时,积极开展数字化转型及业务延伸:(1)深耕幼教业务,"爱立方"发展成果显着,业绩增长迅速;(2)作为36家全国重点网络文学成员单位之一,公司已搭建起"湖北省教育资源公共服务平台"、"长江幼教云服务平台"、"多多教育社区"、"长江中文网"等数字内容平台,数字出版及阅读业务有望围绕内容产业链深度发展;(3)公司对"一带一路"政策积极响应,已经初步抢占先机搭建海外布局,有望就境内外投资、招商、文化交流等项目深度对接。
    我们认为公司对市场及政策风向的良好把握,有助于未来进一步实现新媒体及新业态的转型及盈利。预计公司17-19年EPS为0.59、0.71和0.74元,当前对应PE为15X、12X、12X,首次覆盖,给予"强烈推荐"评级,可给予2017年18~22倍PE,对应未来12个月合理股价为10.62元~12.98元。
    风险提示
    1、政策风险;2、盗版风险;3、传统业务受市场影响下降。

证券时报网,佐力药业(300181):子公司获得药品经营许可证和药品GSP认证证书




    证券时报e公司讯,佐力药业(300181)10月16日晚公告,公司控股子公司佐力百草医药于近日收到浙江省药品监督管理局颁发的《药品经营许可证》和《药品经营质量管理规范认证证书》,为原《药品经营许可证》和《药品GSP认证证书》到期后的再认证,不会对公司当前经营产生重大影响。

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中信建投证券,纺织服装行业动态:安踏18Q1经营数据亮眼 本土运动品牌追赶步伐坚定有力


    行业动态信息
    国内外运动品牌FY17经营情况一览,耐克阿迪难以撼动,国内品牌不断追赶,前景乐观。随着各国内外主要运动品牌悉数公布2017(财)年经营情况,从耐克、阿迪达斯、彪马、安德玛、亚瑟士、安踏、李宁七家公司及品牌来看,耐克与阿迪达斯依然遥遥领先,同时各家全年营业收入均有不同程度增长,安德玛、亚瑟士和李宁净利润出现下滑。 耐克2017财年营收344亿美元,同比增长6%,收入规模为安踏的13倍、李宁24倍。阿迪达斯、彪马营收分别增长15%、15.9%。安德玛增长明显趋缓,营收同比增长3.13%,增长神话不再。亚瑟士收入同增仅0.3%。安踏增速最快,达25.1%,逐渐追赶国际品牌规模。李宁销售继续回暖,收入保持双位数增长。
    业绩方面,耐克一骑绝尘,净利润同比增长13%至42亿美元,为阿迪达斯业绩近3倍。阿迪达归母净利润增长15%至11.73亿欧元。彪马品牌继续高增长,盈利能力迅速提升,净利润翻倍增长。安德玛在原料获取、产能等供应链环节遭遇困难,加上不当的库存管理导致2017财年毛利率下滑明显,全年亏损4826万美元。亚瑟士业绩同样下滑。安踏净利润增速依然居首,同比增长29.4%至30.88亿元。李宁因2016年出售红双喜投资收益带来高基数效应,导致2017年业绩同比出现下滑。
    两大国内品牌在毛利率上并不落后,安踏体育近两年毛利率都只仅次于阿迪达斯,位列第二,超越了耐克。而李宁近两年也均为TOP 4。随着我国政策对体育运动的鼓励,国民运动意识提升,各项国际运动赛事推动助力,加上运动品牌自身发展,国内龙头品牌与国际知名品牌之间的距离在逐步缩小,安踏净利润已经超越了大部分国际品牌对手。中短期来看,除耐克、阿迪达斯难以撼动外,安踏、李宁都有逐渐靠近并超越其他几大国际品牌的乐观前景。 国内国外棉价出现下跌、部分化纤材料出现上涨。2018 年3 月30 日,328 中国棉花价格指数15546 元/吨(较2018 年3 月23 日下跌0.71%),cotlookA 指数89.95 美分/磅(较2018 年3 月23 日下跌1.75%)。棉纱期货持仓数上升。截至2018 年3 月30 日,周成交总量188 手,持仓数24 手,较上周上升33.33%。
    本周研究总结
    1、歌力思年报点评:2017年收入业绩增速大幅提升,高端女装复苏带动同店,百秋加码国际化
    2、新野纺织年报点评:纺织品量价齐升,棉花交易规模大涨,政府补助保持稳定
    3、水星家纺年报点评:家纺复苏促销售,电商优势显着,渠道集中度提升利好龙头
    4、开润股份年报点评:B2C翻倍增长,品牌品类双拓展,B2B优化客户结构,内部管理提效增速
    标的推荐
    服装板块:看好库存调整就绪在即,新品牌达到盈亏平衡点后净利润率提升,带动2018-2019年业绩高弹性的太平鸟。看好渠道调整到位,新品牌强势增长,运营管理不断提升的安正时尚。消费升级及消费人群年轻化,轻奢小众品牌高速增长,看好在这一细分市场进行多品牌、差异化布局的歌力思。看好模式优秀、管理先进,着力推进年轻化、多元化品牌及品类生态圈构建的海澜之家。森马股份线上线下全渠道布局,供应链优化成效显着,公司旗下巴拉巴拉作为童装市场龙头地位稳固,休闲服饰维持复苏。
    家纺板块:受益于成本上涨、电商流量倾斜、零售渠道变革等,促进家纺行业集中度提升。三四线城市消费升级拉动家纺消费品牌化趋势明显,行业整合效果于2017年开始在龙头收入业绩上显现。2017年下半年国内家纺龙头线下直营比例提升,线上流量聚集,销售强势回暖。看好国内中高端家纺龙头水星家纺,公司重视产品设计和营销宣传,巩固主品牌同时积极推进“品类品牌化”战略。线下加盟渠道下沉二三线城市,并加快直营拓店抢占一线城市。线上业绩突飞猛进,占比及增速均远超同业,带动收入增速提升。此外,罗莱生活、富安娜等共同组成国内家纺第一梯队,近年来业绩增速超过行业平均。
    纺织板块:受到一带一路战略政策红利支持,加之公司自身色纺环保优势、向全球纺织服装产业时尚营运商转型的战略以及其柔性化产业链协同价值,色纺纱龙头企业华孚时尚未来前景值得期待。此外,环保常态化加速印染行业整合,供求格局得到明显改善,印染龙头航民股份未来发展值得看好。此外,看好主业业绩稳定,同时受益于高阳毛巾印染产能关停迁转带来的供应收缩,及网易严选、小米最生活等垂直电商平台渠道兴起带来需求增长的孚日股份。开润股份2015年切入小米生态链,B2C和B2B业务双向发力,卡位广阔出行市场。
    中游制造和供应链管理版块:江苏国泰主要客户为国际知名快时尚品牌Zara、H&M、Primark、GAP、GIII等,公司则凭借其全球资源整合能力、快速反应、高效执行等能力,业务快速发展,已成为国内龙头。南旋控股率先采用全成型无缝针织技术,革新生产关系,与旗下优衣库等大客户关系保持稳定。收购保丽信后,进一步拓展针织鞋面业务,展现出了较为显着的协同效应,保证了各业务产能有序释放。作为细分龙头,未来增长动力足。申洲国际以生产针织类运动休闲为主,面料生产采用OEM模式,对客户的议价能力较强。垂直一体化布局,有效缩短交货周期。顺应行业趋势,加快智能设备投入与海外产能布局。
    跨境电商板块:跨境通作为A股市场跨境电商龙头公司,目前在出口B2C(环球易购、前海帕拓逊)方面具有绝对优势,同时出口B2B业务(Chinabrands)、和进口B2C(五洲会、优壹电商)有望在未来释放业绩。

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华创证券,深赤湾A(000022)4.85亿收购中山港航集团51%股权 区域港口整合再下一城


    公司将以4.85亿元向中航投资购买其持有中山港航集团51%股权。中山港航集团2016年末营业收入6.53亿元,净利润0.76亿元;2017 年1-6月营业收入3.46亿元,净利润0.41亿元。本次交易是公司在珠三角港口网络的重要布局,在获取中山港航集团优质资产和稳定业务收入的同时,对中山地区港航市场形成控制力,具备一定财务价值和战略价值。
    主要观点 
    事项:公司将与中航投资签署股权转让协议,以4.85亿元向其购买持有的中山港航集团51%股权。交易完成后公司、中航投资、中山城投分别持有中山港航51%、11.51%和37.49%股权。 
    标的概况:中山港航主要从事水路运输业务(港澳航线水路货物运输业务、从事广东省内河普通货物运输)、货运经营(道路普通货运、货物专用运输(集装箱))、货运代理及仓储、港口货物装卸、投资兴建港口码头等业务。 
    1.中山港航近年经营和财务情况 
    1)经营数据:中山港航2014-16年货物吞吐量分别为632.26、653.46、659.13万吨,约占中山市吞吐量9.7%; 
    2014-16年集装箱吞吐量分别为90.6、92.3、92.0万TEU,约占中山市集装箱吞吐量67.9%; 
    2)财务数据:中山港航2014-16年实现营业收入分别为6.83/6.78/6.53亿元,实现净利润0.66/0.52/0.76亿元,截至6月30日资产总额10.51亿元,净资产4.77亿元,2017年1-6月营业收入3.46亿元,净利润0.41亿元。 
    2.交易对价合理,公司积极拓展业务范围,区域港口整合再下一城. 
    1)公司以4.85亿收购中山港航51%股权,按照16年财务计算,折合交易PE为12.5倍,PB2倍,估值水平低于港口行业33.2倍平均PE以及2.39倍PB,同时低于公司31倍PE及3.8倍PB。交易对价合理。 
    2)收购中山港航标志着公司业务范围进一步拓展,区域港口整合再下一城。此前除赤湾主港外,公司在珠三角区域还拥有东莞麻涌港区5个散杂货泊位,此外参资山东莱州港区。此次收购,公司在珠三角港口网络进一步布局,将港区延伸至珠江口西岸,在获取中山港航集团优质资产和稳定业务收入的同时,对中山地区港航市场形成控制力,具备一定财务价值和战略价值。 
    我们认为在区域港口一体化的大趋势下,公司此次收购正是积极践行港口整合,做大做强港口业务。依托招商局港口在资源、网络上的优势,公司有望发挥有力的协同优势。 
    3.此前同业竞争承诺延期,但继续履行 
    背景:由于招商局港口与本公司在深圳西部港区港口业务方面存在一定的同业竞争,2012年9月17 日,按照证监会要求,招商局港口做出了关于解决同业竞争的承诺,承诺在未来 3-5 年通过资产重组等方式彻底解决同业竞争问题。 
    2015年曾拟定发行股份收购西部港区资产的重组方案,后因于标的资产少数股东未达成一致,故终止。 
    现状:2017年8月23日签署《MEDIA PORT INVESTMENTSLIMITED 股东协议之补充协议》,实现公司控制和并表妈湾资产 MCT(主要是妈湾资产0@、5-7@泊位)的目的; 
    以及签署《股权委托管理协议》,将招商局港口所直接持有的Mega SCT 80%股权的部分股东权利和权力委托本公司行使。 
    MegaSCT(招商局港口持股80%,MTL持股20%)通过全资子公司持有拥有蛇口集装箱码头1-9@泊位的公司的 100%股权,主营业务为集装箱的港口装卸及仓储服务。 
    注:深圳港区分为东西两港,东部盐田港占据深圳敢去50%的集装箱市场份额,西部赤湾占比约21%,蛇口集装箱占比约23%。 
    对于此前的承诺,由于西部港区资产涉及香港和大陆的多个利益主体,较为复杂,故延长同业竞争问题的承诺至2020年9月16号。 
    此次股权委托管理协议,意味着招商局港口在推进资产整合上又进一步,也将增强深赤湾在西部港区的影响力和可持续发展能力。 
    4.投资建议:维持“推荐”评级 
    1)粤港澳大湾区建设的受益者。公司地处前海自贸区,深圳又是“一带一路”重要节点港口。建议关注“粤港澳大湾区”建设的推进。 
    2)区域港口一体化是大势所趋。今年以来,江苏省、辽宁省分别组建了省港口集团,推动区域港口整合。未来粤港澳大湾区,亦可能有各港口之间的深入协作及整合。公司前期并表妈湾资产并受托行使蛇口集装箱码头资产80%股东权利和权力,加之此次收购中山港航51%股权,有助于提升公司在整个珠三角地区经营实力和影响力。 
    3)考虑收购资产并表因素,预计计2017-2019年分别实现归属净利5.97亿、7.2亿及8.1亿元,对应EPS分别为:0.93、1.12及1.26元,对应PE分别为29、24及22倍。我们看好港口行业经营业绩回升,叠加多主题或共振,维持“推荐”评级。 
    催化剂:粤港澳大湾区建设推进 
    风险点:吞吐量大幅下滑。 

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海通证券,食品行业周报:板块估值调整告一段落 消费升级趋势持续


    板块表现:本周(9.25-9.28)大盘指数涨跌幅+0.26%,食品饮料指数涨跌幅+3.03%,涨跌幅在28个子行业中排名第1。表现前三板块为食品综合板块涨跌幅+4.13%,调味发酵品板块涨跌幅+3.43%,白酒板块涨跌幅+3.37%。个股涨幅前三为汤臣倍健(+12.39%)、百润股份(+12.15%)、恒顺醋业(+10.48%)。
    行业观察:1、五粮液集团、泸州老窖集团1-8月利润分别超117亿元、43亿元。五粮液、泸州老窖业绩呈现明显的企稳改善趋势,盈利能力快速增长。四川省宜宾五粮液集团有限公司1-8月实现利润超过117亿元,同比增长30.7%;泸州老窖集团有限责任公司1-8月实现利润超过43亿元,同比增长25.2%。(四川省人民政府)2、市场监管总局:保健品不是药品,公布27类可宣传保健功能。9月27日,市场监管总局发布《关于防范保健食品功能声称虚假宣传的消费提示》。提示称,保健食品,是指声称具有保健功能或者以补充维生素、矿物质等营养物质为目的的食品。保健食品不是药品,不以治疗疾病为目的,可以调节机体的某些功能,适宜于特定人群食用。根据《食品安全法》规定,保健食品必须经过注册或备案。目前,监管部门依法批准注册的保健食品允许声称的保健功能主要有27类,依法备案的保健食品允许声称的保健功能为补充维生素、矿物质。(市场监管总局)3、2018年上半年中国31省市啤酒产量排行榜出炉。2018年上半年,中国规模以上啤酒企业累计产量2064.2万千升,同比增长1.2%。2018年上半年,中国31省市中,山东省产量315.60万千升位列第一名,广东省产量196.56万千升位列第二名,河南省产量147.10万千升位列第三名。(啤酒板)l个股要点:【汤臣倍健】公司发布2018年前三季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%-40%,盈利约9.64亿元-11.25亿元,上年同期盈利8.03亿元。2018年第三季度预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长55%-75%,盈利约3.42亿元-3.87亿元,上年同期盈利2.21亿元。【贵州茅台】9月28日,贵州茅台酒股份有限公司召开第二届董事会2018年度第六次会议,会上审议通过了《关于投资建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目的议案》。根据议案中规划,贵州茅台酒股份有限公司会议决定投资建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目。本项目建设总投资估算不超过83.84亿元,所需资金由公司自筹解决,项目总建设周期为三年。【伊力特】9月28日以通讯方式召开公司七届十一次董事会会议,审议通过了《新疆伊力特实业股份有限公司与伊犁肖尔布拉克酒业有限责任公司全体股东之股权收购框架协议书》,同意公司与伊犁肖尔布拉克酒业有限责任公司的全体股东签订《股权收购框架协议书》,公司将收购标的公司100%的股权。
    行业最新数据:9月28日全国猪肉平均价为21.78元/千克,环比上一周上升2.74%。9月23日全国白条肉出厂平均价19.71元/公斤,环比上一周上涨0.51%。2018年9月29日全国36个城市鸡肉平均价为11.53元/500克,比8月31日下跌0.60%。2018年9月29日全国36个城市牛肉平均价为35.93元/500克,比8月31日相比上涨了1.01%。(以上价格已更新到最新数据。)l本周观点及推荐组合:白酒行业受益消费升级、品牌集中逻辑清晰,高端次高端白酒品牌力强受消费者偏爱、区域龙头受益主流消费价格带提升,我们预计未来仍然具有较好的业绩表现;啤酒行业是食品饮料行业中最后一个进入消费升级的子行业,目前处于业绩拐点右侧初期,展望今后三年,我们认为业绩弹性在食品饮料子行业中最为显著。食品各龙头企业品牌、市场力仍在不断提升,我们认为仍将享受超行业增速。我们的推荐围绕三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,包括高端白酒板块(贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展);二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒,关注燕京啤酒、华润啤酒;三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、金禾实业、关注山西汾酒。
    风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。

华创证券,森远股份(300210)中标4201万养护设备项目 成公司第四季度业绩重要支撑


    1.此次招标系吉林市政府采购行为,履约能力强,交货期短,对公司第四季度业绩贡献立竿见影
    此次森远子公司吉公机械中标吉林市2016年城市管理专业机械设备投资采购项目,中标金额为人民币4201万元,占2015年营业收入的10.39%。项目采购内容包括:多功能滑移机5台、真空吸污车2台、高压水喷砂清洗车2台、手扶式雪滚60台、手扶式抛雪机30台、手扶式除冰机20台、雪铲雪滚一体清雪机2台、洒水车8-10吨4台、洒水车8-10吨(含雪滚)2台等。项目交货期短:清雪设备:合同签订后20天内,其他设备:合同签订后60天内。将在第四季度显着提升森远股份业绩。
    该项目招标人吉林市城市建设控股集团有限公司是吉林市政府直属的从事城市基础设施建设及经营相关国有资产的国有独资法人实体,专职从事城市建设项目的融资、投资及建设管理,并以控股或参股的形式参与相关国有资产的经营。此次招标系吉林市政府采购行为,财力充裕,具备较强的履约能力。
    2.森远是国内道路养护设备领军企业,通过PPP模式成立合资公司的由设备(200亿市场)转型道路养护服务(2000亿市场)已布局2年,年末将进入收获期
    目前中国公路拥有量已成全球第一,建设进入尾声,养护需求正逐步释放,随着养护大周期的开启,预计设备年需求量超200亿,养护服务年投资超2000亿。
    森远是国内道路养护设备龙头企业,自13年开始转型,从设备制造向养护布局,已经在全国建立19家合资公司,年末将进入收获期,预计单个成熟公司一年净利润突破1000万,目前森远在合资公司中股权比例平均30%-40%,未来有望对优质公司进行控股。
    3.转型市政服务外包商成功,合资公司模式进入2.0时代,从单一的道路养护扩充至整个市政服务外包万亿市场
    公司与启迪桑德签订战略合作框架协议,合资公司模式进入2.0时代,业务范围从单一的道路养护扩充至整个市政服务外包,分享市政服务外包万亿市场。
    公司先后两次中标吉林管廊PPP项目总计约100亿的订单,标志着公司成功转型市政服务外包服务商。17-18年两年建设期,预计将为公司带来每年1亿以上利润贡献,促公司业绩进入爆发期。
    4.森远还布局军工+3D打印,产业化在即业绩新贡献可期
    军工:森远股份在新型公路养护机械方面已经成为军队一级供应商,公司大型热再生机组、路面除雪和清洁设备等产品纳入军方采购,可加入全军供应体系。公司还将利用砂型激光3D打印技术参与舰艇螺旋桨等部件的快速制造。开拓军工市场是公司经营业绩又一新的增长点。
    3D打印:森远14年开始布局3D打印产业链,目前公司正在申请军工保密资质。公司3D打印配套重点海军项目,潜力巨大,有望成为下一个王华明团队(歼20配套)。报告期内,公司高精度3D 打印项目正稳步推进,预计未来不久将实现高精度3D 打印产业化应用。
    5.投资建议: 
    预计公司2016-2018年实现归母净利润1.10亿、2.50亿、3.20亿,对应EPS为0.40、0.93、1.20元,对应PE为55X、24X、19X,维持强烈推荐。
    6.风险提示
    合资公司建立数量不达预期,PPP项目推进不达预期

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